Het wordt steeds moeilijker om grip te krijgen op de koers van de aandelenmarkt, aangezien de volatiliteit is toegenomen en dagelijkse bewegingen van 5% of meer gemeengoed zijn geworden. De S&P 500 heeft al een derde van zijn waarde verloren sinds de piek van 19 februari 2020, en sommige (maar niet alle) analisten zien nog lagere prijzen in het verschiet.
Economen en marktstrategen voorspellen dat de berenmarkt van 2020 tot 60% verliezen zou kunnen dalen, aangezien de economische gevolgen van de uitbraak van het coronavirus heel, heel reëel beginnen te lijken. Kleine ondernemers worden gedwongen hun winkel massaal te sluiten. Veel Amerikaanse fabrikanten, waaronder de "Big Three" autofabrikanten, hebben de productie in hun Noord-Amerikaanse fabrieken stopgezet. Luchtvaartmaatschappijen, cruiseoperators en hoteleigenaren hebben hun bedrijven snel zien opdrogen. De prijzen van ruwe olie bevinden zich in een diepe berenmarkt.
Ondertussen hebben Europese en Amerikaanse stimuleringspakketten die zijn ontworpen om zowel bedrijven als consumenten te steunen, nauwelijks de naald verplaatst. Maar die regeringen – en nog veel meer over de hele wereld – zijn nog steeds bezig met het voorbereiden van nog meer maatregelen om de inspanningen op het gebied van het coronavirus in de kiem te smoren.
Dus waar gaat de aandelenmarkt vanaf hier? Dit is wat 14 investeringsbankiers, analisten en financiële adviseurs van Wall Street te zeggen hadden over wat er gaat komen voor de Amerikaanse aandelen, de economie en de bedrijfswinsten.
Savita Subramanian, hoofd Amerikaanse aandelen- en kwantitatieve strategie bij Bank of America:
"Nu COVID-19 grote Amerikaanse steden en Europa heeft gesloten, voorspellen onze economen nu een recessie in 2020, waarbij de wereldwijde BBP-groei dit jaar tot bijna nul zal dalen, wat overeenkomt met de grote recessies van 1982 en 2009. Het Amerikaanse BBP zal naar verwachting -0,8 zijn %. De bbp-groei zal waarschijnlijk sterk toenemen wanneer economieën weer 'online' komen.'
"Onze nieuwe WPA (winst per aandeel) voor 2020 van $ 138, -15% op jaarbasis, heeft dezelfde driemaandelijkse boog als de Amerikaanse BBP-visies van ons team, met een dalgroei in het tweede kwartaal en een herstel in de tweede helft, ervan uitgaande dat het virus tegen het einde van 2H. Maar gezien de vloeiende aard van deze crisis, zullen we onze visie opfrissen in onze 1Q-preview en daarna regelmatig."
Dat gezegd hebbende, ziet Subramanian niet dat de pijn gelijkelijk over de aandelenmarkt wordt verdeeld:
"De uitbraak is het meest ontwrichtend voor discretionaire groepen (reizen, restaurants, enz.) een slechtere daling van de winst per aandeel in energie ten opzichte van 2015/16, waarbij de sectorwinsten voor het hele jaar met meer dan 100% zijn gedaald. We verwachten dat de bankwinsten met ~50% zullen dalen volgens het recessiescenario van onze analisten. half van het jaar), maar verwacht een sterk herstel in de tweede helft van sommige cyclische sectoren die gericht zijn op de ingehouden productie en mogelijk de vraag van de consument bij lage rentetarieven/stimulansen (uitgaande van een kortstondige neergang)."
Bron:BofA Global Research-rapport
Torsten Slok, hoofdeconoom, directeur; en aanvullende analisten, Deutsche Bank Securities:
"Covid-19 is een pandemie geworden en verspreidde zich verder en sneller dan enkele weken geleden algemeen werd verwacht. We hebben nu vroeg bewijs van de negatieve economische impact op China en het is veel groter dan onze aanvankelijke projecties. Dit, onder andere factoren, waaronder meer wijdverbreide en draconische inperkingsmaatregelen om de spread het hoofd te bieden, de opkomst van spanningen op de kredietmarkten en de scherpe verkrapping van de financiële voorwaarden, hebben ons ertoe gebracht onze wereldwijde groeiprognoses in de eerste helft van het jaar aanzienlijk bij te stellen.
