Als consumenten houden we van merken. En waarom niet? We hebben allemaal tijdgebrek, dus merken bieden snelle snelkoppelingen in een rommelige markt. Koop een Mercedes-auto of een Martin-gitaar en je weet waar je bent qua kwaliteit. Merken bieden ook snelkoppelingen naar fashionista's en onzekeren. Ze krijgen een snelle statusboost. (Dat denken ze tenminste.)
Maar ook bij het kiezen van aandelen zijn merken belangrijk. Merken dragen bij aan de beschermende gracht rond een bedrijf die succesvolle investeerders zoals Warren Buffett graag zien. Coca-Cola (KO) is volgens de overlevering meer een marketingbedrijf dan een frisdrankbedrijf. Maar decennialang werkte dat. Het krachtige merk van Coke is vrijwel overal ter wereld bekend en dat zorgde voor een zeer lange tijd voor omzetgroei. Het is dan ook geen verrassing dat Buffett's Berkshire Hathaway (BRK.B) is gebouwd op Coca-Cola, Kraft Heinz (KHC), Fruit of the Loom, Geico, Dairy Queen en See's Candies.
Merken kunnen natuurlijk nooit op hun lauweren rusten. Sears (SHLD), Kodak (KODK) en Palm waren allemaal ooit machtige merken die uit de gratie vielen omdat managers ze niet op de hoogte hielden van veranderende consumententrends. Merken hebben constante koestering nodig via investeringen, innovatie of marketing.
Dit is wat investeren in merken zo lastig maakt. Een bedrijf met een sterk merk kan tientallen jaren domineren, maar het kan ook de weg inslaan van de inmiddels ter ziele gegane Blockbuster. Als ik aandelen analyseer, zoek ik naar bedrijven waar insiders op grote schaal in kopen in krachtige merken. Immers, als insiders die het bedrijf goed kennen hun geld op de zaak zetten, is dat een goede reden om vertrouwen te hebben.
Hier zijn 10 aandelen van de "beste merken" waar insiders dol op zijn:
De gegevens zijn van 5 april 2018. Gegevens over de verkoop in China zijn afkomstig van FactSet en bedrijfsdossiers. Klik op tickersymbool-links in elke dia voor actuele aandelenkoersen en meer. Michael Brush is de redacteur van de aandelennieuwsbrief Brush Up on Stocks.
Het is geen geheim dat geraffineerde suiker en fructose-glucosestroop slecht voor ons zijn. Maar kijk naar de steeds groter wordende tailles om je heen, en het is duidelijk dat veel mensen de risico's gewoon negeren.
Vanwege hun sugar rush houden ze van bekende merken die altijd al bestaan, zoals die van Hostess Brands (TWNK, $ 13,58). Deze merken zijn zo oud dat je waarschijnlijk als kind de producten van dit bedrijf hebt gegeten, net als je vader en grootvader. Hostess' CupCake werd voor het eerst uitgerold in 1919. Twinkies in 1930. Andere populaire Hostess-merken zijn Ding Dongs, Ho Hos en Donettes.
De omzet van Hostess groeide in 2018 met bijna 7% op jaarbasis, ondanks de demonisering van suiker. De merken waren goed voor 17% van de markt voor zoet gebak, zegt Nielsen.
Zelfs iconische merken zoals deze hebben constante aandacht nodig, maar het Hostess-team lijkt zeer geschikt voor de baan. Het management heeft A-list merken verzorgd van Nabisco, Chef Boyardee, Bumble Bee Tuna, Pabst Blue Ribbon, Land O'Lakes, Sara Lee en Nestle (NSRGY), tot Henkel, Playtex en Walt Disney (DIS).
Nieuwe producten waren vorig jaar goed voor 8% van de $ 776,2 miljoen aan omzet van het bedrijf. Ze omvatten Hostess Bakery Petites (zonder kunstmatige smaakstoffen of fructose-glucosestroop), Chocolate Cake Twinkies, White Fudge Ding Dongs en Peanut Butter Ho Hos.
