Aandelen in de gezondheidszorg - en farmaceutische makers in het bijzonder - ontweken onlangs een kogel toen president Donald Trump een relatief goedaardige herziening van het nationale gezondheidszorgsysteem aankondigde met als uiteindelijk doel de kosten naar de kosten te verlagen.
Toegegeven, de industrie weet niet helemaal zeker wat kogel ontweek het, in die zin dat deze bedrijven niet zeker wisten wat er in de maak was. De details van de plannen van Trump moeten ook nog volledig worden uitgewerkt. Maar het feit dat het gesprek helemaal plaatsvond onderstreept het idee dat vele, vele ogen de gezonde resultaten van de sector onder de loep nemen.
Wat als er echter een stukje gezondheidszorg zou zijn dat echt relatief immuun was voor de politisering van het bedrijf en bestand was tegen economische cycli?
Het blijkt dat die er is.
Geen enkel bedrijf is ronduit kogelvrij. Een groot deel van deze organisaties zijn echter verbazingwekkend betrouwbare inkomsten- en winstproducenten. Hier is een nadere blik op 10 topaandelen in de gezondheidszorg waarop u kunt rekenen in goede en slechte tijden.
Het is voorspelbaar, bijna cliché, om medicijnmaker Merck te koppelen (MRK, $ 59,17) als een van de meest betrouwbare namen in de gezondheidszorg. Maar het is niet voor niets groot en het is er altijd geweest om dezelfde reden:de geneesmiddelenportfolio van Merck is aantoonbaar meer gediversifieerd dan die van enig ander farmaceutisch bedrijf, en het vernieuwt voortdurend zijn menu.
De harde cijfers:in het eerste kwartaal van 2018 behaalde Merck een omzet van $ 10 miljard. Het bestverkochte medicijn, de kankerbehandeling Keytruda, kende een driecijferige omzetgroei op jaarbasis, maar was nog steeds goed voor iets minder dan 15% van de totale omzet van het bedrijf. Behandeling van diabetes type 2 Januvia was goed voor ongeveer 14% van de totale omzet, en de rest van de omzet was redelijk goed verdeeld over acht andere medicijnen. Ook komt 20% van Merck's business uit de dierenverzorgingsmarkt. Deze diversiteit vertaalt zich in consistentie.
Maar denk er geen moment aan dat Merck niet briljant naar de hekken kan slingeren als de gelegenheid zich voordoet. Het sloot zich aan bij de Schering-Plough-pijplijn toen het in 2007 Organon overnam, dat onderdeel werd van de Merck-pijplijn toen het in 2009 Schering-Plough kocht. In geen van beide gevallen was Keytruda een aangeprezen verkoopargument, maar Merck leek zijn ware kaskraker te herkennen potentieel vroeg.
Welke zorgaandelen zijn het best gepositioneerd om voortdurend te profiteren van de behoefte aan medische zorg? De spreekwoordelijke poortwachters natuurlijk - de verzekeraars (hoewel ze liever zorgverzekeraars worden genoemd).
Bovenaan de lijst van aanbieders van zorgverzekeringen waarop investeerders kunnen vertrouwen, staat de grootste van het land - UnitedHealth Group (UNH, $ 244.26). Voor en na de opkomst en ondergang van de Affordable Care Act en nu op weg naar het onbekende, heeft de verzekeraar een omzetgroei van tien jaar op jaarbasis geregistreerd. De winstuitbreiding was in dezelfde periode bijna net zo betrouwbaar.
Ook dat zou in de nabije toekomst niet moeten veranderen. Hoewel president Donald Trump werkt aan het terugdringen van de stijgende kosten van de gezondheidszorg, is het geen overdreven inspanning, en het grootste deel van de geplande veranderingen lijkt gericht te zijn op de kosten van geneesmiddelen in plaats van op verzekeraars of zorgverleners. Als de medicijnprijzen ook maar een klein beetje worden verlaagd, zullen zorgverleners wat meer speelruimte hebben tussen geïnde premies en zorgkosten.
De "veroudering van Amerika" zal alleen maar meer zaken naar de tussenpersonen leiden die beter zijn toegerust om namens hun klanten over prijzen te onderhandelen.
Ja, een biotech-aandeel heeft een plek verdiend op een lijst met namen van werkpaarden in de gezondheidszorg, hoewel Biogen (BIIB, $ 283.75) is niet zo "biotech-y" als het woord normaal impliceert.
Alexander Lowry, hoogleraar financiën aan het Gordon College, voormalig vice-president bij JPMorgan Asset Management, legt uit:"Biogen domineert de markt voor medicijnen tegen multiple sclerose", en dat zou ook moeten, na de afgelopen 25 jaar behandelingen voor de vaak ongrijpbare ziekte te hebben ontwikkeld. Biogen bezit bijna 40% van de $20 miljard kans en blijft medicijnen ontwikkelen voor de markt voor multiple sclerose die onvoldoende wordt bediend. De jaarlijkse groei van de kwartaalomzet gedurende tien jaar bevestigt dat het moeilijk zal worden om deze omver te werpen.
Biogen rust echter niet op zijn lauweren … of zijn MS-portfolio.