"In het licht van deze ontwikkelingen zien we nu een ernstige wereldwijde recessie plaatsvinden in de eerste helft van 2020, waarbij de totale vraag in China in het eerste kwartaal en in de EA en de VS in het tweede kwartaal keldert. De kwartaaldalingen van de bbp-groei die we verwachten, overtreffen aanzienlijk alles eerder opgenomen die teruggaat tot ten minste de Tweede Wereldoorlog.
"De fiscale respons zou enorm kunnen blijken te zijn, met serieuze discussie in de VS over stimuleringspakketten van 6% van het BBP bovenop de reeds aanzienlijke automatische stabilisatoren. In Europa zijn de begrotingsregels effectief opgeschort en leiders beloven geld uit te geven' wat er ook voor nodig is.'
"We kunnen de mate van onzekerheid rond deze projecties niet genoeg benadrukken. ... Onze basisprognose gaat ervan uit dat de genomen strenge inperkingsmaatregelen de epidemische curven in de EA en de VS halverwege het jaar zullen afvlakken, en dat de activiteit daar in Q3 en Q4, ook ondersteund door de massale beleidsreacties.
"De dalingen die we op de aandelenmarkt hebben gezien, zijn zeer dramatisch en worden veroorzaakt door de onzekerheid in de grote differentiatie van officiële en echte gevallen. We onderschatten waarschijnlijk het aantal gevallen.
"Markten willen meer duidelijkheid en als de zaken beginnen te vertragen en zich kunnen stabiliseren en dan kan de markt meer opwaartse en duidelijkheid zien. Aangezien er nog geen duidelijkheid is, maken we ons nog steeds zorgen over het neerwaartse risico voor de aandelenmarkt. denk wel dat er meer neerwaarts risico is."
Bron:rapport Deutsche Bank Securities, interviews
Scott Minerd, global chief investment officer bij de wereldwijde vermogensbeheerder Guggenheim Investments:
"Ik denk dat we nog steeds neerwaartse ruimte hebben op de aandelenmarkt. Er is grote paniek op de aandelenmarkt, maar zelfs als we het volgende doel bereiken dat ik heb, dat is ongeveer 2.100-2.200 op de S&P 500, gaan we alleen down zijn (38%).
"Dat is niet wat je zou verwachten in een markt als deze; je zou iets meer verwachten van 45% tot 50%."
Hij voegt er ook aan toe dat de "beursgenoteerde luchtvaartmaatschappijen hier een groot politiek debat zullen worden."
"In de afgelopen 10 jaar hebben luchtvaartmaatschappijen, in de nasleep van de financiële crisis, voor $ 45 miljard aan aandelen teruggekocht. Vandaag vraagt de luchtvaartindustrie om ongeveer $ 50 miljard aan hulp om hen te redden. Dit creëert het potentieel voor een politieke nachtmerrie. De mensen die dachten dat de redding van de grote bedrijven slecht was tijdens de financiële crisis, zullen hiernaar kijken en zeggen:'Waarom laten we deze mensen niet gewoon failliet gaan?'"
Bron:onderzoeksrapport Guggenheim Investments
Daren Blonski, directeur, Sonoma Wealth Advisors, een in Californië gevestigd vermogensbeheerbedrijf:
"Ik zie dat de markt steun vindt rond de 50-60% naar beneden (van de hoogtepunten). Ik denk dat op de korte termijn, hoewel we een opleving van 'optimisme' kunnen krijgen, het wat op en neer zal gaan om de bodem te vinden .
"Het virus, en de gevolgen ervan, lijken een blijvertje te zijn. De economische schade door het stilleggen van de economie zal blijvende gevolgen hebben. Degenen die pleiten voor een V-vormig herstel hebben de feiten nog steeds niet omarmd. herstart de economische activiteit nadat de hele VS in quarantaine is geplaatst. De markten zullen kalmeren, maar in de herfst kan er een heropleving van het coronavirus zijn.
