Het is gebruikelijk dat derivatenhandelaren verschillende handels- en hedgingstrategieën toepassen om de risicoblootstelling van hun positie te matigen. Het creëren van een spread is een veelgebruikte hedgingtechniek. Het gaat om het kopen van één beveiliging en het verkopen van gerelateerde beveiligingseenheden. Aangezien de prijs van een derivaat afhangt van de onderliggende waarde, stelt spread handelaren in staat een buffer te creëren en hun verliezen te beperken.
In de financiële wereld verwijst spread naar het verschil tussen prijzen (aan- en verkoop), opbrengsten of tarieven. Bieden en vragen is vrij gebruikelijk en wordt veel gebruikt. Maar handelaren gebruiken ook verschillende andere spread-technieken, waaronder short-call-vlinder. Het heeft zijn naam ontleend aan de vorm die het op de kaart creëert.
Butterfly-formatie voor korte oproepen bestaat uit twee lange oproepen bij een middelste slag en twee korte oproepen bij hogere en lagere slagsnelheden. Beide korte call-opties of de vleugels vormen op gelijke afstand van de middelste slag (lichaam). En alle contracten in de vlinderformatie met korte oproep hebben dezelfde vervaldatum. Met deze strategie kunnen handelaren profiteren wanneer de prijs van de onderliggende activa buiten de vleugels afloopt.
Butterfly spread verwijst naar een optiestrategie die bull- en bear-spreads combineert met een vast risico en gemaximeerde winst. Een vlinderstrategie is effectiever wanneer de activaprijs matig volatiel is. Omdat het een marktneutrale strategie is, is de uitbetaling groter wanneer de activaprijs niet ver in de buurt van de vervaldatum beweegt. Het combineert vier calls of vier puts.
Een handelaar start een vlinderstrategie voor korte oproepen wanneer hij enige volatiliteit in de activaprijs verwacht, met name om bewegingen buiten de vleugels van de spread op expiratie vast te leggen. Het is een strategie die de risico's beperkt, maar ook de beloningen beperkt. Het doel is om een opkomende trend in beide richtingen correct te voorspellen.
Het is een driedelige strategie die wordt gecreëerd door één call te verkopen tegen een lagere uitoefenprijs, twee contracten te kopen tegen een hogere uitoefenprijs en een andere te verkopen tegen een nog hogere uitoefenprijs.
Een korte vlinderspreiding genereert winst wanneer de activaprijs in beide richtingen beweegt. Het betekent dat er geen trendvoorspelling is, maar u kunt wedden op volatiliteit, vooral wanneer de volatiliteit van de activaprijs laag is en u verwacht dat deze zal stijgen. Het is een situatie die zowel risico's als voordelen compromitteert. De hoogste winst uit de spread is gelijk aan de ontvangen netto premie, minus eventuele commissie. Het wordt gerealiseerd wanneer de activaprijs bij expiratie boven de hoogste uitoefenprijs of onder de laagste uitoefenprijs blijft.
Hier is een real-life situatie.
Verkoop één ITM-oproep van ABC 95-aandelen voor Rs 534
Koop 2 ATM-oproepen van ABC 100 voor Rs 230 elk of Rs 460
Verkoop één telefoontje van ABC 105 voor Rs 150
Het nettotegoed is gelijk aan Rs 224
Het maximale risico is de afstand tussen de uitoefenprijs minus de netto premie. Het kan gebeuren als de aandelenkoers gelijk is aan de uitoefenprijs van de korte call bij expiratie.
Short call vlinder is echter een geavanceerde handelsstrategie, inclusief drie stappen en hoge kosten. Omdat het drie uitoefenprijzen betreft, zijn er naast de bied-laat-spread meerdere commissies tijdens het openen en sluiten van posities. Handelaren proberen daarom altijd tegen een ‘goede prijs’ te openen en te sluiten. Na het berekenen van de risico- en opbrengstverhouding, inclusief commissies, is het essentieel om ervoor te zorgen dat het contract met winst afloopt.
Short call vlinder is de beste strategie wanneer men er zeker van is dat de onderliggende beveiliging in elke richting kan bewegen, omhoog of omlaag. Het is een geavanceerde strategie die is voorbehouden aan ervaren spelers.
