De afgelopen jaren zijn futures en opties erg populair geworden bij beleggers, vooral op de aandelenmarkt. Dit komt door de vele voordelen die ze bieden:lager risico, hefboomwerking en hoge liquiditeit.
Futures en opties zijn een soort derivaat, een instrument waarvan de waarde is afgeleid van de waarde van een onderliggend actief. Er zijn veel soorten activa waarin derivaten beschikbaar zijn, zoals aandelen, indices, valuta, goud, zilver, tarwe, katoen, aardolie, enz. Kortom, elk financieel instrument of elke grondstof die kan worden verkocht of gekocht, kan een derivaat hebben.
Futures en opties worden voor twee doeleinden gebruikt:hedging en speculatie. Prijzen kunnen volatiel zijn en kunnen leiden tot verliezen voor producenten, handelaren en investeerders. Deze derivaten kunnen dus van pas komen om zich in te dekken tegen dergelijke volatiliteit. Speculanten gebruiken derivaten om prijsbewegingen te verzilveren. Als ze prijsbewegingen nauwkeurig kunnen voorspellen, kunnen ze geld verdienen met dergelijke derivaten.
Futures zijn een contract dat de houder het recht geeft om een bepaald activum te kopen of verkopen tegen een specifieke prijs op een bepaalde datum in de toekomst. Opties geven het recht, maar niet de verplichting, om op een bepaalde datum een bepaald actief tegen een bepaalde prijs te kopen of te verkopen. Dit is het belangrijkste verschil tussen futures en opties.
Een illustratie zou je helpen erachter te komen. Laten we eerst naar de toekomst kijken. Stel dat u denkt dat de aandelenkoers van ABC Corp, momenteel op Rs 100, gaat stijgen. U wilt van de gelegenheid gebruik maken om wat geld te verdienen. U koopt dus 1.000 futures-contracten van ABC Corp tegen een prijs ('uitoefenprijs') van Rs 100. Wanneer de prijs van ABC Corp stijgt tot Rs 150, kunt u uw recht uitoefenen en uw futures verkopen tegen Rs 100 elk en maak een winst van 50 × 1000, of Rs 50.000. Laten we aannemen dat u het bij het verkeerde eind heeft en dat de prijzen in de tegenovergestelde richting bewegen en dat de aandelenkoersen van ABC Corp dalen tot Rs 50. In dat geval zou u een verlies van Rs 50.000 hebben gemaakt!
Onthoud dat opties u het recht geven, maar niet de verplichting, om te kopen of verkopen. Als u hetzelfde aantal opties op ABC Corp had gekocht, had u uw recht om opties te verkopen tegen Rs 150 kunnen uitoefenen en een winst van Rs 50.000 kunnen maken, net als het futures-contract. Als de aandelenkoers echter zou dalen tot Rs 50, zou u de keuze hebben om uw recht niet uit te oefenen, waardoor een verlies van Rs 50.000 wordt voorkomen. Het enige verlies dat u lijdt, is de premie die u zou hebben betaald om het contract van de verkoper te kopen (de zogenaamde 'schrijver').
Dit zou u dus moeten helpen het verschil tussen futures en opties te begrijpen.
Op de aandelenmarkt zijn futures en opties beschikbaar voor indices en aandelen. Deze derivaten zijn echter niet voor alle effecten beschikbaar, maar alleen voor een gespecificeerde lijst van ongeveer 200 aandelen. Futures en opties zijn beschikbaar in loten, dus u kunt niet in één aandeel handelen. De beurs bepaalt de grootte van de kavels, die van aandeel tot aandeel verschillen. Futures-contracten zijn beschikbaar voor een periode van één, twee en drie maanden.
Wat futures-contracten betreft, is er maar één primair type. U heeft echter meer keuze als het gaat om optiecontracten. Er zijn twee soorten:
Call-optie:dit geeft u het recht om een actief te kopen tegen een bepaalde prijs op een vaste datum.
Put-optie:dit geeft u het recht om een actief op een toekomstige datum tegen een vaste prijs te verkopen.
Call- en putopties worden in verschillende situaties gebruikt. Een call-optie heeft de voorkeur wanneer de prijzen naar verwachting zullen stijgen. Een putoptie wordt vaak gekozen wanneer de prijzen naar verwachting zullen dalen.
Een belangrijk ding dat u in het debat over futures versus opties moet overwegen, zijn marges en premies. U moet een marge betalen bij het aangaan van een futures-contract en een premie bij het kopen van opties.
Marge is het bedrag dat u aan uw makelaar moet betalen wanneer u futures koopt. Marges variëren afhankelijk van het activum en zijn over het algemeen een percentage van het totale aantal transacties dat u in futures doet. Dit wordt door de makelaar gebruikt als bescherming tegen eventuele verliezen die u kunt oplopen tijdens het maken van futures-transacties.
Zowel marges als premies kunnen worden gebruikt voor hefboomwerking, dat wil zeggen om grote hoeveelheden transacties uit te voeren, in een veelvoud van het bedrag dat aan de makelaar of schrijver is betaald. Een voorbeeld zou dit beter moeten illustreren. Laten we zeggen dat u futures wilt kopen ter waarde van Rs 1 crore. Als de marge 10 procent is, hoeft u slechts Rs 10 lakh aan de makelaar te betalen. Dus door slechts Rs 10 lakh te betalen, kunt u transacties aangaan ter waarde van Rs 1 crore. Deze grotere bekendheid vergroot uw kansen om winst te maken.
