Opties die tussen private partijen worden verhandeld op de over-the-counter markt en niet via beurzen, worden over-the-counter opties genoemd. Hoewel op de beurs verhandelde opties worden uitgevoerd en afgewikkeld via clearinghouses, is er geen dergelijk mechanisme voor vrij verkrijgbare optietransacties.
Opties zijn rechten om een onderliggende waarde te kopen of verkopen tegen een vaste prijs, ook wel uitoefenprijs genoemd, op een vooraf bepaalde datum in de toekomst.
Een call-optie is het recht en GEEN verplichting om te kopen een onderliggende waarde tegen een vooraf bepaalde prijs op een vaste datum. Een call om een asset te kopen wordt een longpositie genoemd.
Een put-optie is het recht om op een bepaalde datum een onderliggende waarde te verkopen tegen vooraf vastgestelde prijzen. Een call om een actief te verkopen, wordt een shortpositie genoemd.
In het geval van op de beurs verhandelde opties zijn deze vooraf ingestelde prijzen en datum waarop het contract moet worden nagekomen, als het recht van koop of verkoop wordt uitgeoefend, min of meer gestandaardiseerd en voldoen ze aan strikte handelsregels.
In tegenstelling tot op de beurs verhandelde opties, zijn er geen gestandaardiseerde vervaldata of uitoefenprijzen in vrij verkrijgbare optieovereenkomsten. Ze zijn wat de partijen onderling besluiten dat ze zijn. In op de beurs verhandelde opties is de laatste donderdag van elke maand de vervaldatum voor alle optiecontracten. Maar dat is niet het geval met OTC-opties.
Op de beurs verhandelde opties worden verrekend via clearinginstellingen. De beurs speelt ook de marktmaker wanneer de handelsvolumes laag zijn. Maar er is geen clearinghouse om een OTC-optie af te wikkelen. Een OTC-optie wordt uitsluitend afgewikkeld tussen de koper en de verkoper.
Een belangrijk nadeel van de OTC-optie ten opzichte van de op de beurs verhandelde opties is dat de beurzen waar opties worden verhandeld, ervoor zorgen dat er een tegenpartij is, dat wil zeggen dat er een verkoper is voor elke koper en een koper voor elke verkoper tegen alle prijspunten.
Maar beleggers kiezen voor OTC-opties wanneer de op de beurs verhandelde opties niet voldoen aan hun afdekkingsvereisten. Sommigen gaan ook naar OTC vanwege de flexibiliteit van de voorwaarden sinds de uitoefenprijs, en de vervaldatum is niet gestandaardiseerd in OTC-opties.
Bij OTC-opties is er geen uitwisseling of clearinghouse tussen de koper en verkoper, en dus zijn ze vrij om uitoefenprijzen en expiraties vast te stellen op basis van onderling overeengekomen voorwaarden. Wanneer opties via beurzen worden verhandeld, kunnen er bepaalde beperkingen of voorschriften zijn over hoe de uitoefenprijs wordt berekend. Maar voor OTC-opties bestaan dergelijke regels niet.
Er zijn ook geen openbaarmakingsmandaten voor OTC-opties, wat dit soort optietransacties minder transparant en risicovoller maakt als de tegenpartij zich niet aan hun kant van de deal houdt. Dit kan riskant worden wanneer u OTC-optietransacties aangaat om risico's af te dekken tegen beleggingen in andere risicovolle activa. Op de beurs verhandelde opties worden verrekend via een clearinghouse, waardoor ze een extra beveiligingslaag hebben tegen wanbetalingen.
In tegenstelling tot op de beurs verhandelde opties, hebben OTC-opties geen secundaire markt waar ze hun posities op de beurs kunnen shorten of longen. Hier zullen de partijen afzonderlijke transacties moeten aangaan of kredietlijnen hebben voor tegenpartijen om verliezen of hefboomwinsten te compenseren.
Door gebrek aan regelgeving zijn OTC-optieovereenkomsten min of meer zelfregulerend. De checks and balances op het gebied van clearing en settlement worden door de betrokken tegenpartijen onderling geregeld. De zakelijke voorwaarden kunnen worden aangepast en aangepast aan de interesses van beide partijen.
De omvang van de risico's die OTC-optietransacties met zich meebrengen, kwamen voor het eerst aan het licht met de ineenstorting van Lehman Brothers, die de tegenpartij was geweest bij duizenden OTC-transacties. Toen de bank viel, ging ze in gebreke en slaagde ze er niet in om honderden OTC-optiedeals te honoreren; het veroorzaakte een gevaarlijke kettingreactie, aangezien deze wanbetalingen ertoe leidden dat de tegenpartijen van Lehman hun afdekkingen of transacties met andere tegenpartijen verder in gebreke bleven.