"Luchtvaartmaatschappijen zullen worden verpletterd, zelfs met meerdere reddingsoperaties. Zodra Amerikanen echt zien wat de mogelijkheden zijn van wat dit virus zal doen, zullen ze de zaken serieuzer nemen. Als bevolking hebben de VS economisch grotendeels afwijzend gestaan voor de implicaties van 'sociale afstand nemen.' Uiteindelijk kan Costco (COST) niet genoeg toiletpapier verkopen om de sluiting van Amerika goed te maken.
"Veel van deze bedrijven, zoals de luchtvaartmaatschappijen, zullen genoeg schade hebben en zullen hun aandelen niet kunnen terugkopen omdat ze schulden afbetalen. Het is tijd om het (U-vormige) herstel te omarmen en dienovereenkomstig plannen te maken."
Bron:Interviews
Paul Christopher, CFA, hoofd wereldwijde marktstrategie, en Brian Rehling, CFA, hoofd wereldwijde vastrentende strategie, Wells Fargo Securities:
"De Federal Reserve heeft onlangs meerdere beleidssteunen voor financiële markten aangekondigd. Tegelijkertijd hebben de Amerikaanse regering en de leiders van het congres wetgevingsvoorstellen versneld om de economie en de slachtoffers van het coronavirus te helpen ondersteunen.
Het is echter waarschijnlijk dat "noch fiscale noch monetairbeleidsmaatregelen - zelfs agressieve stappen - een economische recessie zullen stoppen, die we in de middelste twee kwartalen van dit jaar verwachten."
Bron:Interviews
Michael Underhill, Chief Investment Officer bij Capital Innovations in Pewaukee, Wisconsin:
"Ik verwacht dat het winstgetal van de S&P 500 jaar-op-jaar met -10% zal dalen van $ 163 naar $ 163, vergelijkbaar met het scenario van 2001-02, en naar een scherpe daling van het aantal terugkopen. Ons prijsdoel voor FY2020 is 2.800, dat is gebaseerd op een rendement op 10-jarige staatsobligaties van 1%, waardoor de markt op een termijnkoers naar een winst van 17,7 blijft:duur voor de meeste maatregelen, maar dit volgt op een ineenstorting van de winst.
"Ik heb eerdere gelegenheden onderzocht waarin de wereldwijde kredietspreads groter werden en de VIX-index sterk steeg:2001 en 2007-2008. Er is een goede reden om naar deze extreme gebeurtenissen te kijken, aangezien er een scherpe daling was in de voorwaartse en achterblijvende winst per aandeel. een verschil in BBP-veranderingen en ook meerdere beurscorrecties.
"De simpele vuistregel is hoe langer de uitbarsting van kredietspreads, hoe dieper de verlaging van de toekomstige winstgroei en vervolgens veel diepere zwakte in de achterblijvende winstgroei. 2008 en 2015 veroorzaakten zeer verschillende kredietstress en veranderingen in winstramingen en K/W veelvouden. Aan het begin van de maand verwachtten we dat de wereldwijde winst per aandeel met ongeveer tweederde zou dalen, en nu verwachten we een krimp van 15% tot 20%."
Bron:Interviews
Paul Gruenwald, hoofdeconoom wereldwijd bij S&P Global Ratings:
"Terwijl de pandemie van het coronavirus escaleert en de groei scherp daalt tegen een achtergrond van volatiele markten en toenemende kredietstress, voorspellen we nu een wereldwijde recessie dit jaar, met een groei van het BBP voor 2020 met slechts 1,0%-1,5%. De risico's blijven sterk neerwaarts gericht.
“Sinds onze laatste update, die op 3 maart was, is de verspreiding van het coronavirus in een stroomversnelling gekomen en is het economische effect sterk verslechterd. Economische gegevens blijven schaars, maar de langverwachte eerste cijfers uit China voor januari en februari waren veel slechter dan De verspreiding van het virus, waarvan de Wereldgezondheidsorganisatie op 11 maart verklaarde dat het een pandemie was, lijkt zich in een groot deel van Azië te stabiliseren. De toenemende beperkingen op persoonlijk contact in Europa en de VS hebben echter markten wankelen naarmate de risicomijding toeneemt en de opvattingen over economische activiteit, inkomsten en kredietkwaliteit sterk verslechteren.
"Als gevolg hiervan voorspellen we nu een wereldwijde recessie dit jaar, met een jaarlijkse BBP-stijging van 1%-1,5%."
