Een introductie – Ruwe olieprijs in 2021

De olie- en gasindustrie bevindt zich midden in de derde prijscrash in de afgelopen 12 jaar. De sector herstelde zich na de eerste twee schokken en de normale gang van zaken werd hervat. Deze keer zijn de zaken echter anders. Slechte rendementen zijn toegeschreven aan de introductie van schalie, overaanbod en liberale financiële markten die het gebrek aan kapitaaldiscipline over het hoofd zagen. Met prijzen die het laagste punt in 30 jaar naderen en de maatschappelijke druk toeneemt, erkennen leiders dat verandering onvermijdelijk is. De pandemische crisis bespoedigt wat al een van de meest cruciale periodes in de geschiedenis van de industrie zou worden.

Hoewel de omvang en de duur van deze crisis onbekend zijn, zal het moeilijk zijn om zonder grote veranderingen terug te keren naar de aantrekkelijke prestaties van de sector die voorheen de overhand hadden. De handel in ruwe olie daarentegen zal in de meeste scenario's decennialang een sector van meerdere biljoenen dollars blijven. Het is veel te cruciaal om te mislukken, gezien zijn rol bij het produceren van betaalbare elektriciteit.

Om het huidige paradigma te veranderen, zal de industrie diep moeten graven en putten uit haar trotse geschiedenis van belangrijke structurele veranderingen, innovatie en veilige en winstgevende operaties in de moeilijkste omstandigheden. Degenen die profiteren van de crisis om hun portefeuilles te herpositioneren en hun bedrijfsstrategieën te veranderen, zullen als overwinnaar uit de bus komen. Bedrijven die zich niet aan de regels houden, zullen gedwongen worden te herstructureren of zullen uiteindelijk failliet gaan.

Een hapering in Ruwe oliehandel  gaat bijna meedoen

Lange megacycli van fluctuerende vraag en aanbod drijven de sector aan, met schokken voor de goede orde. Het genereren van waarde is tijdens deze megacycli enorm veranderd. De vraag naar olie en gas nam toe, terwijl de OPEC hielp om de prijzen stabiel te houden. Kansen ontstonden als gevolg van politieke verschuivingen en nieuwe technologieën.

De 'kostencurves' van de industrie, die de productieactiva van laagste tot hoogste kosten beoordeelden, waren extreem steil. De marktclearingprijs steeg als gevolg van de dure productie die nodig was om aan de vraag te voldoen. Hetzelfde geldt voor gas en LNG, die vaak gerelateerd waren aan de olieprijs. Een steile kostencurve van 's werelds raffinagecapaciteit zorgde voor aanzienlijke marges, zelfs stroomafwaarts.

Bedrijven investeerden veel, gesteund door deze zeer gunstige industriële structuur en geholpen door een gemakkelijke geldhoeveelheid die op zoek was naar rendement toen de rentetarieven daalden. De haast om sneller meer vaten aan de gang te krijgen uit meer gecompliceerde bronnen leidde tot aanzienlijke kostenstijgingen, vooral in engineering en constructie. Deze investeringen resulteerden in grote bewezen reserves, waardoor het wereldaanbod van iets kort naar lang kon verschuiven.

Situaties van aanbod, vraag en prijs op korte termijn

De vraag naar geraffineerde ruwe olieproducten is met minstens 20% gedaald, waardoor de raffinage in gevaar komt. Velen denken dat het minstens twee jaar zal duren voordat de vraag hersteld is, en de voorspellingen voor vliegtuigbrandstof zijn bijzonder somber.

Bedrijven moeten erachter komen hoe ze veilig kunnen opereren naarmate de ziekte zich verspreidt, en hoe ze moeten omgaan met volledige opslag, prijzen die onder de contante kosten van bepaalde operators vallen en kapitaalmarkten sluiten voor iedereen behalve de grootste deelnemers.

Lange termijn problemen

Als we verder kijken dan de crises van vandaag tot aan het einde van de jaren 2030, zal de macro-omgeving naar verwachting nog veel verder verslechteren. Overweeg om te beginnen vraag en aanbod. De vraag naar koolwaterstoffen, met name olie, zal naar verwachting een piek bereiken in de jaren 2030 en daarna geleidelijk afnemen. Marginale prijsstelling en, in sommige gevallen buiten de stijgende vraag naar niet-OESO-gebieden, kan de economische situatie van sommige raffinaderijen die de dure kosten van het buiten gebruik stellen van activa proberen te vermijden, overcapaciteit bij de raffinage aan het licht brengen, wat neerwaartse druk op de winsten kan uitoefenen.

De kostencurve in de upstream zal hoogstwaarschijnlijk vlak blijven. Hoewel geopolitieke dreigingen het aanbod zullen blijven beïnvloeden, zullen nieuwe goedkope, kortcyclische aanbodbronnen de omvang en lengte van prijspieken verminderen. Ondanks dat het een plaag is, zal de deelsector schalieolie en gas productie blijven leveren die snel online kan worden gebracht. De veerkracht ervan kan zelfs verbeteren wanneer de sector wordt geconsolideerd door grotere, machtigere bedrijven. De missie van OPEC en OPEC++ zal eerder moeilijker dan gemakkelijker worden gemaakt naarmate de vraag afneemt als gevolg van de energietransitie en het wereldwijde overaanbod.

Wereldwijd gas en LNG zullen een belangrijke rol spelen in de energietransitie en een plaats veiligstellen in de toekomstige energiemix, die zal worden versterkt door de aanhoudende groei van de vraag in het komende decennium. De verwachte en verwachte cyclische capaciteitsontwikkeling in LNG zal daarentegen de mondiale prijsstelling voor LNG-contracten, en daarmee de regionale gasprijzen, in het komende decennium onder druk zetten. Gas zal op de lange termijn (na 2035) voor dezelfde uitdagingen staan ​​als olie, met een piek in de vraag en toenemende economische factoren die de besluitvorming stimuleren.

Een toenemend aantal investeerders betwijfelt of de huidige olie- en gasbedrijven ooit bevredigende winsten zullen opleveren. Bovendien is hun betekenis in de energietransitie onduidelijk. Olie- en gasbedrijven zullen moeten aantonen dat ze in staat zijn deze markt te beheersen. Financiën, kapitaaltoewijzing, risicobeheer en bestuur vereisen allemaal discipline.

In een notendop – Ruwe oliehandel

In tijden van crisis zullen nieuwe ondernemingen met betrekking tot de energietransitie en hernieuwbare energiebronnen zich blijven ontwikkelen. Sommige van deze kansen bieden onzekere opbrengsten in de handel in ruwe olie, en de olie- en gasindustrie zal moeten bewijzen dat zij een natuurlijke en leidende speler in deze industrieën kan zijn. De olie- en gasindustrie is mogelijk geïnteresseerd in waterstof, ammoniak, methanol, nieuwe polymeren en het opvangen, gebruiken en opslaan van koolstof.

De huidige crisis zal een lange en korte termijn impact hebben op de sector.