Fidelity Magellan (FMAGX, $ 12,74), een van de meest legendarische beleggingsfondsen van Wall Street, is niet alleen meer een beleggingsfonds.
Het is ook een ETF.
De financiële dienstverlener lanceerde onlangs Fidelity Magellan ETF (FMAG, $ 19,46) samen met drie andere actief beheerde ETF's, waardoor een goedkopere versie (0,59% in kosten versus 0,77% voor FMAGX) van zijn legendarische product is ontstaan.
Als je niet bekend bent met de geschiedenis van Magellan, was het misschien wel een van de grootste verhalen over beleggingsfondsen van de late 20e eeuw. Magellan had slechts $ 18 miljoen aan activa onder beheer (AUM) toen Peter Lynch het overnam in 1977. Maar een wild gemiddeld jaarlijks rendement van 29%, plus een wild rendement van 29%, hielp FMAGX groeien tot $ 14 miljard aan activa bij zijn vertrek in 1990. Terwijl Magellan uiteindelijk de Het AUM-merk van $ 100 miljard is sindsdien afgekoeld, hoewel het vandaag nog steeds een aanzienlijke $ 21 miljard beheert.
Deelnemen aan FMAG zijn drie andere actief beheerde ETF's:
FMAG, evenals FGRO en FPRO, zijn bestaande Fidelity beleggingsfondsen die in een goedkopere ETF-verpakking worden gegooid; FSMO is een geheel nieuw product.
Meld u aan voor Kiplinger's GRATIS Beleggen Wekelijkse e-letter voor aanbevelingen voor aandelen, ETF's en beleggingsfondsen, en ander beleggingsadvies.
Ze zijn niet de eerste in hun soort, en het is onwaarschijnlijk dat ze de laatste zullen zijn. Andere fondsaanbieders, waaronder American Century en T. Rowe Price, hebben de afgelopen jaren een soortgelijk pad ingeslagen door hun gevestigde beleggingsfondsen te gebruiken en ze de ETF te laten schitteren.
De overgrote meerderheid van ETF's zijn passief beheerde instrumenten (indexfondsen). Wat hen onderscheidt van geïndexeerde beleggingsfondsen, is dat ze de hele dag door handelen en dat ze vaak nog lagere kostenratio's hebben. Ook de manier waarop ETF's functioneren - hoe aandelen daadwerkelijk worden gecreëerd en teruggekocht - leidt tot een grotere belastingefficiëntie, waarbij buitengewoon weinig van hun intrinsieke waarde (NIW) wordt uitbetaald als vermogenswinst in vergelijking met beleggingsfondsen.
Beleggers in beleggingsfondsen die de afgelopen decennia zijn overgestapt op ETF-beleggen, zijn doorgaans op zoek naar een of meerdere van deze voordelen.
Een ding dat ze niet krijgen is een perfecte kijk in de innerlijke werking van Magellan.
Todd Rosenbluth, hoofd van ETF &Mutual Fund Research bij CFRA Research, zegt dat "de ETF-beweging een schijnwerper zal werpen op wat er in de ETF-portefeuille zit, vanwege de dagelijkse openbaarmakingsvereisten van ETF-holdings." Daarentegen zijn beleggingsfondsen slechts één keer per kwartaal verplicht om posities te publiceren.
Dat gezegd hebbende, zal Fidelity dit doen via een "proxyportefeuille" die daadwerkelijke aandelenbezit omvat, maar ook ETF's met posities die vergelijkbaar zijn met die van Magellan. Met deze "semi-transparante" verpakking kan Fidelity voorkomen dat al zijn kaarten worden getoond, terwijl het toch voldoet aan de SEC-openbaarmakingsregels.
Ondanks dergelijke verschillen toont Wall Street een groeiende belangstelling voor het gemak en de lagere kosten van actief beheerde ETF's; Het vermogen in deze fondsen overschreed eerder dit jaar de $200 miljard.
Fondsaanbieders schikken zich steeds sneller.
"Het is onvermijdelijk dat Fidelity, een investeringsmaatschappij met uitgebreide middelen en een reputatie op het gebied van actieve strategieën voor beleggingsfondsen, zich in de actieve ETF-markt voor aandelen zou dompelen", zegt Rosenbluth.
Actief beheerde ETF's lijken een logische stap te zijn voor Fidelity. En inderdaad, 'ETF-izing' beleggingsfondsen van naammerken kunnen nieuw geld aantrekken van degenen die liever via ETF's beleggen.
"Er is echter een risico op kannibalisatie omdat de stap mogelijk aandeelhouders van bestaande beleggingsfondsen zou kunnen aantrekken met een goedkopere ETF", waarschuwt Rosenbluth.
Omgekeerd:"beleggers die bekend zijn met het Magellan-beleggingsfonds voelen zich misschien niet op hun gemak bij het kopen van een ETF", zegt hij, "terwijl beleggers die nog nooit van Magellan hebben gehoord, die ETF misschien ook niet kopen."
Maar niets doen is ook een risico. Immers, als een belegger al op zoek is naar een migratie van beleggingsfondsen naar ETF's en Fidelity geen vergelijkbare productlijnen op ETF-niveau aanbiedt, kan die belegger zijn geld in plaats daarvan naar de fondsen van een andere aanbieder verplaatsen.
Het is mogelijk dat Fidelity en andere grote beleggingsfondsen het schrijven aan de muur hebben gezien en hebben besloten dat het beter is om die activa 'in familie' te houden, zelfs als het in nieuwere, goedkopere versies van hun bestaande producten is.