Een begrip voor de meesten, we herinneren ons tijden dat gratis Grabcar-promotiecodes een dagelijkse aangelegenheid waren.
Sindsdien is het groeitraject van Grab exponentieel geweest en het is geen verrassing dat een beursnotering de volgende op hun agenda was. Grab heeft zojuist zijn fusie met Altimeter Capital op 13 april 2021 bevestigd en dit gebeurde van de ene op de andere dag:
Hieronder zal ik kort ingaan op het bedrijfsmodel van Grab en de weg die ze hebben afgelegd om naar de beurs te gaan. Duik vervolgens in de uitdagingen/kansen waarmee Grab te maken krijgt en geef een kwalitatieve analyse van het bedrijf. Laten we ons opmaken en meteen naar binnen gaan!
De meesten van ons zouden bekend zijn met wat een Initial Public Offering (IPO) is, maar niet velen zijn bekend met een SPAC. Met zijn stijgende populariteit moeten lezers zich vertrouwd maken met de basisprincipes van een SPAC.
In de meest basale definitie is "SPAC" een acroniem voor Special Purchase Acquisition Company.
In dit geval is de SPAC Altimeter Growth Cor. (NASDAQ:AGC) en het doelbedrijf is Grab.
Hoewel ik niet kan verifiëren welke partij de fusie heeft geïnitieerd, is het waarschijnlijk dat Grab hun focus verschoof naar de openbaarheid via een SPAC-route toen de fusie met Gojek vorig jaar werd doorgegeven.
Op een dieper niveau zijn er tal van overwegingen waarmee gerichte bedrijven zoals Grab rekening moeten houden bij het kiezen tussen een SPAC of een IPO. Voor lezers die geïnteresseerd zijn in de details van een SPAC, raadpleeg dit artikel.
De bovenstaande cijfers zijn een duidelijke indicatie van het groeiende momentum achter SPAC-fusies en het is zeer waarschijnlijk dat dit momentum zal voortduren tot 2021.
Hier zijn enkele SPAC's die de afgelopen tijd de media hebben gehaald.
Ik geloof dat velen van ons de veranderingen hebben ervaren die gepaard gaan met elke update van de Grab-applicatie op onze mobiele telefoons. Met elke update worden er nieuwe functies aan de app toegevoegd en waar deze ooit voornamelijk werd gebruikt voor ritjes, hebben we nu een overvloed aan diensten, variërend van voedselbezorging tot pakketbezorging, waartoe we toegang hebben via slechts één app.
Voor velen onbekend, er is een structuur met betrekking tot het type app waar Grab zich in heeft ontwikkeld.
Grab is nu wat we noemen een Super-app geworden, waarbij een gebruiker met slechts één app nu toegang heeft tot verschillende services. Daarnaast hebben we Grabpay als het interne betalingssysteem dat de transacties binnen de app faciliteert.
Een ander belangrijk kenmerk van een Super-app is dat deze gewoonlijk zo is ontworpen dat de app een belangrijke toegangspoort kan worden voor veel consumentendiensten, waardoor herhaald gebruik wordt aangemoedigd. van de aanvraag. Dit is essentieel voor het succes van elke Super-app.
Naar mijn mening ligt de sleutel tot de winstgevendheid van Grab van het Super-app-model in 2 delen,
In termen van waarderingen kijken we naar de GROOTSTE SPAC-fusie tot nu toe, waarbij de hele fusie wordt gewaardeerd op ongeveer. USD $ 35 miljard (SGD $ 47 miljard). In vergelijking met sommige van de eerder genoemde SPAC-fusies, is deze deal iets meer dan 10x groter dan die van QS en DKNG.
Ondanks de enorme omvang van deze fusie, is de grote vraag hier of Grab nog ruimte heeft om te groeien in de post-Covid-19-wereld? Voor de rest van dit artikel zullen we de macro-economische uitdagingen en kansen onderzoeken die Grab in de toekomst kan tegenkomen.
Aangezien Grab momenteel nog steeds een privébedrijf is, is het niet wettelijk verplicht om zijn inkomsten of inkomsten bekend te maken. We krijgen echter af en toe fragmenten van de winstgevendheid van het nieuws. Verwijzend naar de algemene prestaties van Grab:"de totale netto-inkomsten van de groep groeien in 2020 met ongeveer 70 procent op jaarbasis in vergelijking met 2019".
Net als bij het kiezen van aandelen, wordt het voor beleggers aanbevolen om een gediversifieerde in plaats van een geconcentreerde portefeuille te hebben. In het geval van Grab, terwijl de Circuit Breaker verstoorde diensten voltooide, zoals zijn transport-, hotel- en ticketingfuncties, kende het een exponentiële groei op andere gebieden, zoals eten en bezorgen.
