Van februari 2018 tot februari 2020 zag de aandelenmarkt eruit alsof hij zich tegelijkertijd in twee verschillende richtingen bewoog! Large-cap indices zoals Nifty en Sensex gaan omhoog en andere segmenten zoals Nifty Next 50, Midcaps en Smallcap gaan omlaag. Dit is hoe de lopende De crash van februari-maart 2020 heeft deze onbalans/inhomogeniteit in korte tijd "rust"!

Lezers herinneren zich misschien dat we deze onbalans in december 2019 hebben gekwantificeerd:rendementsverschil van Nifty 50 vs Nifty 50 Equal-weight index op een recordhoogte! Op 12 maart 2020 merkten we op waarom deze marktcrash toch gezond zou kunnen zijn, aangezien de "reset" prompt was begonnen.

De twee grafieken hieronder van 11 maart laten zien hoe de Nifty 50 meer en sneller daalde dan andere indices. Op 11 maart 2020 daalde Nifty 50 met -14% vanaf 1 januari 2020. Nifty Midcap 150 8% en Nifty Smallcap slechts 9,33%.

Het tweejarige voortschrijdende rendement van Nifty 50 en Nifty 50 Equal Weight wordt hieronder weergegeven. Merk op hoe de Nifty 50 EW onder Nifty viel in het omkaderde gebied.

Het rendementsverschil tussen de twee indices wordt hieronder weergegeven.

De pijlen naar beneden vallen samen met de marktcrashes van 2008 en 2020. De pijlen omhoog vallen samen met bullruns. Dit is slechts bij benadering en moet niet al te serieus worden genomen. De bovenstaande "statistiek" is een vage indicatie van de marktwaardering:verlaag het 2Y Nifty 50 EW-rendement minus 2Y Nifty 50-rendement, hoe hoger de Nifty 50-waarde.

Dit is duidelijk wanneer het zo wordt beschreven en het betekent alleen dat wanneer slechts een paar aandelen verantwoordelijk zijn voor het "omhoog" bewegen van het scenario, het scenario vroeg of laat zou moeten omkeren (niet betekent terugdraaien). In het onderhavige geval is deze onbalans twee jaar oud.

Op 27 januari is het Nifty 50 Equal-Weight 2Y rendement nog steeds 8% lager dan het 2Y Nifty 50 rendement! Op het moment van schrijven (30 januari 2020, 10:12 uur) is de markt ongeveer 2% gedaald. Misschien moeten we niet te lang wachten tot de rest van het verschil weg is!