Zoals Lowry ook opmerkt:"het experimentele medicijn van het bedrijf, BIIB-037 genaamd, zou de eerste ziektemodificerende behandeling voor de ziekte van Alzheimer kunnen worden." De ziekte van Alzheimer is nog een andere ongrijpbare en slecht behandelde ziekte, maar BIIB-037 - ook wel Aducanumab genoemd - is een veelbelovend monoklonaal antilichaam dat de amyloïde bèta-plaque vermindert waarvan wordt aangenomen dat deze samenklontert in de hersenen van individuen die uiteindelijk de ziekte ontwikkelen. Als het werkt zoals gehoopt, zal Biogen een sterke toegang hebben tot een markt voor de ziekte van Alzheimer die naar verwachting in 2022 meer dan $ 5 miljard waard zal zijn.
Healthcare Services Group is de naam die de cafetaria of wasservice runt (zo niet beide) voor bijna 4.000 zorg- en seniorenvoorzieningen. Zolang mensen gezondheidszorg nodig hebben of senioren begeleid wonen nodig hebben, hebben ze dergelijke voorzieningen nodig, en die voorzieningen moeten zorgen voor voedsel en schone lakens.
Ergo, HCSG is geneigd om voor een lange, lange tijd te bestaan.
Het is waar dat het resultaat van het afgelopen kwartaal werd gekrompen door een onverwachte toename van onbetaalde vorderingen, waarvan wordt aangenomen dat het een indicatie is dat de kredietwaardigheid van de gezondheidszorg afneemt naarmate de kosten steeds moeilijker te beheersen worden. Die dreiging was zelfs genoeg voor Stifel om HCSG te downgraden uit angst dat het zich in de toekomst meer op collecties dan op marketing zou moeten concentreren.
Maar zelfs toen concludeerde de afwaardering van Healthcare Services Group nog steeds dat de huishoud- en dieetdiensten van het bedrijf nog niet volledig in zijn markt zijn doorgedrongen, terwijl de uitbestede dieetmarkt zelf net begint te rijpen op een manier die de winstmarges zal vergroten.
Cornerstone Financial Services managing partner Daniel Milan belt Johnson &Johnson (JNJ, $123,45) “een van de meest bekende en betrouwbare blue chip-gezondheidszorgbedrijven van vandaag … (het) produceert consequent winst dankzij hun diversificatie in drie hoofdactiviteiten. Dat zijn farmaceutische producten, medische apparaten en consumentenproducten.”
Hij heeft volkomen gelijk over een gediversifieerde productbasis die ervoor zorgt dat de boven- en onderkant blijven groeien voor de lange termijn. Het is het bedrijf dat artritis en het gastro-intestinale medicijn Remicade maakt en op de markt brengt, dat vorig jaar $ 6,3 miljard aan inkomsten genereerde, en iedereen die ooit een operatie heeft ondergaan, is waarschijnlijk (onbewust) de begunstigde geweest van een van zijn apparaten. Om alle cyclische eb en vloed van zijn farmaceutische en medische apparatuuractiviteiten glad te strijken, zijn consumentenproducten zoals zijn babyshampoo, pleisters en tylenol altijd in trek.
Milan voegt eraan toe dat J&J een "mooi huidig dividendrendement heeft ... en in de toekomst zou moeten blijven groeien als gevolg van hun sterke R&D, die momenteel 35 behandelingen heeft in fase 3 (proeven)."
Met andere woorden, er is genoeg voor zowel groei- als inkomensinvesteerders om naar uit te kijken.
Ja, degenen die het verhaal van Becton, Dickinson goed kennen, weten dat de afgelopen kwartalen niet bepaald opwindend waren in termen van winst, of zelfs inkomsten, wat dat betreft. Voor het jaar dat eindigde in september, daalde de omzet met 2% op jaarbasis en voor het eerste fiscale kwartaal van 2018 dat eindigde in december, maakte het bedrijf een verlies van $ 174 miljoen.
Er is een belangrijke voetnoot om aan de discussie toe te voegen. Dat wil zeggen, als we het recente kwartaal van BDX nader bekijken, blijkt dat het resultaat alleen maar onder druk staat als gevolg van herstructureringskosten en de impact van nieuwe belastingwetten. Door de cijfers van het bedrijf terug te brengen tot de basis, zet het nog steeds langzaam maar zeker de vooruitgang van de afgelopen jaren voort.
Envision Healthcare biedt een mix van zorgverleningsoplossingen. De afdeling artsendiensten beheert in wezen het personeel voor ziekenhuizen, terwijl de Evolution Health-divisie oplossingen voor thuisgezondheid biedt. Last but zeker not least vertrouwen meer dan 200 operatiecentra op de expertise van Envision om deze operaties soepel en winstgevend te laten verlopen.
Als de naam een belletje doet rinkelen, kan dat zijn omdat de productieve short-seller Jim Chanos onlangs tekeer ging tegen het bedrijf, wat suggereerde dat het bedrijfsmodel en de factureringspraktijken gebrekkig waren, en dat het bedrijf mogelijk gedoemd is ten onder te gaan. Envision stelt echter dat het eigenlijk een oplossing is voor het kapotte gezondheidszorg- en ziekteverzekeringssysteem van het land.
