PE-ratio is een van de meest gebruikte financiële ratio's voor het evalueren van de waardering van aandelen. Van Benjamin Graham's Era tot de huidige wereld, de essentie van de PE-ratio is niet veranderd. Hoewel de PE-ratio een eenvoudig evaluatiehulpmiddel is voor aandelen, kan het voor beginners moeilijk te interpreteren zijn.

In dit artikel gaan we bespreken hoe u de koers-winstverhouding (PE) op de juiste manier kunt gebruiken om aandelen te vergelijken. Verder zullen we ook bespreken hoe de PE-ratio 'niet' moet worden gebruikt. Blijf lezen!

Inhoudsopgave

Wat is koers/winst of koers-winstverhouding?

Alleen kijken naar de aandelenkoers van een bedrijf heeft geen zin. Aandelen kunnen tegen elke aandelenkoers worden verhandeld en het zegt niets over de waardering van een bedrijf. Een aandeel met Rs 2.000 als aandelenkoers kan ondergewaardeerd zijn en een ander aandeel met een aandelenprijs van Rs 100 kan overgewaardeerd zijn.

Apollo Tyres wordt bijvoorbeeld momenteel verhandeld tegen een marktprijs van Rs 221,80. Wat kunt u vertellen over de waardering van Apollo Tyres? Is het goedkoop of duur?

Zelfs als u twee aandelen en hun aandelenprijs krijgt, kunt u niet beoordelen welke ondergewaardeerd en welke overgewaardeerd is. Dit zijn bijvoorbeeld de aandelenkoersen van twee bandenfabrikanten:

MRF-banden (Rs 80,085.35);
Apollo-banden (Rs 221,80)

Hier kun je niet zeggen dat MRF Tyres veel te duur is, alleen omdat de huidige marktprijs een stuk hoger is dan die van Apollo Tyres.

Het grootste probleem bij het vergelijken van bedrijven op basis van aandelenkoers is dat de bedrijven verschillende aantallen uitstaande aandelen hebben. Het totale aantal aandelen dat voor een specifiek bedrijf wordt verhandeld, is mogelijk niet hetzelfde als dat van een ander bedrijf. Daarom hebben we meer relevante tools nodig om aandelen te vergelijken. Voer de PE-verhouding in.

Een van de eenvoudigste tools die beleggers gebruiken om aandelen te evalueren, is de Prijs-winstverhouding .

Uit de naam zelf kunt u duidelijk maken dat het de marktprijs van de aandelen van een bedrijf meet ten opzichte van de inkomsten. Het beste is dat de PE-ratio van een bedrijf kan worden vergeleken met die van andere bedrijven, in tegenstelling tot hun huidige marktprijs.

Hier is een voorbeeld van twee bedrijven:A en B uit de IT-sector.

In de bovenstaande tabel kunt u zien dat bedrijf B met dezelfde winst tegen een hogere aandelenkoers handelt. Daarom kunnen we hier zeggen dat bedrijf B overgewaardeerd is.

Als vuistregel geldt dat bij het vergelijken van de PE-ratio van twee bedrijven, het bedrijf met een lagere PE-ratio als ondergewaardeerd kan worden beschouwd. Aan de andere kant zijn bedrijven met een hogere PE-ratio overgewaardeerd.

Desalniettemin moet de vergelijking appel-tot-appel zijn. Appel met peren vergelijken slaat nergens op. Wat we bedoelen met de appel-tot-appel vergelijking is dat beide bedrijven uit dezelfde branche moeten komen. Een bankbedrijf moet worden vergeleken met een ander bankbedrijf terwijl gekeken wordt naar de PE-ratio. Het heeft echter weinig zin om de PE-ratio van een bankbedrijf te vergelijken met een autobedrijf.

Hoe de PE-ratio berekenen?