Bron:S&P Global Research-rapport
Thomas Hayes, voorzitter van Great Hill Capital in New York:
"Als we de komende drie tot zes weken een piek in het aantal gevallen kunnen zien en het stimuleringspakket groot genoeg is om mensen te houden ($ 1 biljoen tot $ 2 biljoen), dan zitten we nu misschien heel dicht bij de bodem (op de aandelenmarkt). nu heeft de markt al een aanzienlijke hoeveelheid economische krimp verdisconteerd.
"Als het virus verder gaat dan wat we (in de tijd) in China hebben gezien, is het mogelijk dat we nog eens 5% tot 10% kunnen dalen (afname), maar dat is een kleinere kans. Er is geen manier om dit perfect te belemmeren ( totdat je weet hoe de casecurve/duur eruitziet), maar ongeacht wat de algemene markt de komende weken doet, zie ik nu kansen per bedrijf en knabbel ik aan elke slechte dag en zit ik elke groene dag vast.
"Dit is wat nodig is voor een grote ommekeer:1.) Een fiscaal stimuleringspakket van $ 1 biljoen goedgekeurd (om te beginnen), 2.) Een antiviraal middel/behandeling goedgekeurd voor ernstige gevallen, 3.) Nieuwe gevallen piek in de VS, 4.) Idealiter komt OPEC+ terug op zijn beslissing en verlaagt het de productie. Ze doen zichzelf momenteel geen plezier. 5.) Vaccin nodig, idealiter in de herfst."
Bron:Interviews
Andrew Smith, Chief Investment Officer, Delos Capital Advisors, een in Dallas gevestigd vermogensbeheerbedrijf:
"De belangrijkste indices hebben het record gevestigd voor de snelste daling in de geschiedenis, met bijna 30% van de waarde gewist vanaf de piek van februari. Hoewel het waarschijnlijk is dat we het grootste deel van de daling hebben meegemaakt, verwachten we verdere dalingen op basis van extreme volatiliteit waarden voor aandelen, obligaties en goud.
"We hebben beleggers gewaarschuwd dat dit geen buy-the-dip-markt is en moeten er rekening mee houden dat ze een extra verlies van 10-15% van de huidige prijzen kunnen zien." Dat impliceert S&P 500-niveaus tussen 2.074 en 1.959.
Bron:Interviews
Dan Shaffer, CEO, Shaffer Asset Management, een in Greenwich, Connecticut gevestigd vermogensbeheerbedrijf:
"Ik verwacht dat de markt in juni kan stijgen met een herstel van 25% tot 33% tot ongeveer 23.500. Maar na deze rally verwacht ik een verdere daling van de Dow tot 15.000 op basis van de Elliott Wave-theorie."
Elliott Wave Theory is een op grafieken gebaseerde theorie die aandelenmarktcycli onderzoekt en trends voorspelt door factoren zoals beleggerspsychologie te volgen. De theorie zegt dat markten in 'golven' bewegen, en meer acuut, dat ze in terugkerende patronen bewegen die kunnen worden gebruikt om toekomstige bewegingen te bepalen.
Bron:Interviews
J.J. Kinahan, marktstrateeg, TD Ameritrade
"Dit is een zeer gevaarlijke markt om je in te wagen en zou aantoonbaar alleen in kleine stappen moeten worden verhandeld, mogelijk door in te schalen en het gemiddelde van de dollarkosten te gebruiken. Het kan heel goed erger worden voordat het beter wordt. Probeer je kalmte te bewaren, zelfs als het is moeilijk om te doen.
"Iedereen die een nieuwe positie inneemt, zou waarschijnlijk moeten overwegen om hun niveaus te verbreden met deze hoge volatiliteit. Schommels zullen waarschijnlijk een tijdje dramatisch blijven. Verbreding van niveaus betekent verwachten dat dingen scherper en sneller hoger of lager gaan dan normaal, dus wees je bewust van wat je Als het voor de lange termijn is, wees dan bereid om nu een beetje te lijden en houd de uiteindelijke bestemming in de gaten.
"Het probleem is dat we het gewoon niet meer weten. En totdat we echt weten waar de zaken staan, zie je misschien mensen die gewoon zoveel mogelijk geld willen hebben."