Het is daarom veilig om te concluderen dat het diverse dienstenaanbod van de Grab Super-app het mogelijk maakte dat het verdienmodel relatief 'pandemiebestendig' was. Dit plaatst Grab naar mijn mening in een goede positie om haar activiteiten voort te zetten ondanks de angst voor toekomstige pandemieën of zelfs het opnieuw opduiken van de huidige Covid-19.
Ik geloof dat het thuisvoordeel in Singapore Grab in staat heeft gesteld de concurrentie te verslaan en hen relatief onbetwist zal laten in termen van marktaandeel. Op thuisbasis definieer ik dit als de,
Voor de meesten van ons is de kans groot dat we ons meer op ons gemak voelden bij Grab dan bij Uber. Dit niveau van bekendheid dat we hebben met Grab weerspiegelt hun begrip van hun doelmarkt hier in Singapore. In de woorden van universitair hoofddocent Chu Junhong, van de afdeling marketing van de NUS Business School, vermeldt hij dat Grab altijd "als vriendelijker werd gezien - omdat het in sommige opzichten meer in overeenstemming was met de behoeften van hun klanten".
Het is belangrijk dat Grab hun marktdominantie in Singapore behoudt, omdat het vaak problemen in huis zijn die tot ondergang kunnen leiden. Verwijzing naar de concurrentie tussen Uber &Grab in 2018, waar een van de belangrijkste redenen waarom Uber verschillende Aziatische markten verliet, te wijten was aan de problemen waarmee ze in de VS werden geconfronteerd.
Voor de aanhoudende groei van Grab is wereldwijde expansie buiten Singapore van cruciaal belang. Het is van essentieel belang voor Grab om te zorgen voor stabiliteit op de Singaporese markt, aangezien elke instabiliteit hier thuis hen in dezelfde situatie kan brengen die ervoor zorgde dat Uber de focus verloor in hun uitbreidingsplannen.
Op 4 december 2020 heeft de Monetary Authority of Singapore (MAS) een digitale volledige banklicentie toegekend aan het Grab-Singtel-consortium. (Meer details hier).
Elke entiteit die over een digitale banklicentie beschikt, kan zowel particuliere als zakelijke klanten het volledige dienstenpakket bieden dat traditionele banken bieden met een toegevoegde clausule dat exploitanten van digitale banken al hun activiteiten online moeten uitvoeren .
Hoewel het concept van een digitale bank nieuw is in Singapore, is het model onderzocht door veel andere landen, zoals Korea, India en China. Hoewel het moeilijk kan zijn om de mate van materiële impact te bepalen die deze licentie op Grab kan hebben, is het waarschijnlijk dat een dergelijke onderneming positief kan zijn voor de winstgevendheid van Grab.
Dit kan worden toegeschreven aan het volgende,
Ride hailing-bedrijven zoals Grab en Uber verstoorden de traditionele taxi-industrie. Het is waarschijnlijk dat ze tijdens ons leven zelf worden verstoord door autonoom voertuig (AV). De vraag blijft aan welke kant van de verstoring ze zullen staan.
In het geval van Grab is het waarschijnlijk dat ze inderdaad de mogelijkheid onderzoeken om een dienst te creëren waarbij de rit volledig autonoom is. Dit zou een aanzienlijke materiële impact hebben op hun inkomsten, aangezien,
Hoewel Grab momenteel relatief stil is op het AV-front, zei Grab's president Ming Maa in 2018 dat "het bedrijf zijn robo-taxi-service "absoluut eerder" dan 2022 wil commercialiseren. Hoewel het onduidelijk is of de robo-taxiservice nog steeds op schema ligt, is één ding zeker:de aanzienlijke kostendaling die met een dergelijke onderneming gepaard gaat.
Er zijn investeerders die de weg volgen waar ze nooit zouden investeren in een bedrijf dat nog niet winstgevend is (en met goede redenen).
Helaas is Grab op dit moment NIET winstgevend en afhankelijk van uw standpunt kan dit bearish zijn in die zin dat beleggers meer vertrouwen kunnen hebben in het kopen van bedrijven die al winstgevend zijn dan bedrijven die verlies maken.
Als we echter vanuit een bullish oogpunt investeerders hebben die in Grab kopen wanneer het niet winstgevend is, is het mogelijk dat meer investeerders het kopen als het winstgevend wordt.
