LEAPS staat voor Long-Term Equity Anticipation Securities. LEAPS zijn opties met contracten met een looptijd van meer dan één jaar, maar hebben over het algemeen een looptijd tot drie jaar vanaf de uitgiftedatum. Ze verschillen niet van opties op kortere termijn, behalve hun tijdsduur tot hun vervaldatum. LEAPS werden voor het eerst aangeboden voor inruil in 1990 en zijn gemeengoed geworden.
Een langere looptijd betekent dat LEAPS-houders op lange termijn ook worden blootgesteld aan langdurige prijsschommelingen. Net als bij kortetermijnopties wordt een "premie" betaald voor het "recht" om te kopen of te verkopen tegen de uitoefenprijs van de optie. De uitoefenprijs is de prijs waartegen het aandeel wordt verhandeld op de vervaldatum (koop of verkoop 100 eenheden van de activa/index/enz. tegen de uitoefenprijs).
Als de aandelenkoers hoger is dan de strike, is de eigenaar van de optie "in the money" en kan hij op elk moment met winst verkopen. Als 'het geld op is', hoopt de eigenaar vóór de vervaldatum in het geld te zijn, waar hij de betaalde premie zal verliezen als hij nog steeds geen geld heeft. Elke LEAPS-optie is voor 100 aandelen/eenheden van de onderliggende waarde.
Vanwege het langetermijnkarakter van LEAPS kunnen zowel de marktrente als de volatiliteit de waarde van de optie beïnvloeden.
Omdat LEAPS-contracten een langere looptijd hebben, zijn hun premies hoger. De langere vervaldatum geeft het activum van de optie meer kans om substantiële bewegingen te maken. Hierdoor krijgt de optiekoper winst. Optiemarktplaatsen gebruiken deze tijdswaarde. Naast de intrinsieke waarde, een berekende waarde van de waarschijnlijkheid van winst met behulp van het verschil tussen de huidige marktprijs en de uitoefenprijs, om de premie van het contract te bepalen.
De intrinsieke waarde kan al een winst bevatten met het verschil in markt/uitoefenprijs. De contractschrijver zal dit toevoegen aan de prijs van zijn fundamentele activaanalyse om de uiteindelijke betaalde premie te bepalen.
Naast tijd en intrinsieke waarde, zullen de volatiliteit van een aandeel, de huidige marktrente, eventuele te betalen dividenden en een theoretische waarde die wordt gecreëerd op basis van een steeds veranderend prijsmodel, in het fundamentele analysegedeelte van de prijsbepaling van de premie worden opgenomen. Door al deze input verandert de premium prijs voortdurend. Deze verandering geeft de prijs aan die de houder zou kunnen ontvangen als hij zijn contract aan een andere belegger verkoopt voordat het afloopt.
Als ABC-aandelen een premie hebben van $ 6,00 en het LEAPS-contract voor 100 aandelen is, is de totale contractpremie $ 600.
LEAPS zijn gemaakt om langetermijnopties te bieden zonder het gebruik van verschillende kortetermijncontracten. Hierin is een maximale looptijd van één jaar opgenomen. Terwijl je tegelijkertijd een nieuw contract aanschaft bij het aflopen van een oud contract. Het staat bekend als een proces dat 'contracten doorrollen' wordt genoemd. Dit was een eerder toegepaste methode.
De rollover-methode stelde de koper bloot aan veranderingen in de marktprijs en extra premies. Dit wordt geëlimineerd voor handelaren op langere termijn, terwijl ze worden blootgesteld aan langere trends van de onderliggende waarde in één enkele transactie.
Met LEAPS-oproepen kan een belegger profiteren van de stijging van een aandeel zonder dat er vooraf aanzienlijk kapitaal nodig is; alleen de premie. Zoals elke kortere calloptie geeft een LEAPS-call het recht om te kopen tegen de uitoefenprijs. De contracthouder kan zijn oproepcontract ook op elk moment vóór de vervaldatum verkopen. Dit gaat gepaard met het potentieel voor een potentiële winst of verlies, minus eventuele commissies of makelaarskosten voor de uitwisseling.
LEAPS-puts bieden beleggers een langetermijnafdekking wanneer ze de onderliggende waarde bezitten. Alle kortere termijn en LEAPS leveren meerwaarde op wanneer de prijs van het actief daalt. Dit compenseert de verliezen van de aangehouden voorraad en dempt de klap. Stel dat u aandelen in ABC heeft die sterk zijn gestegen, maar die u op lange termijn wilt houden (om fiscale redenen). En je bent bang je winst te verliezen. U kunt de LEAP-put kopen als verzekering tegen een crash in uw longpositie.
LEAP-puts zijn ook een manier om te profiteren van aandelendalingen zonder een aandeel short te verkopen. Dit houdt in dat u de aandelen leent, ze verkoopt en een aanhoudende prijsdaling verwacht tot de vervaldatum. De aandelen worden gekocht bij expiratie. En de winst of het verlies wordt gesaldeerd, waardoor u wordt blootgesteld aan een hoog risico en aanzienlijke verliezen als de prijs stijgt.
Net als LEAPS voor één activum zijn er index-LEAPS die afdekking mogelijk maken tegen de S&P500, andere indexen en specifieke sectoren. U krijgt een verzekering tegen grote marktdalingen door een S&P-index LEAPS-put te kopen. Zo'n put volgt de 500 aandelen van de S&P-index, en zou in the money zijn als de markt daalt, wat een hedge vormt voor een lange portefeuille van brede aandelen.
Stel je een wereld voor waarin we sinds februari 2009 een stijging van 12 jaar in aandelenkoersen hebben (niet moeilijk voor te stellen).
S&P500-prijs van 2008 tot vandaag
Wij zijn van mening dat er binnen de komende twee jaar een marktcorrectie zal plaatsvinden na een hypothetische wereldwijde pandemie. Daarom kopen we een LEAPS S&P500-index om ons in te dekken tegen deze ondergang. We betalen $ 412,60 voor een LEAPS-uitoefenprijs van $ 4200 die over 2 jaar verloopt.
Als de S&P onder de $4200 zakt voordat hij afloopt, zitten we in het geld, en hoewel onze portefeuille in waarde zal dalen, zal de waarde van de put stijgen. Als de S&P hoger blijft dan $4.200, vervalt onze put, waardoor de premie van $412,60 waardeloos verloren gaat; onze portefeuille zal echter nog steeds intact zijn en misschien hoger.
LEAPS-contracten zijn een geweldige manier om aandelen met slechts beperkte middelen af te dekken en short te gaan. Deze opties hebben een specifieke tijd en plaats om te worden gebruikt en kunnen een groot voordeel zijn voor houders van langetermijnactiva die zich tegen een kleine prijs willen indekken tegen rampen.
Zoals altijd, zet nooit meer risico dan u zich kunt veroorloven te verliezen met een enkele positie, en veel succes met al uw transacties.