Opties zijn derivatencontracten waarvan de waarde is gebaseerd op individuele aandelen, op de beurs verhandelde fondsen of beursindexen. Opties zijn kortetermijncontracten met een breed scala aan verschillende contracten die worden verhandeld tegen elk aandeel, fonds of index. Opties kunnen worden gebruikt om conservatieve beleggingsstrategieën of agressieve handelsstrategieën op te zetten.
Wanneer een belegger of handelaar een rekening opent bij een effectenmakelaar, is de rekening niet geautoriseerd voor handel in opties. Het toevoegen van privileges voor het verhandelen van opties vereist de voltooiing van extra papierwerk en openbaarmakingen. De documentatie bevat details over eerdere beleggings- en handelservaringen van de belegger. De beursvennootschap zal privileges voor het verhandelen van opties aan een account toevoegen nadat het papierwerk is beoordeeld en de makelaar weet dat de belegger de risico's van het handelen in opties begrijpt. Autorisatie voor optiehandel kan worden toegevoegd aan contanten, marges en IRA-makelaarsrekeningen.
Wanneer een effectenrekening handelsrechten voor opties krijgt, wordt aan de rekening ook een autorisatieniveau voor het verhandelen van opties toegewezen. De meeste beursvennootschappen hebben vijf niveaus van autorisatie voor het verhandelen van opties. De niveaus stellen een limiet aan de optiehandelsstrategieën die op de rekening kunnen worden gebruikt. Een account op niveau 1 is alleen geautoriseerd om te handelen met behulp van de meest conservatieve optiestrategie. Een account met niveau 5-autorisatie kan elke handelsstrategie voor optiecombinaties gebruiken.
Beginnende handelaren en IRA-accounts krijgen meestal een handelsvergunning van niveau 2. Met niveau 1 kan een account alleen gedekte calltransacties uitvoeren. Niveau 2 voegt de mogelijkheid toe om put- of call-contracten te kopen. Deze optiestrategieën beperken het bedrag dat een handelaar kan verliezen. Handelen op niveau 3 voegt de aanvullende strategieën toe van met contant geld beveiligde put- en spreadstrategieën met aandelenopties. Alle strategieën in niveaus 1 tot en met 3 kunnen worden bereikt in een contant geld- of IRA-account. Ze hebben allemaal een beperkt neerwaarts risico voor de handelaar.
Handelsvergunningen van niveau 4 en 5 omvatten strategieën voor het verhandelen van opties waarvoor een margerekening vereist is. Met een brokerage-margerekening kan de handelaar geld lenen van de makelaar om een deel van een transactie te betalen. Optiestrategieën op deze niveaus stellen de handelaar bloot aan grote verliezen als de handel niet werkt. Strategieën die zijn opgenomen in niveaus 4 en 5 zijn naakte verkoop van puts of calls, ongedekte straddles of combinaties. Niveau 4 staat deze strategieën toe met aandelenopties. Niveau 5 maakt het gebruik van indexopties in dezelfde geavanceerde strategieën mogelijk.