De aandelenmarkten en de forexmarkten hebben een interessante relatie waarin bewegingen op de aandelenmarkten aanwijzingen kunnen geven over mogelijke bewegingen op de forexmarkten. Een stijging van de aandelenmarkten van een bepaald land kan bijvoorbeeld leiden tot een toename van de instroom van fondsen van buitenlandse investeerders - de toenemende instroom van fondsen zal leiden tot een toename van de vraag naar de valuta van het land en de forexmarkten zullen een boost geven.
Interessant is dat een toename van de volatiliteitsniveaus op de forexmarkten in de afgelopen tijd leidt tot een toename van onzekerheden op de aandelenmarkten. Dit artikel geeft inzicht in waarom beleggers met blootstelling aan de wereldwijde aandelenmarkten zorgwekkende vooruitzichten hebben op de markten vanwege de toegenomen volatiliteit op de valutamarkten.
Copyright:jjvallee / 123RF Stock Photo
Het zwakke pond sleept de FTSE 100-rally naar beneden
De Britse FTSE 100-aandelenindex beleeft een sterke rally die leidt tot negen opeenvolgende dagelijkse recordhoogtes op 10 januari. Beleggers met blootstelling aan de sterk stijgende aandelenindex zullen echter niet naar de banken glimlachen omdat de ponden waarin de FTSE 100 luidt, in een vrije val. Het pond is zelfs met maar liefst 19% gedaald ten opzichte van de USD sinds de Brexit-stemming op 23 juni vorig jaar plaatsvond.
Veel van de aandelen die in de FTSE 100 worden vermeld, hebben enorme internationale activiteiten; vandaar dat de enorme daling van het pond suggereert dat die bedrijven het grootste deel van hun winst zouden verliezen aan forex tegenwind. In wezen is het voor beleggers misschien niet zo logisch om een enorme blootstelling aan Britse aandelen te behouden, omdat ze een beter rendement zullen behalen door hun geld op Amerikaanse markten te beleggen.
Het meer zorgwekkende feit is dat internationale investeerders ongeveer 54% van de aandelen bezitten die op de Britse beurzen zijn genoteerd; daarom kan de zwakte van het pond leiden tot een kapitaalvlucht omdat buitenlandse investeerders elders hogere rendementen zoeken.
Aandelenbeleggers zouden zich zorgen moeten maken over de volatiliteit op de valutamarkten
De onverwachte overwinning van Donald Trump bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2016 deed de Amerikaanse aandelen stijgen, in tegenstelling tot de vrees van de markt voor de verkiezingen. Grote Amerikaanse marktindexen zoals de Dow Jones en de S&P 500 boekten een sterke rally die hen naar recordhoogtes duwde. De sterke trend in Amerikaanse aandelen leidde ook tot een verbetering van de vooruitzichten voor wereldwijde aandelen.
De algemene opleving van de aandelen leidde ook tot een enorme daling van de CBOE Volatility Index (VIX), die beleggers gebruiken om de volatiliteit op de aandelenmarkt te meten. In feite is de VIX-volatiliteitsindex met maar liefst 37,8% gecrasht sinds de voltooiing van de Amerikaanse verkiezingen van 2016 op 8 november, zoals te zien is in de onderstaande grafiek.
De enorme daling van de volatiliteit die inherent is aan de aandelenmarkt heeft zich echter niet vertaald in een daling van de forexmarkten. Daarentegen werden beleggers gedwongen te kampen met wilde schommelingen op de valutamarkten. Natuurlijk heeft de Amerikaanse dollar de afgelopen maanden een behoorlijk bullish run behouden; hetzelfde kan niet gezegd worden voor andere valuta's. Zo hebben de Chinese yuan, het Britse pond, de Turkse lira en de Mexicaanse peso de afgelopen maanden wilde schommelingen opgetekend ten opzichte van de dollar.
Niettemin stellen analisten dat de toegenomen volatiliteit in wereldwijde valuta's zich uiteindelijk zal vertalen in een nieuwe periode van toegenomen volatiliteit in wereldwijde aandelen. Pravit Chintawongvanich, hoofd derivatenstrateeg bij Macro Risk Advisors, schreef een briefje aan beleggers waarin stond dat "de volatiliteit van aandelen te laag is in verhouding tot waar de FX-volatiliteit is... Er kunnen gevolgen zijn voor aandelen."