De formule om de prijs-winstverhouding te berekenen is:

Meestal worden de inkomsten van de laatste 4 kwartalen (Trailing Twelve Months-TTM EPS) genomen als de jaarlijkse EPS van een bedrijf bij het berekenen van PE. Dit heet achterlopende inkomsten aangezien de prestaties van de inkomsten uit het verleden hier worden beschouwd.

OPMERKING:Trailing PE-ratio is dynamisch. Het blijft veranderen omdat de marktaandelenkoers van het bedrijf constant van dag tot dag verandert. Aan de andere kant worden de inkomsten van het bedrijf elk kwartaal vrijgegeven.

Aangezien we de huidige . gebruiken marktprijs en verleden winst per aandeel, kan de achterblijvende PE-ratio een hogere waarde vertonen. Daarom geven sommige beleggers de voorkeur aan 'forward PE' of 'leading PE'.

Hier gebruiken beleggers verwachte toekomstige inkomsten. De inkomsten van het bedrijf voor de komende 12 maanden worden hier geschat om de PE-ratio te berekenen.

Als de forward PE kleiner is dan de trailing PE, betekent dit dat de EPS in de toekomst zal toenemen. Integendeel, als de voorwaartse PE groter is dan de achterliggende PE, betekent dit dat de EPS voor dat bedrijf zal dalen.

Verder vinden de beleggers vaak ook de historisch gemiddelde PE-ratio van het aandeel om deze te vergelijken met de huidige PE-ratio. Laten we zeggen dat u de gemiddelde jaarlijkse PE-ratio voor de laatste 5 opeenvolgende jaren voor een bedrijf vindt. Door de huidige PE-ratio te vergelijken met de historische PE-ratio, kunt u op basis van zijn eigen geschiedenis evalueren of het bedrijf momenteel een hogere of lagere PE-ratio heeft, d.w.z. of het bedrijf te duur of te duur is.

Houd er verder rekening mee dat er misschien maar weinig bedrijven zijn met nulwinst of negatieve inkomsten. In dergelijke scenario's bestaat de PE-ratio niet. De prijs-winstverhouding is niet te interpreteren voor een bedrijf zonder winstoogmerk (totdat het bedrijf winstgevend wordt).

Snelle opmerking:PEG-ratio

Terwijl u de PE-ratio leert, is het ook verstandig om de PEG-ratio te begrijpen, een andere populaire financiële ratio voor het waarderen van aandelen.

PEG-ratio of Price to Earnings to Growth-ratio wordt gebruikt om de waarde van een aandeel te vinden door rekening te houden met de winstgroei van het bedrijf. Deze ratio wordt als nuttiger beschouwd dan de PE-ratio, aangezien de PE-ratio de groei van het bedrijf volledig negeert .

PEG-ratio kan worden berekend met behulp van deze formule:

PEG-ratio =(PE-ratio/ verwachte jaarlijkse winstgroei)

Als vuistregel geldt dat aandelen met een PEG-ratio van minder dan 1 of lager als ondergewaardeerd worden beschouwd in verhouding tot hun WPA-groeipercentages, terwijl aandelen met ratio's van meer dan 1 als overgewaardeerd worden beschouwd.

Hoe de PE-ratio te gebruiken - op de juiste manier?

Theoretisch vertelt de PE-ratio hoeveel beleggers bereid zijn te betalen per aandeel in de winst van dat bedrijf.

Als de PE-ratio van een bedrijf bijvoorbeeld 30 is, betekent dit dat de investeerders bereid zijn Rs 30 per aandeel te betalen voor de winst van Rs 1. Daarom heeft een lagere PE-ratio de voorkeur. Het betekent dat u minder betaalt om de aandelen van het bedrijf te kopen voor de winst per aandeel van Rs 1.

Over het algemeen geeft de PE-ratio aan of het bedrijf met een premie of met een korting handelt.

