In de financiële wereld heeft 'spread' verschillende definities, die allemaal uniek zijn voor de specifieke activaklasse of het effect dat wordt verhandeld. Hoewel elk van de interpretaties in vergelijking varieert, is een spreiding in wezen het verschil tussen twee gekwantificeerde waarden.

Dit zijn de activaspecifieke toepassingen van het spreadconcept:

• Aandelen en valuta: Een spread op de aandelen- of forexmarkt is het verschil tussen de laagste vraagprijs en de hoogste biedprijs van een individuele aandelen- of valutapaar.
• Derivaten: Bij de handel in futures en opties is een spread een actieve positie in de markt die voortvloeit uit het kopen en verkopen van twee of meer gerelateerde contracten. Doorgaans vertonen de producten die bij de verspreiding betrokken zijn, contrasterende vervaldata.
• Schuldinstrumenten: Een spread is het verschil in rendement tussen twee vergelijkbare notes of obligaties.
• Nieuwe aandelenuitgiften en beursintroducties: Tijdens de beursintroductie (IPO) van een bedrijf of elke nieuwe uitgifte van aandelen, is een spread het verschil tussen de prijs die een bedrijf zijn aandelen verkoopt aan een underwriter (investeringsbank) en de prijsverhoging die underwriter de aandelen aan het publiek aanbiedt.

Het implementeren van een handelsstrategie op basis van spreads op de aandelen- en schuldmarkten is vaak exclusief voor vermogende handelaren en institutionele beleggers. Het opnemen van spreads in een futures-handelsstrategie kan echter een efficiënte manier zijn voor individuele detailhandelaren om kansen op de markt te benutten.

Futures gespreid handelen

Bij de handel in futures bestaat een spread uit gelijktijdige long- en shortposities die worden geopend in een specifiek product of in meerdere gecorreleerde producten. In tegenstelling tot producentenafdekking, waarbij compenserende posities worden ingenomen op zowel de geld- als de termijnmarkt, zijn alle actieve posities exclusief voor futures.

Er zijn vier basisclassificaties van strategieën voor futures-spreadhandel:

1. Intracommodity-spreads: Intracommodity-spreadtransacties vinden plaats wanneer een handelaar of belegger een compenserende positie in hetzelfde product inneemt met behulp van contracten met verschillende vervaldata. Intracommodity-spreads worden ook wel kalenderspreads genoemd.
2. Intercommodity-spreads: Een intercommodity spread trade vindt plaats wanneer een handelaar tegengestelde posities inneemt in verschillende, maar gerelateerde, producten.
3. Bull-spreads: Een bull futures-spread doet zich voor wanneer een front- of near-front-maandcontract wordt gekocht, terwijl een contract voor hetzelfde product met een langere looptijd tot de vervaldatum wordt verkocht.
4. Bear Spreads: Er is sprake van een bearfuturespread wanneer een front- of near-front-maandcontract wordt verkocht, terwijl een contract voor hetzelfde product met een langere looptijd wordt gekocht.

Mechanica van een gespreide futureshandel

De werking van een spread-handel in futures varieert afhankelijk van de complexiteit van de strategie, maar de basistransacties zijn relatief eenvoudig.

Stel dat een ervaren handelaar heeft besloten om een ​​seizoensgebonden spread-handelsstrategie uit te voeren voor sojabonenfutures van augustus en november op de CME globex. In eerste instantie worden long- en shortposities met de gewenste contractmaanden geopend:

• Een standaard agenda-spread order wordt ingevoerd op de beurs voor sojabonen van augustus en november, waardoor in feite een gesynthetiseerde positie wordt geopend.
• Eén contract van augustus sojabonen wordt ingekocht tegen een gewenste prijs, waardoor een actieve longpositie ontstaat.
• Eén contract van november sojabonen wordt verkocht tegen een gewenste prijs, waardoor een actieve shortpositie ontstaat.

Deze specifieke transactie is geclassificeerd als een intracommodity spread omdat beide posities betrekking hebben op sojabonenfutures. Bovendien is het een bull spread , wat inhoudt dat het doel van de handel is om op korte termijn te profiteren van stijgende sojabonenprijzen.

Voordelen van gespreid beleggen in futures

De hierboven geschetste sojabonenspread biedt de handelaar verschillende voordelen ten opzichte van het simpelweg innemen van een definitieve long- of shortpositie op de markt:

• Verlaagde marge: De vereisten voor onderhoudsmarges van de transactie zijn verlaagd van $ 2100 per contract naar een totaal van $ 550.
• Systeemrisicobeheer: Zodra de handel actief wordt op de markt, wordt de handelaar effectief beschermd tegen het inherente systeemrisico waarmee de handel wordt geconfronteerd. Als onvoorziene macro-economische of geopolitieke problemen een grote impact hebben op de sojabonenmarkt, dan zullen de tegengestelde posities het grootste deel van het risico verminderen dat gepaard gaat met verhoogde prijsvolatiliteit.
• Gemak van transactie: Op de beurs gebaseerde opties voor het invoeren van orders stroomlijnen het proces van handelsspreads, waardoor de complexiteit van transacties wordt beperkt.

Futures spread trading, of spread, biedt handelaren en beleggers vele methoden voor het speculeren, afdekken of beheren van een open positie binnen een bepaalde markt. Het is een manier om risico's aan te pakken en tegelijkertijd kansen na te streven.

Op zijn minst zijn de voordelen van spread trading het onderzoeken waard. Lagere margevereisten, risicobeheer en een schat aan handelsalternatieven maken spreads een waardevol onderdeel van bijna elke alomvattende handelsbenadering.