Insiders hebben ongeveer $ 14 per aandeel gekocht, wedden dat meer innovatie, acquisities en kostenbesparingen deze aandelen zullen doen stijgen.
Gelanceerd in het begin van de jaren zestig, sloeg Weight Watchers (WTW, $ 71,35) aan omdat het werkte. Studies tonen dit aan, en het is gemakkelijk in te zien waarom:het puntensysteem leidt mensen naar gezonder voedsel en ze kunnen tijdens regelmatige vergaderingen op steun van anderen putten.
Halverwege 2015 waren de WTW-aandelen echter een afspiegeling van een moe merk. Destijds werden de aandelen van Weight Watchers verhandeld voor ongeveer $ 7, een daling van meer dan 80% ten opzichte van 10 jaar eerder.
Het bedrijf riep de hulp in van een van de grootste merken in de geschiedenis:niemand minder dan Oprah Winfrey, met wie ze in oktober 2015 een marketingdeal sloten.
Het werkte. De voorraad is sindsdien ongeveer vertienvoudigd en de magie van Oprah vertoont geen tekenen van slijtage. In het eerste kwartaal steeg het aantal abonnees met 29% op jaarbasis, tot een record van 4,6 miljoen. De omzet steeg met 20% en het bedrijfsresultaat verdubbelde bijna. En ondanks grote winsten in de aandelen, kocht een regisseur begin maart een aanzienlijk aantal aandelen voor ongeveer $ 62,50, wat suggereert dat dit verhaal over de heropleving van het merk nog meer te bieden heeft.
Eén risico:de marketingdeal van Winfrey loopt af in 2020. Maar beleggers hoeven zich niet al te veel zorgen te maken. Als onderdeel van haar deal kocht Winfrey 6,3 miljoen aandelen en het bedrijf gaf haar 3,5 miljoen opties voor $ 6,97. Ze verkocht eerder dit jaar ongeveer een kwart van haar aandelen met een enorme winst, maar ze zei dat ze dat deed om haar portefeuille in evenwicht te brengen - een legitieme claim. Tenzij ze de rest tussen nu en 2020 verkoopt, dreigt ze een bundel te verliezen als ze stopt met het Weight Watchers-optreden, wat het bedrijf zou schaden.
Krachtige merken kunnen snel vallen. Als het om eten gaat, hoef je alleen maar bang te zijn voor de gezondheid.
Voordat deze problemen ontstonden, was de liefdesaffaire van de consument met Chipotle episch. De keten bouwde duizenden restaurants uit nadat oprichter Steve Ells de eerste in 1993 opende in Colorado.
Eind april herstelden de aandelen zich echter aardig toen het bedrijf een behoorlijke omzetgroei van 7,5% rapporteerde. Natuurlijk, veel daarvan kwam van een prijsstijging van 5%, maar dat is op zijn eigen manier goed, aangezien veel mensen ondanks de prijsstijging bleven dineren.
Het is aan de nieuwe CEO Brian Niccol om het momentum vast te houden. Hij heeft zeker het cv, inclusief optredens in merkbeheer bij Procter &Gamble (PG), Pizza Hut en meest recentelijk Yum! Brands (YUM) divisie Taco Bell. Bij Taco Bell hielp hij de verkoop te stimuleren door ontbijtmaaltijden te introduceren en de mobiele verkoop te verbeteren.
Hij zal ongetwijfeld dezelfde trucs gebruiken bij Chipotle. Maar zijn belangrijkste taak zal zijn om de perceptie van de consument weg te duwen van "voedsel met E. coli" en terug naar "voedsel met integriteit", het motto van Chipotle. Bij Chipotle betekent dit "verantwoord gekweekt" voedsel zonder kunstmatige kleur-, smaak- of toegevoegde hormonen. Niccol denkt dat als hij deze boodschap via marketing overbrengt, klanten "zich onmiddellijk beter zullen voelen over het voedsel dat ze eten."
