Toen president Trump en de Republikeinen in december hun enorme belastingverlaging ondertekenden, voerden ze aan dat dit zou leiden tot hogere investeringsniveaus, nieuwe aanwervingen en loonsverhogingen voor de beroepsbevolking van het land.
De kern van het wetsvoorstel was een permanente verlaging van het vennootschapsbelastingtarief, waardoor het toptarief van 35% naar 21% ging. Congreswetgevers gingen ervan uit dat dit geld - dat voorheen bestemd was voor de schatkist van de overheid - Amerikaanse bedrijven meer geld zou geven om werknemers in dienst te nemen en loonsverhogingen uit te betalen.
Corporate America heeft echter niet gecapituleerd in de mate waarop de Republikeinen hadden gehoopt. Hoewel sommige Amerikaanse werknemers hebben geprofiteerd van goed gepubliceerde bonussen, gebruiken veel bedrijven hun belastingbesparingen om hun eigendom te consolideren.
Of, met andere woorden, ze doen aan aandeleninkoop.
Een aandeleninkoop is precies hoe het klinkt.
Ook wel een aandeleninkoop genoemd, het is wanneer een beursgenoteerd bedrijf zijn eigen aandelen op de aandelenmarkt koopt. Het is een bedrijf dat zichzelf opnieuw verwerft, om zo te zeggen.
Het is net als die scène in Terminator 2, waar de slechterik van de film, de T-1000, wordt opgeblazen door Arnold Schwarzenegger. Hoewel het in stukken is, kan het zichzelf herstellen.
U kunt in vergelijkbare termen denken aan het terugkopen van aandelen.
Het eigendom van een bedrijf is verspreid over de economie. Maar het kan zichzelf herstellen door een terugkoop. Met wat extra geld, via belastingbesparingen, kan een bedrijf consolideren door middel van aandelenaankopen.
Het korte antwoord is om de waarde voor zijn aandeelhouders te vergroten.
Een bedrijf dat zijn eigen aandelen op de open markt koopt, verlaagt het totale aantal aandelen. Naarmate een bedrijf zijn aandelen weer opneemt, kunnen de resterende aandelen waardevoller worden, omdat er minder zijn. Het individuele belang van aandeelhouders neemt ook toe, en vaak ook de prijs van hun aandelen.
Het verhogen van de prijs van aandelen is vaak het doel van een aandeleninkoop. Hoewel het niet altijd de prijs verbetert.
Hoewel dividendbetalingen het traditionele middel zijn om waarde terug te geven aan aandeelhouders, is het terugkopen van aandelen een steeds populairdere beloningstactiek geworden voor bedrijven over de hele wereld.
In februari kondigden Amerikaanse bedrijven bijvoorbeeld meer dan $ 150 miljard aan terugkopen aan, volgens brancheanalisten.
Hoewel ze al tientallen jaren gebruikelijk zijn, worden terugkopen vaak bekritiseerd omdat het een goedkope manier is om de markten te manipuleren. En gezien het feit dat enorme belastingverlagingen werden geheven en de hoop dat bedrijven het geld "naar beneden lieten druppelen", worden terugkopen door bedrijven harder dan ooit onder de loep genomen.
Tegenstanders van terugkopen, zoals senator Elizabeth Warren, zeggen dat terugkopen weinig bijdraagt aan de economie, terwijl het bedrijven de illusie geeft dat ze presteren.
“Aandeleninkopen zorgen voor een suikerpiek voor de bedrijven. Het verhoogt de prijzen op de korte termijn, maar de echte manier om de waarde van een bedrijf te vergroten, is door in de toekomst te investeren, en dat doen ze niet, "vertelde Warren aan The Boston Globe.
Veel bedrijven geven meer uit aan het terugkopen van aandelen dan aan onderzoek, ontwikkeling en aanwerving, zo blijkt uit een recent onderzoek van Reuters.
En het probleem, op grotere schaal, is dat deze terugkopen zich niet vertalen in meer personeel of loongroei, wat de recente belastingverlaging rechtvaardigde.
Als belegger kan een terugkoop een goede zaak zijn. Het kan immers leiden tot een waardestijging van uw bezit. Maar je moet rekening houden met wat er onder de oppervlakte gebeurt.
Moet u blij zijn dat uw bezit meer waard is, of u zorgen maken dat het managementteam van een bedrijf u een 'suikerhigh' bezorgt ten koste van waardecreatie op de lange termijn?
Het is moeilijk in te schatten. En met de inkoop van bedrijfsaandelen op bijna recordniveaus, is een zekere mate van scepsis gerechtvaardigd voordat u te enthousiast wordt over een oplopende sprong in de waarde van uw portefeuille.