Naar mijn mening heeft de winstgevendheid van een bedrijf vaak minder invloed op de koers van het aandeel, omdat de markt immers altijd toekomstgericht is. Neem bijvoorbeeld Pinterest (NYSE:PINS), het is nog niet winstgevend, maar de aandelenkoers is momenteel meer dan 3x hoger dan de IPO-prijs van $ 24 in april 2019. Een ander voorbeeld dat meer verwant is aan Grab is Uber (NYSE:UBER), dat is momenteel ongeveer 1,5x hoger dan de IPO-prijs van $42.
Het zijn vaak bedrijven die traditionele industrieën het meest ontwrichten die de meest intense tegenwerking ondervinden. Hoewel we er hier in Singapore misschien niet veel van zullen zien, zijn het disruptieve bedrijven zoals Grab en Uber die mogelijk te maken kunnen krijgen met zeer sterke (en blijvende) tegenstand van de lokale bevolking.
Hoewel de meesten van ons denken dat dergelijk protest tot het verleden behoort, is de lokale oppositie (sociaal-culturele macro-omgeving) tegen Grab onlangs weer opgedoken eind vorig jaar toen Grab in Hanoi de commissietarieven voor hun GrabBike-diensten verhoogde. Hoewel het protest naar verluidt vreedzaam was, is dergelijk nieuws een slecht imago van het bedrijf en hoewel het op korte termijn voor enige onzekerheid kan zorgen, is het ongetwijfeld een positieve noot voor beleggers op de lange termijn.
Afgezien van de tegenstand van renners, heeft een gebied dat de winstgevendheid van Grab ernstig kan schaden, te maken met de classificatie van werkgelegenheid voor zijn renners.
Op het moment van schrijven staat Uber onder enorme druk van autoriteiten in het VK met betrekking tot hoe hun chauffeurs recht moeten hebben op het minimumloon.
Vanaf 17 maart 2021, Reuters meldde dat "Na een nederlaag van het Britse Hooggerechtshof vorige maand, heeft het in Silicon Valley gevestigde bedrijf zijn meer dan 70.000 chauffeurs in Groot-Brittannië opnieuw geclassificeerd als werknemers, wat betekent dat ze gegarandeerd recht hebben op vakantiegeld." – Reuters
Aangezien de gig-economie aan kracht blijft winnen vanwege de relatieve gemakkelijke toegang, is het zeer onzeker over de hoeveelheid wettigheid waaraan deze in de nabije toekomst kan worden onderworpen. Wat nog onzekerder is, is de omvang van dergelijke wettigheid op de winstgevendheid van Grab. Hoewel ik alleen maar kan speculeren, is het waarschijnlijk dat elke poging om werknemers in de gig-economie te herclassificeren (momenteel geclassificeerd als zelfstandigen) uiteindelijk verwoestend kan zijn voor Grab.
Als scherp waarnemer van de SPAC-fusies op de Amerikaanse markt, dring ik er bij de lezers op aan om op de korte termijn voorzichtig te zijn. Hoewel de fusie op het moment van schrijven is bevestigd, moeten beleggers de volatiliteit van dergelijke fusies beu zijn. Een voorbeeld van een SPAC-fusie die extreme volatiliteit ondervond na voltooiing van de fusie, was CCIV, waarvan de aandelenkoers met wel 50% daalde toen de fusie voltooid was.
Over het algemeen ben ik optimistisch over de prestaties van Grab op de lange termijn vanwege hun vooruitgang in Singapore en in de regio. Ik geloof dat ze de Singaporese markt gemakkelijk kunnen domineren vanwege het gebrek aan concurrentie met de financiële mogelijkheden om hen uit te dagen. Bovendien ziet de toekomst er veelbelovend uit met hun onderneming in de digitale bankruimte en hun R&D in autonome voertuigen.
Persoonlijk durf ik te zeggen dat Grab op een dag de allereerste "SEA Super-app" kan worden. De reden dat ik tot deze conclusie ben gekomen, is dat ik als regelmatige zakenreiziger (pre-covid) Grab overal gebruikte, van Maleisië tot Indonesië en zelfs Vietnam.
Hier is een screenshot van enkele promocodes die ik kan gebruiken voor mijn volgende reis terug naar Vietnam.
Op het moment van schrijven ben ik verbonden aan AGC.
Wat is dividend?
Nykaa IPO Review - IPO-datum, prijsklasse, aanbiedingsdatum en details!
Potentiële notering van Alibaba in HKEX:wat betekent dit voor beleggers?
Frasers Logistics Trust en Frasers Commercial Trust Fusie door Christopher Ng
Temasek redt SIA, maar zou jij dat ook doen? Voor geld of voor land?
Maak je klaar om jouw deel van de record jackpot van £ 28,5 miljard te pakken!
Didi schrapt de notering van de NYSE. Wat gebeurt er met mijn in de VS genoteerde Chinese aandelen als ze de notering verwijderen?