De jury is er nog steeds niet over uit. Maar Chipotle-insiders zijn gelovigen. Twee van hen kochten in februari voor $ 1 miljoen aan aandelen voor ongeveer $ 291 tot $ 317. De aandelen werden onlangs verhandeld op ongeveer $ 420, maar insiders kopen zelden voor een kortetermijntransactie, dus ze denken waarschijnlijk dat er meer winst in het verschiet ligt.
Afgezien van Viagra en Ciallis, breken maar weinig geneesmiddelen op recept ooit echt uit in de populaire cultuur als "go to" -merken. Maar je kunt Botox zeker op deze lijst zetten. Afkorting van Botulinum toxine, Botox is een neurotoxine dat kraaienpootjes en andere rimpels vermindert door gezichtsspieren te verlammen. In onze door jongeren geobsedeerde cultuur is dit big business. Botox leverde $ 3,2 miljard op voor Allergan (AGN, $ 151.91) vorig jaar, hoewel veel van de verkopen afkomstig zijn van puur medisch gebruik:om migraine en spierproblemen te behandelen.
AGN-aandelen handelen in de buurt van meerjarige dieptepunten. Zoals veel farmaceutische bedrijven, wordt Allergan geplaagd door de angst dat Washington, D.C., de "hoge" medicijnprijzen zal aanpakken. Een ander probleem is de concurrentie van generieke geneesmiddelen als patenten verlopen. Het op één na grootste medicijn van Allergan, Restasis voor droge ogen, zal dit jaar te maken krijgen met generieke concurrentie.
Ondanks deze vermeende problemen kocht een groep insiders, waaronder de CEO en CFO, begin maart voor meer dan 1,2 miljoen dollar aan aandelen rond de huidige niveaus.
Insiders gokken duidelijk op Botox, waar de omzetgroei robuust zou moeten blijven. De omzet steeg vorig jaar met 14% in vergelijking met 2016, toen de omzet met 41% steeg. Dit beweegt de naald omdat Botox het best verkopende medicijn van Allergan is. Het was vorig jaar goed voor 20% van de $ 15,9 miljard aan inkomsten van het bedrijf.
De angst voor regulering van de prijs van geneesmiddelen kan overdreven zijn omdat geneesmiddelen slechts een klein deel van de totale kosten van de gezondheidszorg uitmaken. Bovendien hebben farmaceutische bedrijven inkomsten nodig om onderzoek te financieren - voor elk medicijn dat op de markt komt, zijn er veel meer mislukkingen. Politici zouden dit moeten uitzoeken.
Generieke concurrentie is misschien ook niet zo'n grote bedreiging. De meeste van de belangrijkste producten van Allergan verlopen pas ver na 2020, zegt Morningstar-analist Michael Waterhouse. Concurrentie tegen Botox zal schaars blijven. Neurotoxinen zoals Botox zijn lastig te maken, en ze hebben vaak unieke eigenschappen, dus artsen en patiënten wisselen niet graag van merk.
Allergan heeft een rijke pijplijn van medicijnen in een laat stadium van testen voor de behandeling van migraine, bipolaire depressie, vleesbomen, leverziekte en droge ogen. Het heeft ook de vuurkracht om via acquisities aan deze line-up toe te voegen.
Vrijwel elk evenement - van een verloving tot een pensioenfeest - is specialer als een geschenk in een van Tiffany's (TIF, $103.58) iconische blauwe dozen zitten in de mix.
Waar komt deze magie vandaan? Niet alle leuke sieraden in een doosje hebben immers dezelfde impact. Het draait allemaal om het merk. Zo ook de toekomst van dit bedrijf. Dit is het eerste wat Tiffany u vertelt in haar jaarverslag:"Het merk Tiffany &Co. is de belangrijkste troef van Tiffany." Het merk is zo belangrijk dat het bedrijf zelfs zijn iconische blauwtint als handelsmerk heeft vastgelegd.
