De S&P MERVAL-index heeft enkele verbazingwekkende rendementen geboekt. Het SIP-rendement op 10 jaar is 36,68% (ja, dat is op jaarbasis!) een SIP-rendement op 15 jaar van 30,25% en een SIP-rendement op 5 jaar van 30,06%. Als je je hebt afgevraagd waarom de Indiase en Amerikaanse aandelenmarkten ondanks de pandemie zijn gestegen, zijn deze rendementen uit een land dat wordt geteisterd door economische en schuldencrises op zijn zachtst gezegd bizar.

Merval staat voor MERcado de VALores en is de primaire aandelenindex van Argentinië. De hierboven genoemde rendementen zijn in Argentijnse peso's. Vijftien jaar geleden was zo'n peso Rs waard. 15 maar nu worden beide valuta's hetzelfde gewaardeerd. Zoals we eerder zagen in het geval van Japan en India, zouden deze rendementen weinig betekenen voor de gewone Argentijn. Zie: Nifty SIP biedt 2% reëel rendement over 15 jaar, maar presteert 50% slechter dan Japanse aandelen

Voordat we verder gaan, moet u er rekening mee houden dat dit artikel alleen voor informatieve doeleinden is en dat geen enkel deel ervan als beleggingsadvies mag worden behandeld. De Argentijnse aandelenmarkt is in meer dan één opzicht gevaarlijk. De hierboven genoemde rendementen waren vol risico's.

Volgens de statistieken zijn dit de jaarlijkse inflatiecijfers van Argentinië:in 2004 was het een comfortabele 4,42%. In de komende negen jaar verdubbelde het en schommelde het rond 9,5%. Het was 25% in 2017, 34% in 2018 en ongeveer 53% in 2019. Dit vijfde hoogste percentage ter wereld. Ongeacht de beursbeweging, zouden de meeste burgers weinig geld over hebben om zelfs maar te sparen, laat staan ​​te investeren. De rente van de centrale bank in februari 2020 was 44% vrij laag tegen 2019-normen van 80%! Die SIP-retouren lijken misschien sappig, maar ze zijn theoretisch.

In mei 2020 ging het land voor de negende keer in gebreke op staatsschuld sinds het onafhankelijk werd in 1816. De internationale obligatierating is een “D”. Het internationale monetaire fonds heeft de natie herhaaldelijk gered. Dit rapport legt de belangrijkste redenen voor de economische crisis uit:de afhankelijkheid van externe financiering, de vlucht van Amerikaanse investeerders en de ergste droogte in 50 jaar hebben geleid tot een daling van de valutawaarde.

Het Merval-uurwerk van aug. 2005 tot 26 aug. 2020, in log10 schaal. Elke 0,2 deling op de y-as staat voor dezelfde winst of hetzelfde verlies.

Merk op dat de index twee keer is gedaald in september 2019 en april 2020, ongeveer de helft van de omvang van de crash van 2008. De buitengewone stijging van de index in combinatie met de ongelooflijke volatiliteit is te danken aan het feit dat internationale beleggers met Argentijnse aandelen spelen.

Ondanks het feit dat de staat in gebreke blijft, zijn grote aandelen genoteerd aan de NYSE en wordt er snel gehandeld. Elke grote opwaartse beweging wordt gevolgd door een sterke winstboeking en er stroomt meer geld binnen om weer winst te maken. Dit is een dramatisch voorbeeld van een aandelenindex van een land die de 'fundamentals' niet volgt

We hebben vaak de neiging om het overheidsbeleid en de manier waarop met onze economie wordt omgegaan, te bekritiseren. Hoewel dat op absolute basis gerechtvaardigd kan zijn, zou ik liever in India wonen dan in veel andere landen.

Hoewel een beetje extreem, is Argentinië een voorbeeld van waarom 'hoge rendementen' van welke activaklasse dan ook niet per se een welkome gebeurtenis is. We hebben de neiging om terug te kijken op 12% PPF/EPPF-rendementen in de jaren 90 en willen terug in de tijd gaan zonder te beseffen dat we ternauwernood aan soevereine wanbetaling zijn ontsnapt. Net als bij een gezonde levensstijl, moet alles in financiën ook met mate zijn:rentetarieven, inflatie, wisselkoersen, rendementen van activaklassen.