Hoewel alle handel in opties een risiconiveau met zich meebrengt, hebben bepaalde strategieën de reputatie riskanter te zijn dan andere. Volgens conventionele wijsheid worden optietransacties zoals gedekte calls bijvoorbeeld als relatief conservatief beschouwd en kunnen daarom meer geschikt zijn voor risicomijdende accounts. Daarentegen hebben optietransacties, zoals door contanten gedekte puts - soms aangeduid als naakte puts - de reputatie extreem riskant te zijn en worden ze beschouwd als 'alleen voor experts'. Hoewel door contanten gedekte puts en gedekte calls verschillende strategieën zijn die verschillende goedkeuringsniveaus voor het verhandelen van opties vereisen, is hun risico-opbrengstverhouding zeer vergelijkbaar.
Door naar een risico-/opbrengstgrafiek voor beide posities te kijken, wordt al snel duidelijk dat de potentiële winsten en verliezen voor zowel gedekte calls als cash-secured puts gelijk lijken.
De grafiek illustreert dat de maximale winst wordt begrensd wanneer de aandelenkoers stijgt tot de verkochte uitoefenprijs. Alle risico's op verlies zijn neerwaarts, vanwege de lange voorraadpositie als onderdeel van een gedekte call.
Evenzo laat een met contant geld beveiligde putgrafiek zien dat de maximale winst ook wordt gemaximeerd wanneer de aandelenkoers boven de korte putstaking stijgt. Alle risico's op verlies zijn ook neerwaarts, omdat de belegger verplicht is om de aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen.
Popquiz:illustreert de onderstaande risico-/opbrengstgrafiek een gedekte call of een short put?
Het juiste antwoord is beide! Of dit nu een gedekte call is op 125 of een contant gedekte put op 125, het risico onder de korte uitoefenprijs van 125 is hetzelfde.
Bij het uitvoeren van een door contanten gedekte put, is de sleutel de bereidheid van de belegger om de aandelen (of ETF) te kopen tegen de uitoefenprijs die is gekozen om de put te verkopen. Het is essentieel om te onthouden dat wanneer u dit doet op een geldrekening zoals een IRA, er een kassaldo moet zijn om de volledige verplichting te dekken om de aandelen tegen de gekozen uitoefenprijs te kopen.
Hier is een voorbeeld:stel dat een aandeel momenteel wordt verhandeld voor $ 30 per aandeel. Als een handelaar dat aandeel wil kopen voor $ 28 per aandeel, kan hij de $ 28-puts verkopen voor $ 2. In dit geval zou hij ten minste $ 2.600 (($28 x 100 om de aandelen te kopen) - ($200 verzameld door de verkoop van de put)) op zijn rekening moeten hebben staan voor het geval hij de aandelen moet kopen.
De maximale winst van deze contante put is de ontvangen premie van $ 200, exclusief commissies of verkoopkosten. Het maximale verlies is als de voorraad helemaal naar nul zou dalen, wat een verlies van $ 2.600 zou zijn. Onthoud dat de handelaar de aandelen alleen koopt als de aandelenkoers op de expiratie onder $28 sluit.
Het is belangrijk op te merken dat voor duurdere aandelen het geld dat nodig is om een door contanten gedekte put te dekken groot kan zijn. Het kopen van nog een "out-of-the-money" put zou het neerwaartse risico kunnen beperken en de hoeveelheid kapitaal die nodig is voor deze positie kunnen verminderen. Deze strategie wordt een credit put spread genoemd.
Short-puts kunnen een effectieve handelstechniek zijn, die in wezen helpt om inkomsten te genereren uit de bereidheid van een belegger om mogelijk aandelen tegen een lagere prijs te kopen. Voordat beleggers echter beginnen met het verhandelen van opties, is het noodzakelijk dat ze alle betrokken risico's begrijpen, evenals de basisprincipes van het handelen in opties.