Tiffany heeft de laatste tijd een beetje glans verloren. Exclusief de impact van nieuwe winkels, bleef de omzet stabiel in 2017, wat anders weer een gangsterjaar was voor luxegoederen.
Om het merk te helpen verjongen, haalde Tiffany afgelopen oktober Alessandro Bogliolo binnen als CEO. Bogliolo brengt ervaring met het managen van bekende merken zoals Bulgari, Sephora en Diesel. Zijn plan:de productlijn opfrissen met nieuwe ontwerpen, winkels aantrekkelijker maken, het digitale platform verbeteren en marketing stimuleren om hier de aandacht op te vestigen.
De strategie kan werken. Terwijl de verkoop voor 2017 vlak was, kwam Tiffany aan het einde van het jaar sterk op; de verkoop ging tijdens de feestdagen met 3% omhoog. "Tiffany had de meeste productnieuwheid in jaren met zijn luxe herlancering, en de reacties van de consument tot nu toe wijzen erop dat de eerste golf van Tiffany's nieuwe strategie zou kunnen werken", zegt Michael Binetti van Credit Suisse.
Insiders vertellen ons dat deze ommekeer zal doorgaan. Ze kochten in maart voor ongeveer $ 8,6 miljoen aan aandelen, tot ongeveer $ 99 per aandeel.
Als Amerikanen hebben we een haat-liefdeverhouding met banken. Onlangs werd ons wantrouwen bevestigd door het onverantwoordelijke gedrag bij veel banken dat de financiële crisis veroorzaakte. Op persoonlijk vlak houdt niemand van ATM-kosten. En het krijgen van weinig of geen rente op het controleren van rekeningsaldi lijkt oplichterij. Dus om positief over een bank te spreken door te suggereren dat ze een gerespecteerd merk heeft, zal ongetwijfeld cynische lachjes opleveren.
Ga je gang en lach. Maar onthoud dat bankieren draait om vertrouwen. En weinig banken wekken zoveel vertrouwen als JPMorgan Chase (JPM, $ 114.29) en niet zonder reden. Onder leiding van CEO Jamie Dimon is JPMorgan de afgelopen 15 jaar veel voorzichtiger geweest dan veel banken met risicobeheer. Dit verklaart waarom JPMorgan Chase relatief bleef ongedeerd door de financiële ineenstorting - een crisis die letterlijk verschillende concurrenten uitschakelde en anderen ernstig verwondde.
Dat vertrouwen verklaart ook waarom JPMorgan de grootste bank van het land is, met ongeveer 1,4 biljoen dollar aan deposito's. Het is de grootste uitgever van creditcards in de VS. JPMorgan's investeringsbank en trading desks behoren in veel opzichten tot de grootste ter wereld.
Hoe helpt dit beleggers? Kortom:het merk JPMorgan wekt veel vertrouwen, dat vertrouwen genereert gewicht en omvang drukt de kosten. Ondertussen trekt het merk nieuwe klanten aan en houdt het bestaande klanten in de buurt. Het verbaast me dus niet dat een directeur medio april $ 2 miljoen in dit aandeel heeft gestopt voor ongeveer $ 111 per aandeel.
Consumenten maken graag grappen over 'Home Despot'. De winkels zijn enorm en je kunt op een drukke dag niet altijd hulp vinden. Maar grootte is een pluspunt. Het feit is, Home Depot (HD, $ 187,16) heeft waarschijnlijk waar je voor bent gegaan.
Pure grootte op een ander niveau creëert merkkracht, zeggen analisten van Credit Suisse. Home Depot controleert dat vakje. Het is 's werelds grootste detailhandelaar voor woningverbetering qua verkoop; de 2.280 winkels genereerden vorig jaar meer dan $ 100 miljard aan inkomsten.