Maximale winst
Short call vlinder is een situatie met beperkte beloning waarbij de maximale winst de netto premie minus betaalde commissies is. Twee voorwaarden kunnen leiden tot winst uit de spread.
1. Het contract loopt waardeloos af wanneer de aandelenkoers onder de laagste uitoefenprijs ligt, en de contractschrijver behoudt netto krediet als inkomen.
2. Wanneer de onderliggende aandelenkoers boven de hoogste uitoefenprijs ligt, zijn alle calls in the money. De netto waarde van de vlinderspreiding wordt nul. Het netto-inkomen is dus netto krediet minus eventuele commissie.
Maximum risico
Short call vlinder is een limietrisicostrategie. Daarom moet men het maximale risico/verlies berekenen dat men kan lopen bij het uitvoeren van de spread.
Het maximale verlies is het verschil tussen de laagste en middelste uitoefenprijzen in een vlinderstrategie voor korte oproepen, verminderd met het nettokrediet dat wordt ontvangen na commissie. Het treedt op wanneer de activaprijs gelijk is aan de uitoefenprijs van de korte calls op expiratie.
Break-even
Het break-evenpunt in de optiespread is de situatie zonder verlies, geen winst, en het kan twee keer voorkomen in de korte call-vlinder. Het laagste break-evenpunt treedt op wanneer de activaprijs gelijk is aan de minimale uitoefenprijs plus netto krediet. Het tweede break-evenpunt is wanneer de activaprijs gelijk is aan de hogere korte call strike, minus enig nettokrediet.
De strategie realiseert maximale winst wanneer de activaprijs afloopt onder de laagste uitoefenprijs of hoger dan de hoogste uitoefenprijs, wat kan gebeuren bij hoge volatiliteit en prijsbewegingen buiten het bereik van de vlinder.
Short call vlinder is een strategie bij uitstek wanneer de voorspelling voor de activaprijs buiten het bereik van de spread komt te vervallen. In tegenstelling tot long straddles of long strangles is het winstpotentieel van de strategie beperkt. Bovendien is het in termen van commissie-uitbetalingen ook duurder dan de twee hierboven genoemde strategieën. De winstmogelijkheden zijn echter beperkt met vlinders met korte oproepen dan met straddles of wurgingen.
Butterfly spreads zijn gevoelig voor volatiliteit. De prijs van short call vlinder stijgt wanneer de volatiliteit daalt en vis-a-vis. Handelaren kiezen voor de strategie wanneer de activaprijs zich in een dicht bereik beweegt, maar de markt voorspelt toenemende volatiliteit.
Sommige handelaren gaan een vlinderspread in wanneer de volatiliteit laag is. In de meeste gevallen stijgen de volatiliteit van de optieprijzen naarmate de vervaldatum nadert. Daarom zouden handelaren zeven tot tien dagen voor expiratie een vlinderspread verkopen en hun posities sluiten op de dag voordat het optiecontract afloopt.
Winstrealisatie vindt plaats wanneer de volatiliteit toeneemt of de prijzen van de onderliggende activa buiten het bereik van de spread komen. Als de volatiliteit en de activaprijs ongewijzigd blijven, zullen de handelaren verliezen lijden.
Geduld is essentieel bij het uitvoeren van vlinders voor korte oproepen, aangezien de volatiliteit toeneemt naarmate de vervaldatum nadert. Er is handelsdiscipline nodig, vooral nu het contract bijna afloopt, aangezien kleine veranderingen in de prijs van de onderliggende waarde de prijs van de spread aanzienlijk kunnen beïnvloeden.
Laten we eens kijken naar de impact van de drie cruciale factoren van verandering van activaprijs, volatiliteit en time-on-short-call-vlinder wanneer een van deze verandert.
Wijziging in activaprijs
'Delta' schat de impact van verandering van activaprijs op de spread. Lange gesprekken hebben een positieve Delta en korte gesprekken hebben een negatieve Delta. Delta blijft echter dicht bij nul voor de korte call-vlinder, ongeacht de prijsverandering van de onderliggende activa.
