Sinds de regering in februari het DORSCON-niveau naar Orange heeft verhoogd en mensen heeft aangemoedigd om vanuit huis te werken, zijn analisten en investeerders zeer optimistisch geweest over supermarktaandelen zoals Dairy Farm (SGX:D01) en Sheng Siong (SGX:OV8).

Als je echter kijkt naar de aandelenkoersbewegingen van het afgelopen jaar, kunnen we duidelijk zien dat Dairy Farm's gestaag is gedaald, terwijl Sheng Siong precies het tegenovergestelde is!

Waarom is dat? Waarom is de prijs van Sheng Siong in april aanzienlijk gestegen?

Een andere reeks tussentijdse optredens

Hoewel beide aandelen eind maart sterk waren gedaald toen het aantal COVID-19-gevallen en de economische vooruitzichten verslechterden, herstelden de twee zich ook in april toen de stroomonderbreker werd geïmplementeerd en de zaken onder controle leken te zijn.

De voorraadbewegingen liepen echter uiteen, aangezien tussentijdse prestatie-updates voor beide bedrijven op 28 april 2020 werden vrijgegeven.

Voor Dairy Farm maakte het management bekend dat de prestaties "aanzienlijk werden beïnvloed" door COVID-19. Hoewel het Grocery Retail-segment in 1Q20 een goede winstgroei had laten zien, werd het "ver overtroffen" door de negatieve prestaties van zijn Health- en Beauty-segmenten, gemakswinkels en zijn restaurantfiliaal Maxim's.

Het gezondheids- en schoonheidssegment van Dairy Farm omvat apotheken zoals Guardian (in Zuidoost-Azië) en Mannings (in China en Hong Kong) die een toegenomen vraag naar persoonlijke beschermingsproducten hebben gezien en open zijn gebleven voor activiteiten als "essentiële diensten".

Dit was echter niet voldoende om de dalende omzet te compenseren door minder bezoekersaantallen in de winkels, en ook niet door andere gezondheidsactiviteiten zoals GNC (China).

Bovendien heeft het management gewaarschuwd dat de prestaties in het tweede kwartaal even somber zullen zijn als de sociale afstand in Maleisië en Indonesië van kracht wordt.

Voor Sheng Siong zien we een heel ander beeld. Het management maakte in zijn Q1 Business Updates bekend dat ze "uitzonderlijk goed hebben gepresteerd".

Sheng Siong is veel eenvoudiger en gerichter - met zakelijke activiteiten alleen in supermarktactiviteiten.

De totale inkomsten waren met 30,7% gestegen in vergelijking met 1Q2019 en overtroffen de prognoses en schattingen van analisten.

De omzetgroei in dezelfde winkel (SSSG) was indrukwekkend met 19,7%, aangezien de consumptie door de stroomonderbreker verschoof van restaurants naar supermarkten.

Het management heeft ook gerustgesteld dat de toeleveringsketens stabiel waren, deels als gevolg van grotere voorraden in 4Q2019.

Beleggers kijken vooruit

De aandelenkoers van Sheng Siong was al sterk gestegen vóór de aankondiging van 28 april, terwijl die van Dairy Farm een ​​week eerder een zijwaartse trend vertoonde.

Dus beleggers die op het Q1-bedrijfsrapport van Sheng Siong hadden gewacht voordat ze binnenkwamen, zouden tot nu toe slechts 6,2% hebben gewonnen in de handel, vergeleken met maar liefst 47,6% op de dieptepunten van maart.

Zonder al te veel in de details te analyseren, denken we dat beleggers op middellange termijn al optimistischer waren over Sheng Siong (en onzekerder over Dairy Farm), als je naar de fundamenten kijkt.

Uiteenlopende fundamenten op middellange termijn voorspellen toekomstige prestaties

De bedrijfsresultaten van Dairy Farm waren de afgelopen 5 jaar matig in vergelijking met die van Sheng Siong.

De ROIC van Dairy Farm was 3,72% in FY19, vergeleken met 23,73% voor Sheng Siong. Deze statistiek geeft winstgevendheid aan - en het is duidelijk dat Sheng Siong deze wint.

Te midden van de COVID-19-pandemie worden schuldenbeheer en liquiditeit vooral belangrijk voor bedrijven om te overleven.

Het is indrukwekkend dat Sheng Siong geen schulden op zijn balans heeft. Melkveehouderij daarentegen heeft de afgelopen 5 jaar zijn schuld vergroot en heeft helaas maar een rentedekking van 1,31x.

Bovendien is de huidige ratio van Sheng Siong veel hoger op 0,96 dan op Dairy Farm op 0,36.

Beleggers kunnen daarom concluderen dat Sheng Siong beter in staat is om de pandemie te bedwingen, terwijl er veel meer onzekerheid is voor Dairy Farm.