U kunt zien hoe voordelig dit is in vergelijking met het kopen van aandelen. Als de aandelenkoersen met 10 procent stijgen, zou u Rs 10 lakh hebben verdiend door in futures te beleggen. Aan de andere kant, als u rechtstreeks in aandelen had geïnvesteerd, zou dezelfde investering van Rs 10 lakh u slechts Rs 1 lakh hebben opgeleverd. De risico's zijn echter ook hoger voor futures. Als de prijzen met 10 procent dalen, zal uw futures-investering Rs 10 lakh verliezen. Als u in aandelen had geïnvesteerd, waren de verliezen slechts Rs 1 lakh geweest.
Wanneer de prijzen dalen, krijgt u een margestorting om meer geld te storten zodat u aan de margevereisten voldoet. Dit komt omdat winsten op futures elke dag tegen marktwaarde worden gewaardeerd. Dit betekent dat veranderingen in de waarde van de futures, zowel naar boven als naar beneden, aan het einde van elke handelsdag worden overgemaakt naar de rekening van de houder van de futures. Als u de margestorting niet betaalt, kan de makelaar uw positie verkopen, wat tot enorme verliezen voor u kan leiden.
Wat opties betreft, zijn uw risico's aanzienlijk kleiner, aangezien u de keuze heeft om uw contract niet uit te oefenen wanneer de prijzen niet meevallen. Het enige verlies is dan de premie die u heeft betaald. Dus tijdens het handelen in futures versus opties, zou je kunnen zeggen dat opties minder risico met zich meebrengen.
In het geval van opties draagt de koper een beperkt risico, terwijl het risico van de verkoper onbeperkt is. De schrijver heeft echter wel de mogelijkheid om de transactie te kwadrateren door een identiek optiecontract te kopen. Maar de schrijver zal een hogere premie moeten betalen omdat het optiecontract in-the-money zal zijn, dat wil zeggen dat de houder van de opties winst maakt als ze op dat moment worden verkocht. Voor de schrijver zouden de opties echter out-of-the-money zijn, dat wil zeggen, hij zal verliezen als het contract wordt uitgeoefend. Over het algemeen kan het schrijven van opties het beste worden gedaan door ervaren mensen die het risico kunnen inschatten en kunnen voorkomen dat hun vingers worden verbrand.
Er zijn twee manieren om futures en opties af te handelen. Een daarvan is om het op de vervaldatum te doen, hetzij door de fysieke levering van aandelen, hetzij in contanten. U kunt het ook vóór de vervaldatum doen door de transactie te kwadrateren. U kunt bijvoorbeeld een futures-contract afsluiten door een ander identiek contract te kopen. Dit kan ook voor optiecontracten.
We hebben de voor- en nadelen van opties versus futures gezien. Afhankelijk van uw risicobereidheid en beleggingsdoelstellingen moet u keuzes maken. Zoals we hierboven hebben gezien, brengen futures meer risico met zich mee, omdat u de dupe moet worden van eventuele prijswijzigingen. Bij opties is uw verlies bij ongunstige koerswijzigingen beperkt tot de premie die u heeft betaald. Maar dat gezegd hebbende, de kansen om geld te verdienen met futures zijn groter dan met opties. De meeste optiecontracten hebben de neiging om waardeloos af te lopen, dat wil zeggen dat er geen winst wordt geboekt.
Veelgestelde vragen
Futures zijn fungibele contracten. En een voordeel van het handelen in futures versus opties is dat u met futures meer hefboomwerking kunt gebruiken. Bovendien is een termijnmarkt meer liquide, wat helpt bij relatief lage spreads.
Futures zijn meestal contracten met een groot volume, maar vereisen slechts een fractie vooruitbetaling of marge. Aan de andere kant moet de koper van een optiecontract een premie betalen aan de schrijver, die wordt bepaald op basis van de spotprijs van de onderliggende waarde en de perceptie van handelaren van de toekomstige markt. Meestal zijn futures goedkoper dan opties, deels omdat futures niet zo volatiel zijn als opties. De marginvereiste voor futures ligt tussen 3 en 12 procent van het totale handelsvolume.
Toekomst en opties, hoewel derivaten heel verschillend zijn in hun kenmerken. Futures zijn relatief gemakkelijker te begrijpen omdat ze lineaire uitbetalingen bieden, terwijl opties niet-lineair zijn en meerdere situaties creëren. Er kunnen situaties zijn waarin het kopen van opties op futures een beter idee is, maar vóór een transactie wordt een F&O-strategie gevormd, meestal na zorgvuldige bestudering van de onderliggende waarde.
Het handelen in futures en opties houdt beide risico's in. Optiecontracten verliezen snel hun waarde vanwege het hoge theta-verval en kunnen, als ze niet op tijd worden uitgeoefend, leiden tot een verlies van 100 procent. Maar futures zijn risicovoller voor individuele beleggers.
Een essentieel verschil tussen futures en opties is het beheren van de margewaarde. Op basis van de onderliggende koersbeweging van het aandeel, kan het zijn dat beide partijen meer geld aan de handelsrekening moeten toevoegen om de dagelijkse handelsverplichtingen te handhaven, wat de totale kosten van futures voor kleine beleggers verhoogt.
In het debat over futures-contracten versus opties heeft de laatste zowel voor- als nadelen ten opzichte van futures.