Die omvang en alomtegenwoordigheid helpen het bedrijfsleven op minstens twee manieren. Door op zoveel locaties te zijn, is het merk Home Depot synoniem geworden voor verbetering van het huis. Vervolgens geeft de omvang van de keten haar onderhandelingsmacht met leveranciers. Home Depot geeft een deel van de besparingen door aan klanten, wat loyaliteit genereert en het merkimago versterkt. Morningstar-analist Jaime Katz noemt de omvang en merkkracht van Home Depot als twee van de belangrijkste redenen waarom ze denkt dat het bedrijf een brede gracht om zijn bedrijf heeft - een positief punt voor beleggers.
De keten blijft profiteren van een gezonde woningmarkt. Tenzij de inflatie op gang komt, zou de rente geleidelijk moeten stijgen. Dat zou betekenen dat de hypotheekrente relatief laag blijft - wat de aanhoudende kracht op de huizenmarkt ondersteunt, en als gevolg daarvan de vraag naar Home Depot-producten.
Hoewel Amazon.com (AMZN) een groot deel van de detailhandel overneemt, vormt het misschien geen grote bedreiging voor Home Depot. Veel van wat klanten daar kopen, is te omvangrijk om gemakkelijk te verzenden, en veel klanten komen binnen voor informeel advies over projecten. Dit alles verklaart mede de robuuste groei van de verkoop in dezelfde winkel in het vierde kwartaal van 7,5%.
Een aankoop van $ 4,2 miljoen door twee insiders in maart voor ongeveer $ 179 per aandeel suggereert dat solide groei en aandelenwinsten zullen aanhouden.
Oorspronkelijk opgericht in 1859 als Brink's City Express, Brink's (BCO, $ 75,10) begon met het aanbieden van veilige doorgang van bagage tussen de treinstations van Chicago en hotels. In 1891 deed het bedrijf zijn eerste geldzending:zes zakken zilveren dollars. Gaandeweg vertakt het zich naar het bezorgen van loonlijsten en in de jaren zestig begon Brink's uit te breiden naar het buitenland.
Het zet die traditie voort met regelmatige aankopen van beveiligde logistieke bedrijven in het buitenland. Het bedrijf besteedde vorig jaar $ 365 miljoen aan zes acquisities, voornamelijk in Zuid-Amerika. Dit droeg bij aan een omzetgroei van 15% en een stijging van het bedrijfsresultaat met 34% in het eerste kwartaal. De reguliere groei van de bedrijfsopbrengsten (exclusief de acquisities) was ook behoorlijk met 6%.
Brink's plannen om de komende 18 tot 20 maanden nog eens $ 800 miljoen aan acquisities te besteden. Dat komt neer op $ 1,2 miljard uitgegeven aan acquisities gedurende de drie jaar. Het bedrijf verwacht in 2018 een omzetgroei van 8% tot $ 3,5 miljard.
BCO-aandelen hebben de voortgang niet bijgehouden; met ongeveer $ 75 handelt het waar het vorige zomer deed. Waarom? Beleggers schrikken vaak terug voor overnemende bedrijven. Het is moeilijk om te weten of ze te veel hebben betaald, of dat ze nieuwe bedrijven kunnen opnemen en de kosten kunnen verlagen zoals beloofd. Maar insiders hier tonen weinig twijfel. Van oktober tot februari van dit jaar hebben insiders, waaronder de CEO en CFO, meer dan $ 2,6 miljoen in de aandelen gestoken, grotendeels rond de huidige aandelenkoers.
Naast het vervoeren van contant geld en kostbaarheden, biedt Brink's het aanvullen van geldautomaten en gespecialiseerde kluizen die worden gebruikt in de detailhandel. Al deze bedrijven hebben vertrouwen van klanten nodig. Dat betekent dat het merk en de reputatie van Brink op het gebied van beveiliging hier centraal staan. Het is dus een sterk signaal voor investeerders dat insiders een grote stap hebben gemaakt om het merk te onderschrijven. Brink's heeft bedrijven in 41 landen en 77% van zijn inkomsten komt van buiten de VS, voornamelijk in Brazilië, Frankrijk, Mexico, Argentinië, Venezuela en Canada.