Bron: TD Ameritrade commentaar
Bill Page, senior portefeuillemanager, Essex Investment Management, een in Boston gevestigd vermogensbeheerbedrijf:
"Bijna alle sentimentindicatoren bevinden zich op het niveau van 2008, net als de interne markt. Het niveau van de-brutowinst door systematische spelers is enorm en raakt uitgeput. De nettoblootstellingsniveaus zijn het laagste in een decennium. (S&P 500) dividendrendementen vier keer bereikt de 10-jarige schatkist. Ik heb nog nooit meer dan 1,5 keer gezien.
"Oppervlakte en simplistische uitersten zijn overal. En ja, ik denk dat ze waardevol zijn om te voorspellen dat we ons op een dieptepunt bevinden. Ik denk dat donderdag (een slechte dag maar met enkele positieve punten die we niet hadden gezien) en vandaag het begin waren van het bodemproces, en ik verwacht dat de (S&P 500) een tijdje rond het gebied van 2.350-2.800 zal handelen – een verhandelbaar bereik zonder twijfel voor de belangrijkste indices, maar de echte kans ligt in individuele namen.
"We zijn van mening dat we dicht bij een bodem van de aandelenmarkt zijn en dat eventuele hertesten van marktdieptepunten zullen worden veroorzaakt door de COVID-19-gevallen en paniekaanvallen. De markt en de COVID-crisis zijn met elkaar verbonden, en de bijbehorende economische ontwrichting zou wel eens ongekend kunnen zijn in naoorlogse tijd. Deze economische krimp kan niet meer verschillen van die in 2008, aangezien deze volledig vraaggestuurd is, aangezien de consument tegen de spreekwoordelijke muur van uitgaven zal stuiten.
"Gezien historisch hoge monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen, verwachten we een robuust herstel ongeveer twee kwartalen na de piek van de COVID-curve."
Bron:Interviews
Mike Loewengart, directeur investeringsstrategie bij E*Trade
"Maart kwam binnen als een leeuw met een uitgebreide marktvolatiliteit als gevolg van de coronaviruspandemie, waardoor we onze eerste bearmarkt in tien jaar bereikten. Na een aantal jaren van nadenken over de vraag hoe lang de economische expansie zal duren en of er een recessie op handen is , we hebben antwoorden. Maar net zoals het einde van de bullmarkt in twijfel trekken, rijzen nu de vragen hoe laag we zullen gaan en wanneer we een comeback zullen zien.
"Voor de context:we zagen een daling van ongeveer 58% in 2008 en vandaag zitten we rond de -30%. Hoewel niemand weet hoe groot de economische schade zal zijn die het coronavirus zal toebrengen aan bedrijven en, uiteindelijk, de aandelenkoersen, kunnen we redelijk zeker dat wanneer de pandemie voorbij is, de zaken zullen worden hervat en we een terugkeer naar kasstromen, winsten en dividenden voor eigenaren zullen zien.Ook goedkope olie, lage rentetarieven en accommoderend fiscaal en monetair beleid zijn bevorderlijk voor winsten op de weg voor beleggers die het hoofd koel houden en gefocust blijven op de lange termijn.
"Kortom:het is moeilijk te zeggen hoe laag de markt zal dalen, dus als beleggers de komende dagen, weken en maanden navigeren, onthoud dan dat de timing van de markt net zo ongrijpbaar blijft als altijd. De meest voorzichtige manier van handelen is meestal om alleen herbalanceren van een portefeuille om deze opnieuw af te stemmen op de doelallocaties en, indien nodig, de tolerantie voor risico's opnieuw beoordelen."
Bron:Interviews
Aandelenmarkt vandaag:technologieaandelen leiden Wall Street opnieuw naar voren
Aandelenmarkt vandaag:Home-Run Home-Sales Data verrukt Wall Street
Aandelenmarkt vandaag:'FAAMNGs' Doen de markt aan het woord
Aandelenmarkt vandaag:een ander vaccin-onderzoek struikelt over het optimisme van Wall Street
Aandelenmarkt vandaag:zal Washington Wall Street redden? En wanneer?
Aandelenmarkt vandaag:de enige duidelijke winnaar op dit moment? Aandelen.
Aandelenmarkt vandaag:Wall Street hangt weer op stimulanshoop