Afgezien van politiek en eigenbelang, zegt een langdurige, gestage reeks van groeiende bedrijfsinkomsten ook dat de industrie prima in orde is met de manier waarop Envision zaken doet.
Aan de andere kant van het beruchte spectrum bevindt zich medicijnmaker Bristol-Myers Squibb (BMY, $ 52,50) … de naam achter de multifunctionele kankerbehandeling Opdivo en het bloedstolselpreventieve Eliquis. Beide zijn relatief jonge drugs, maar hebben al een sterke stap gezet. De eerste produceerde vorig jaar bijna $ 5 miljard aan inkomsten, terwijl de laatste niet ver achterop bleef met een omzet van $ 4,9 miljard.
Het is niet alleen de explosieve groei van de twee nieuwe therapieën die indruk maakt op David Bickerton, president van het in Ohio gevestigde MDH Investment Management. Bickerton houdt ook van de dividendgeschiedenis en het rendement van het bedrijf. BMY betaalt momenteel 3% van zijn prijs als dividend, dat sinds het einde van de jaren negentig elk jaar als een uurwerk is gestegen. Beter nog, het kan die uitbetaling meer dan betalen, en aandeelhouders hebben alle reden om te geloven dat de verwachte omzet- en winstgroei de dividendverhogingen zal blijven stimuleren.
Bickerton is ook een fan van Bristol-Myers Squibb's "grade 'A'-balans" die "alle kortetermijnproblemen die zich voordoen" kan doorstaan. Die balans bestaat uit $ 6,8 miljard in contanten en een beheersbare $ 8,0 miljard aan totale schuld, tegenover een marktkapitalisatie van $ 85,6 miljard.
Noem een instrument of stuk medische apparatuur waarvan u denkt dat u het in een ziekenhuis of kliniek zou kunnen vinden, en de kans is groot dat Boston Scientific (BSX, $ 30,46) maakt er minstens één versie van. Van hartstents tot diagnostische hulpmiddelen tot infectiepreventie en meer, de producten van het bedrijf zijn cruciaal voor zorgverleners.
Boston Scientific verkeerde nog niet zo lang geleden in grote moeilijkheden en stelde zijn status als werkpaard in de gezondheidszorg in vraag waar beleggers zich goed bij konden voelen. In 2013 liep de omzet terug en het bedrijf boekte een buitensporig aantal eenmalige verliezen terwijl het op zoek was naar een CEO die het schip zou kunnen veranderen. Mike Mahoney bracht eindelijk de juiste chemie in het bedrijf toen hij in 2012 het roer overnam. Het kostte hem nog een paar kwartalen om het bloeden te stoppen, maar wat hij ook doet, het werkt. Boston Scientific heeft sinds eind 2015 elk kwartaal een omzetgroei op jaarbasis geboekt en zowel GAAP als bedrijfswinsten zijn weer betrouwbaar.
BSX is nog steeds niet goedkoop onder gezondheidsaandelen, met een prijs van bijna 20 keer de toekomstgerichte winst. Maar de ommekeer van Boston Scientific is een bemoedigend werk in uitvoering - een die de hogere prijs misschien waard is.
Last but not least, voeg nierzorgbedrijf DaVita toe (DVA, $ 68,53) naar een lijst met zorgaandelen die abnormaal betrouwbaar zijn, bij regen of zonneschijn.
DaVita heeft meer dan 2.400 dialysecentra in het hele land. Potentiële rivalen merken dat ze gewoon niet kunnen concurreren met de enorme omvang en schaal van het bedrijf. Zo heeft DaVita de afgelopen jaren een trackrecord van langzame (en soms niet zo langzame) en gestage omzet- en winstgroei weten te realiseren.
Dit is dezelfde DaVita die in 2015 in de problemen kwam toen het bedrijf werd beschuldigd van misbruik van de Medicare- en Medicaid-systemen. De claims waren grotendeels accuraat, waardoor veranderingen werden afgedwongen die uiteindelijk een tegenwind voor inkomsten en inkomsten voor de organisatie veroorzaakten. Het bedrijf lijkt de blunder echter in het verleden te hebben begaan en begint de omzet weer op een gezonde, duurzame manier uit te breiden.
Als het helpt om het te weten, heeft Berkshire Hathaway van Warren Buffett zijn 38 miljoen DVA-aandelen vastgehouden tijdens al zijn volatiliteit, misschien stilzwijgend aanduidend dat veranderingen die hebben aangebracht en dat sommige desinvesteringen die nu in de maak zijn, een nog krachtiger, gerichte geldmachine.
7 aandelen in de gezondheidszorg om te kopen voor een robuust rendement
10 aandelen in de kankerbestrijdende gezondheidszorg om te kopen
5 populaire ziekteverzekeringsaandelen om te kopen
12 aandelen die u nooit zou moeten verkopen
12 dividendaandelen waar fondsen dol op zijn
10 aandelen die kunnen feesten of vallen op de Chinese handel
12 dividendaandelen die inkomstenvalkuilen kunnen zijn