Je geniet waarschijnlijk elk jaar van de Macy's Thanksgiving Day Parade. Dat is een traditie sinds 1924. Je zou eens kunnen kijken naar het spectaculaire vuurwerk van Fourth of July in New York, ook gesponsord door Macy's (M, $ 29,42), sinds 1976. Het bedrijf heeft een gigantische flagshipstore die bijna een heel blok van Herald Square in New York beslaat.
Al deze inspanningen zijn kostbaar. Maar het is het waard, aangezien de evenementen en de grootse aanwezigheid van onroerend goed in het dure Manhattan het merkimago van de retailer ondersteunen. Merken zijn de sleutel in de detailhandel.
Zelfs machtige merken zoals Macy's zijn niet in staat geweest fysieke retailers te beschermen tegen Amazon.com en andere online concurrenten. Maar Macy's, waarvan het vee al jaren worstelt, leert eindelijk terug te vechten.
Het is een enorme retailer met een omzet van bijna $ 26 miljard in 2017, vergeleken met $ 19 miljard bij Kohl's (KSS). Macy's gebruikt die slagkracht om te onderhandelen over exclusieve merchandise en betere prijzen. Het biedt deze producten in een nieuw kortingsconcept in winkels dat bekend staat als 'Backstage'. Het bedrijf kocht een populaire cosmetica-, huidverzorgings- en make-upketen genaamd Bluemercury, die een gezonde groei doormaakt. Macy's verkoopt onroerend goed om geld in te zamelen.
Insiders begonnen al vroeg in deze inspanning te kopen, met aandelenaankopen in het bereik van $ 20- $ 22 in de zomer van 2017, en ik stelde deze rond die tijd voor in mijn aandelenbrief. Nu werpen de inspanningen hun vruchten af. Het bedrijf boekte een positieve vergelijkbare omzetgroei van 1,3% in het vierde kwartaal, vergeleken met dalingen in de voorgaande drie kwartalen. Het aandeel is gestegen tot ongeveer $ 30. Maar CEO Jeff Gennette was in april opnieuw een koper met een aankoop van $ 290.000 voor $ 29, wat suggereert dat hij denkt dat er meer te halen valt in dit comeback-verhaal.
Misschien zijn geruchten over de ondergang van Macy overdreven.
Maar laat u niet misleiden door het debacle over de naamgeving van bedrijven. Mondelez is een krachtpatser van bekende merken. Deze wereldwijde snackgigant genereerde in 2017 $ 25,9 miljard aan inkomsten door populaire lekkernijen en drankjes te verkopen onder bekende namen als Nabisco, Oreo, Cadbury, Toblerone, Trident gum, Tang en Lefèvre-Utile (een Frans koekje beter bekend als LU).
De omzet groeide in het eerste kwartaal met 2,4% op jaarbasis, aangedreven door een groei van 5,5% in opkomende markten en 4,7% in Europa.
Verwacht meer groei, zegt Morningstar-analist Erin Lash. Mondelez' wereldwijde bereik, portfolio van merken met een sterke loyaliteit en solide relaties met retailers geven dit bedrijf allemaal een mooie beschermende gracht, zegt Lash, die MDLZ Morningstar de hoogste beoordeling van vijf sterren geeft.
Twee bestuurders hebben deze visie met eigen geld onderschreven. Ze kochten in november en februari voor ongeveer $ 150.000 aan aandelen in de lage $ 40's. U kunt MDLZ nu kopen met een korting op die prijzen.
Michael Brush had op het moment van schrijven geen posities in aandelen die in deze kolom worden genoemd. Brush heeft AGN, BCO, CMG, M, JPM, TIF en TWNK voorgesteld in zijn aandelennieuwsbrief Brush Up on Stocks. Brush is een financiële schrijver uit Manhattan die verslag heeft gedaan van zaken voor de New York Times en The Economist Group, en hij volgde de Columbia Business School in het Knight-Bagehot-programma.
