De reden waarom beleggen zo moeilijk is, is omdat markten meedogenloos chaotisch zijn en we echt geen middelen hebben om de houdbaarheid van een goede beleggingsstrategie te voorspellen.

De reis van een belegger houdt in dat je veel nederige taart eet en een aantal van de gekoesterde ideeën omdraait die je op eerdere punten van je reis hebt opgepikt.

We zijn hierin niet de enige.

Op 15 december 2018 ging ik naar een Bloomberg-terminal met een specifiek doel - om het populaire idee te ontkrachten dat REIT's met de beste sponsors misschien niet het beste rendement opleveren voor beleggers omdat de REIT's met topsponsors al een sterke reputatie hebben en mogelijk overbought zijn .

De intellectuele uitdaging die ik moest overwinnen, was om erachter te komen welke factoren geschikt waren als maatstaf voor de kwaliteit van de manager. Dit was een goed idee – door gebruik te maken van marktkapitalisatie kon ik ook testen op het door academici gesuggereerde 'kleine-bedrijfseffect', waarbij ze beweerden dat kleine bedrijven beter presteren dan grote bedrijven omdat ze risicovoller waren en dus een grotere risicopremie moesten bieden aan retailbeleggers. Dus besloot ik om marktkapitalisatie te gebruiken na het bekijken van het scherm.

Tien van de grootste REIT's van vorig jaar zagen eruit als studenten die zijn geselecteerd om het Gifted-programma te volgen:

Tien van de kleinste REIT's zagen er daarentegen uit als studenten die in detentieklas werden gevonden:

Vorig jaar ontdekte ik bij backtesting dat inderdaad de tien REIT's met de kleinste marktkapitalisatie niet alleen beter rendement behaalden, maar ook een lager risico hadden. Dit resulteerde in de volgende dia die ik normaal gesproken in elke batch met mijn studenten deel.

Een jaar later, toen ik de klas leidde in september 2019, merkte ik een interessante blip op:het kiezen van de REIT's met de kleinste marktkapitalisatie begint zijn magie zodanig te verliezen dat ik de bevindingen van vorig jaar moet herzien.

Kortom, het is tijd om mijn woorden te eten en de mogelijkheid van een ommekeer te overwegen.

Dus deze keer begon ik met het backtesten van een REIT-strategie die een REIT specifiek selecteerde voor hoe groot deze is.

De resultaten tonen een volledige omkering van mijn eerdere bevinding:

Het rendement op 5 jaar en op 10 jaar van een REIT-portefeuille hadden beide superieure rendementen in vergelijking met de basisstrategie waarbij elke REIT in gelijke gewichten werd gekocht, zij het met een hoger neerwaarts risico.

Er zijn verschillende mogelijke manieren om dit fenomeen te verklaren:

1. Het afgelopen jaar hebben investeerders zich op de grotere namen gestapeld toen REIT-kopers op zoek gingen naar meer stabiliteit. Dit was een periode van "vlucht naar kwaliteit".
2. Retailbeleggers geven niet echt om lagere dividenden. Wanneer er een handelsoorlog dreigt, willen ze gebouwen van hogere kwaliteit met betere huurders.
3. Beleggers beginnen een nieuwe vorm van handel te ontdekken waarbij indexering betrokken is. REIT's die worden geïntroduceerd in de FTSE NAREIT REIT of de STI-index hebben de neiging om een ​​opleving te ervaren.

Het negeren van deze vlucht naar kwaliteit heeft praktische consequenties.

Toen de cursus vorige maand werd gegeven, kregen mijn studenten Mapletree Commercial Trust . aangeboden door het kwantitatieve model en kozen ervoor om het te verwerpen omdat ze beweerden dat er weinig voordeel aan de teller was. De opbrengsten waren gecomprimeerd tot minder dan 4%. Omdat ik een persoonlijke voorkeur heb voor hoogrentende aandelen, was ik het graag met de klas eens.

Zoals later bleek Mapletree Commercial Trust ging van $ 2,14 naar $ 2,24 omdat het is geselecteerd om HPH Trust te vervangen in de Straits Times Index.

Mijn studenten zouden het zoveel beter hebben gedaan als ze naar het kwantitatieve model hadden geluisterd en dit aandeel niet hadden weggegooid.

Uw beleggingsreis zal vol soortgelijke fouten zitten bij het achteraf beoordelen van uw portefeuille, maar u kunt er gerust op zijn dat het mislopen van een goede belegging niet fataal is voor uw beleggingsresultaten. Net-net hebben studenten van de Masterclass Vervroegd Pensioen een groter aantal betere beslissingen genomen dan slechte.

Hoewel het te vroeg is om te concluderen hoe goed mijn studenten het sinds vorige maand hebben gedaan op de langere termijn, heeft de door hen opgebouwde portefeuille momenteel een intern rendement van 27,08%, niet te armoedig als je het mij vraagt.

De sleutel?

Vaak en met plezier nederige taart eten.

Het is waar het geld ligt.

Ps; Ik spreek vaak over vervroegd pensioen en de keuzes waar we vandaag voor staan. In mijn lezingen geef ik ook enkele gratis strategieën voor passief inkomen, en voor het eerder bereiken van pensioendoelen met behulp van de aandelenmarkt. U kunt hier meer informatie vinden.