Toename in volatiliteit
Volatiliteit is de maatstaf voor de procentuele verschuiving van de aandelenkoers. Naarmate de volatiliteit toeneemt, worden lange opties duur gezien de tijd tot expiratie, wanneer de aandelenkoers constant blijft. De tegenovergestelde situatie doet zich voor bij korte optiecontracten. Vega is de maatstaf voor hoe veranderende volatiliteit de waarde van de nettopositie beïnvloedt.
Short call vlinder heeft een positieve Vega, wat betekent dat het een prijsdaling ervaart wanneer de volatiliteit stijgt en de spread geld oplevert. In de tegenovergestelde situatie stijgt de prijs van de spread wanneer de volatiliteit laag is en verliest de handelaar geld in de spread.
De spread is gevoelig voor volatiliteit. Daarom is het een goede strategie wanneer de volatiliteit laag is maar naar verwachting zal stijgen.
Impacttijd
Optiespreads hebben de neiging om waarde te verliezen naarmate de expiratie nadert. Tijderosie heet dat. Theta meet hoe de nettoprijs van opties verandert met tijderosie. Long-optieposities hebben een negatieve Theta wanneer andere factoren, zoals de aandelenkoers en de volatiliteit, constant blijven. Korte opties hebben een positieve Theta, wat betekent dat hun waarde stijgt met de tijdserosie.
De korte call-vlinder heeft een negatieve Theta wanneer de activaprijs tussen de laagste en hoogste uitoefenprijzen beweegt. Wanneer de aandelenkoers buiten het bereik komt, stijgt de Theta-waarde naarmate de vervaldatum nadert.
– Short call vlinder is een handelsstrategie wanneer de marktvolatiliteit laag is maar naar verwachting zal stijgen.
- Het is een handelsstrategie die zowel het risico als de beloning beperkt.
– Short call vlinder is gevoelig voor volatiliteit. Daarom maken handelaren winst door de spread uit te oefenen wanneer de volatiliteit stijgt.
– Handelaren profiteren in korte call-vlinder als de aandelenkoers onder de laagste uitoefenprijs of hoger dan de hoogste uitoefenprijs afloopt.
- Omgekeerd vervalt de spread met verlies als de aandelenkoers bij expiratie gelijk is aan de middelste uitoefenprijs.
– Het is een complexe spread, die bestaat uit drie stappen:het openen van long- en shortposities en het betalen van commissies. Daarom is het gereserveerd voor ervaren handelaren.
Het komt erop neer
De handel in opties omvat verschillende strategieën om zich in te dekken tegen marktvolatiliteit. Short call vlinder is er een van.
Nu je hebt geleerd 'wat is een short call vlinder?', versterk je je handelsstrategieën om het rendement van je posities te optimaliseren.
Wat is een korte oproep vlinder?
Short call vlinder is een driedelige handelsspread die wordt gecreëerd door één calloptie te verkopen tegen een lage uitoefenprijs, twee contracten te kopen tegen een hogere uitoefenprijs en een ander contract te verkopen tegen een nog hogere uitoefenprijs.
Kan ik verlies ervaren tijdens een kort gesprek vlinder?
De strategie beperkt uw risico, maar elimineert het niet volledig. Een verlies kan optreden wanneer de activaprijs afloopt op de middelste uitoefenprijs. Het maximale verlies is de middelste uitoefenprijs, minus de laagste uitoefenprijs en de betaalde premies.
Wat is de hoogste winst van een vlinder op een korte call?
Een handelaar maakt winst met een korte call-vlinder wanneer de activaprijs buiten het laagste en hoogste uitoefenprijsbereik komt. De handel maakt winst wanneer de aandelenkoers lager afloopt dan de laagste uitoefenprijs of hoger dan de hoogste uitoefenprijs. De hoogste winstwaarde is het ontvangen nettokrediet minus eventueel betaalde commissie.
Wanneer moet ik een vlinder voor korte oproepen kopen?
Handelaren voeren een vlinderspread voor korte oproepen in wanneer de marktvolatiliteit laag is, maar een voorspelling suggereert een stijgende volatiliteit op het moment van expiratie.