Aandelenmarkten zijn gigantische organismen die dagelijks een enorme hoeveelheid geld van eigenaar zien veranderen. Door de onvoorspelbaarheid en volatiliteit van de beïnvloedende factoren is het niet mogelijk om een specifieke op- of neergang nauwkeurig te voorspellen. Aangezien er zulke enorme hoeveelheden transacties worden uitgevoerd, moet er bovendien een robuust en alomvattend regelgevend mechanisme zijn. Alle aandelenmarkten worden bestuurd door dergelijke nalevingsautoriteiten die strikte naleving van hun richtlijnen uitvaardigen en controleren om het geld van de belegger te beschermen en ongepastheden te voorkomen. In India is dat de Securities and Exchange Board of India (SEBI). In de VS zijn dat de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Deze onafhankelijke regelgevende instanties rapporteren rechtstreeks aan hun respectieve centrale/federale regeringen en handhaven de orde en harmonie op hun respectieve effecten- en grondstoffenmarkten.
Een van de controlemechanismen in het arsenaal van dergelijke regelgevende instanties is een ‘trading stop’. Dit betekent een tijdelijke opschorting van de handel voor een specifiek aandeel/effect of een aantal aandelen/effecten. Dit kan gebeuren in een bepaalde uitwisseling of in een verzameling van uitwisselingen. Overeenkomstig de orders van de regelgevende instanties en indien passend geacht, kunnen deze handelsstops meer dan één keer per dag en op elk moment van de dag plaatsvinden. Er is geen vaste regel met betrekking tot de frequentie of de duur van een dergelijke stop.
Er zijn doorgaans twee soorten handelsstops. De meest voorkomende staat bekend als de 'regulerende' handelsstop en kan om verschillende redenen worden uitgegeven. De belangrijkste daarvan is in afwachting van een nieuws- of media-aankondiging. Alle bedrijven zijn verplicht om tijdige en nauwkeurige informatie over hun zakelijke en financiële zaken aan de algemene investeerders te verstrekken. De regelgevende instanties houden dergelijke informatie voortdurend in de gaten, en wanneer wordt aangenomen dat de vrijgegeven informatie van invloed kan zijn op de prijs van de bijbehorende effecten, kan een handelsstop worden uitgevaardigd. Dit is om het principe te handhaven dat alle beleggers tegelijkertijd toegang moeten hebben tot dezelfde informatie. Deze handelsstop kan van kracht blijven tot het moment dat het voor beleggers geschikt wordt geacht om de vrijgegeven informatie of aankondiging goed te kunnen doornemen. Het opheffen van een handelsstop wordt 'handelshervatting' genoemd en begint zoals gewoonlijk.
Een andere reden om een handelsstop voor veiligheid in te roepen, kan zijn wanneer de respectieve regelgevende instantie onzeker is over de activa onder beheer (AUM) van het bedrijf, de financiële gezondheid of twijfelt aan de gerapporteerde cijfers. In een dergelijk geval kan op basis van de omvang van de verdenking een 'handelsopschorting' worden uitgevaardigd totdat de onjuistheden naar behoren zijn opgehelderd. Dit kan veel langer duren dan een typische handelsstop.
In het geval dat de markt een ernstige daling ervaart of een reeks continue dalingen die een grote cumulatieve factor vormen, kan de hele beurs een handelsstop opleggen. Dit wordt een 'handelscurb' genoemd en is van toepassing op alle effecten die op die beurs worden verhandeld. Telkens wanneer u verwijst naar een kop met de vermelding 'NSE Trading Halt Today', is dit waarschijnlijk het gevolg van een van de twee bovengenoemde redenen.
De tweede categorie handelsstops staat bekend als een 'niet-regulerende' handelsstop. Deze kunnen worden opgelegd wanneer er een ernstige onbalans wordt geconstateerd tussen de kopers en verkopers van een bepaalde voorraad/effecten of een groep aandelen/effecten. Deze zijn een beetje ongewoon in de huidige markten. Maar als het wordt opgelegd, kan de handel pas worden hervat nadat de regelgevende experts de juiste prijsklasse hebben bepaald en gedefinieerd voor de aandelen/effecten om in te ruilen.
Zoals we in de vorige sectie hebben opgemerkt, is een van de meest voorkomende redenen voor een handelsstop het anticiperen op kritisch nieuws of aankondigingen van een bedrijf. Een gangbare praktijk die de meeste bedrijven volgen, is om dergelijk nieuws aan het einde van de handelsdag vrij te geven. Dit met als doel de beleggers voldoende tijd te geven om de impact te absorberen en te begrijpen en mogelijk een daaruit voortvloeiende handelsstop te voorkomen. De keerzijde van deze praktijk is echter dat het vaak kan leiden tot een aanzienlijke onbalans tussen kooporders en verkooporders in de aanloop naar de marktopening van de volgende dag. In een dergelijk geval kan de beurs een vertraging of een handelsstop opleggen zodra de markt opengaat. Deze vertragingen zijn meestal erg kort en zijn bedoeld om het evenwicht tussen kooporders en verkooporders te herstellen. Dit wordt ook wel 'held at open' genoemd omdat de handel is stopgezet op het moment van openstelling van de markt. Handelsstops zijn ook handig wanneer er een situatie van paniekverkopen op de markt is. Het stopzetten van transacties voor een tijdelijke periode om de pariteit in de situatie te herstellen. Er zijn vooraf gedefinieerde richtlijnen en limieten die de toepasbaarheid van een handelsstop bepalen. In het geval van bedrijven die bijvoorbeeld lid zijn van de Standards and Poor's (S&P) 500 Index, kan een verandering van 10% in de waarde van een dergelijk effect binnen 5 minuten deze onderbreking in de handel oproepen.
Samenvattend hebben we via deze blog de betekenis van een handelsstop geleerd, dat het een tijdelijke handelspauze is voor een bepaald aandeel / effect of een groep aandelen / effecten op één beurs of op meerdere beurzen. Handelsstops worden meestal afgedwongen voorafgaand aan een kritische of gevoelige nieuwsaankondiging. Ze kunnen echter ook worden opgelegd om een onevenwicht tussen vraag en aanbod te corrigeren en ook om een paar andere redenen, die in de eerdere paragrafen uitvoerig zijn beschreven.