Je moet nu altijd de PE-ratio van de bedrijven in dezelfde branche vergelijken (Apple-to-Apple-vergelijking)

De gemiddelde PE-ratio van de bedrijven varieert van bedrijfstak tot bedrijfstak, aangezien sommige bedrijfstakken hogere inkomsten kunnen opleveren dan andere. Dit verschil in de PE-ratio kan zijn omdat de markt de ene sector meer waardeert dan de andere, afhankelijk van de groeisnelheid, het bedrijfspotentieel, enz.

Laten we bijvoorbeeld de PE-ratio's van bedrijven uit twee verschillende sectoren vergelijken.

Hier is de PE-ratio van bedrijven uit de raffinaderij- en olie-exploratie-industrie

En hier is de PE-ratio van bedrijven uit de huishoudelijke en persoonlijke verzorgingsindustrie:

(Bron afbeelding:Trade Brains Portal)

U kunt hier zien dat de PE-ratio van de meeste bedrijven in Olie- en gasindustrie minder dan 15 is (behalve Reliance die in meerdere bedrijven actief is) en die van FMCG &Persoonlijke verzorging is groter dan 50.

Daarom, als u de PE van een bedrijf uit de raffinaderij-industrie vergelijkt met die van een ander bedrijf in de persoonlijke verzorgingsindustrie, zult u het olie- en gasbedrijf altijd goedkoper vinden. Als je deze appel-naar-sinaasappel vergelijkingsbenadering volgt, zul je nooit 'appels' kunnen kopen. Daarom moet PE-vergelijking altijd in dezelfde branche zijn.

Verder is er geen universele vuistregel voor de PE-ratio. U kunt bijvoorbeeld bedrijven met een PE van minder dan 25 niet als ondergewaardeerd beschouwen in alle bedrijfstakken. Voor sommige bedrijfstakken kan de gemiddelde PE lager zijn dan 25 en voor andere kan het gemiddelde hoger zijn dan 25.

Kortom, wanneer u de bedrijven evalueert op basis van de PE-ratio, moet u het bedrijf altijd vergelijken met zijn concurrent of het sectorgemiddelde. Als de PE van een bedrijf lager is dan dat van zijn concurrenten en het sectorgemiddelde, kan het als ondergewaardeerd worden beschouwd.

Loopholes bij gebruik van PE-verhouding:

Terwijl de PE-ratio wordt vergeleken, betekent een lage PE niet ALTIJD dat het bedrijf een goede investering is.

Er kunnen enkele geldige redenen zijn waarom de markt dat bedrijf hamert. De activiteiten van het bedrijf kunnen bijvoorbeeld afnemen. Of de investeerders kunnen in de toekomst financiële problemen voor het bedrijf opmerken. Verder is er misschien geen groeimogelijkheid voor dat bedrijf, en dat is de reden waarom investeerders een hekel hebben aan het bedrijf en het handelt tegen een lage PE. Een lage PE-ratio kan als een korting worden beschouwd. Kortingsproducten zijn echter niet altijd goed.

Verder, voor een bedrijf met een hoge PE-ratio, kijken de investeerders mogelijk naar een hoge groei in de toekomst en een stijging van de inkomsten van het bedrijf. Daarom zijn ze misschien bereid een premie te betalen om die aandelen te kopen. Zoals eerder vermeld, is het grootste nadeel van het gebruik van de PE-ratio alleen dat er geen rekening wordt gehouden met de groeiaspecten van het bedrijf.

Conclusie

PE-ratio is een eenvoudige en effectieve fundamentele tool die veel informatie geeft over de waardering van het bedrijf. Er zijn echter enkele nadelen aan het gebruik van de PE-ratio als enige beslissende factor bij het beleggen in aandelen.

Vergelijk bij het evalueren van de PE-ratio altijd de PE van een bedrijf met de andere bedrijven in dezelfde branche. U kunt ook de huidige PE van het aandeel vergelijken met die van de sectorgemiddelde PE, Index PE of de eigen historische PE-ratio's van het bedrijf.

Dat is alles voor dit bericht over de basisprincipes van PE-ratio-analyse. We hopen dat dit bericht nuttig voor je was. Fijne dag en veel succes met beleggen.