Als u' Als u al een tijdje in aandelen handelt, bent u al bekend met de basisprocedures die gelden voor de handel in opties. Individuele beleggers die opties willen kopen of verkopen, plaatsen orders via hun beursvennootschappen. Waar een order vanaf dat punt naartoe gaat, hangt af van zowel het beleid van de beursvennootschap als de beurs of beurzen waarop het optiecontract wordt verhandeld.
Inhoud 1. Wie is een specialist? 2. Elektronische handel 3. Standaard van uitwisseling 4. Wat is cryout in optiehandel? 5. Optiebeurzen en spelersHandelaars die optreden als specialisten leiden de veilingen voor elke optieklasse en zijn verantwoordelijk voor het handhaven van een eerlijke en ordelijke markt, wat betekent dat contracten gemakkelijk verkrijgbaar zijn en dat elke belegger toegang heeft tegen de best mogelijke marktprijs. Elke beurs heeft een specifieke structuur van specialisten, die soms bekend staan als aangewezen primaire marktmakers (DPM's), leidende marktmakers (LMM's), concurrerende marktmakers (CMM's) of primaire marktmakers (PMM's). Andere handelaren, ook wel agenten genoemd, verhandelen opties voor hun klanten, soms kopen ze van en verkopen ze aan de specialisten.
Nieuwe technologie heeft het traditionele open protestsysteem op sommige exchanges aangevuld of vervangen. In plaats van dat handelaren zich in een put of op een verdieping verzamelen, worden transacties elektronisch uitgevoerd, zonder fysieke interactie tussen handelaren. Veilingprijzen worden bijgehouden en weergegeven op computers, en bestellingen kunnen binnen enkele seconden worden uitgevoerd. Sommige optiebeurzen zijn volledig elektronisch en veel gebruiken een combinatie van open protest en elektronische handel.
Het merendeel van de bestellingen die naar die beurzen komen, wordt ingevuld door een automatische uitvoeringscomputer die het verzoek koppelt aan een koper of verkoper tegen de huidige marktprijs. Transacties waarbij een prijs buiten de markt om wordt gevraagd, of een prijs die hoger of lager is dan de huidige marktprijs, worden bewaard in een elektronisch limietorderboek. Zodra de handel de gevraagde prijs heeft bereikt, worden deze orders als eerste afgehandeld.
Voorstanders van elektronische handel stellen dat het anonieme karakter van de transacties betekent dat alle klanten — of ze nu worden vertegenwoordigd door een ervaren makelaar of niet — op gelijke voet staan, wat de markt eerlijker maakt. Ze wijzen er ook op dat, aangezien de kosten van het runnen van een elektronische uitwisseling lager zijn, de transactiekosten voor transacties ook lager kunnen zijn.
Beursgenoteerde opties worden verhandeld op gereguleerde beurzen, die zich moeten houden aan de SEC-regels die zijn ontworpen om de handel voor alle beleggers eerlijk te maken. Bijna alle aandelenopties zijn meervoudig genoteerd, wat betekent dat ze beschikbaar zijn voor aan- en verkoop op meerdere beurzen. Contractvoorwaarden en prijzen zijn gestandaardiseerd, zodat de contracten fungibel of uitwisselbaar zijn. U kunt een order geven om een optie te kopen die op de ene beurs wordt uitgevoerd, en later een order geven om dezelfde optie te verkopen die op een andere beurs wordt uitgevoerd.
In de beginjaren van de handel in opties, functioneerden de vloeren van beurzen als open protestveilingen. Kopers en verkopers onderhandelden rechtstreeks met elkaar en gebruikten geschreeuw en handgebaren om prijzen te bepalen in een schijnbaar chaotisch - maar in werkelijkheid zeer gestructureerd - proces. Open verontwaardiging is vergelijkbaar met het veilingsysteem dat wordt gebruikt voor aandelenhandel, maar is gebaseerd op een meer hectische onderhandelingssfeer.
Tegenwoordig vinden echter bijna alle optietransacties elektronisch plaats en worden alleen zeldzame bestellingen boven een bepaalde omvang of met speciale onvoorziene omstandigheden doorgegeven aan makelaars die op de vloer van de aandelenbeurs. De manier waarop een transactie wordt ingevuld, is onzichtbaar voor de belegger, ongeacht of dit elektronisch of via openlijke verontwaardiging gebeurt. In beide gevallen, wanneer een transactie met succes is voltooid, worden beleggers op de hoogte gebracht door hun beursvennootschappen.
Vóór 1973 was de handel in opties niet gereguleerd en werden opties over-the-counter (OTC) verhandeld. De Chicago Board Options Exchange was de eerste die werd geopend en de lijst is in de loop der jaren regelmatig uitgebreid. Zie de website van OIC voor een actuele lijst met beurzen.
Deze organisaties spelen allemaal een rol bij de handel in opties:
OCC is de daadwerkelijke koper en verkoper van alle beursgenoteerde optiecontracten, wat betekent dat elke gematchte transactie wordt gegarandeerd door OCC, waardoor elk tegenpartijkredietrisico wordt geëlimineerd.
De Options Industry Council (OIC) is een groep die wordt gesponsord door de optiebeurzen en OCC. OIC geeft voorlichting aan beleggers over de voordelen en risico's van het verhandelen van opties.
De Securities and Exchange Commission (SEC) is een Amerikaans federaal agentschap dat de effectensector bestuurt, met inbegrip van de optiesector. De SEC beschermt beleggers door Amerikaanse effectenwetten te handhaven en markten en beurzen te reguleren.
De weg vrijmaken
Een van de innovaties die de handel in beursgenoteerde opties vanaf het begin uitvoerbaar maakten, was de oprichting van een centraal clearinghouse dat als uitgever en garant voor alle optiecontracten op de markt zou optreden. Dat clearinghouse, dat in 1975 de Options Clearing Corporation werd, heeft ongeveer 130 lidfirma's die transacties clearen voor de beursvennootschappen, marketmakers en klanten die opties kopen en verkopen.
Vanwege OCC kunnen beleggers die posities openen en sluiten, contracten op de secundaire markt verhandelen of ervoor kiezen om te oefenen erop vertrouwen dat hun gematchte transacties worden afgewikkeld op de dag na de handel, dat premies zullen worden geïnd en betaald, en dat uitoefeningsaankondigingen zullen worden toegewezen volgens vastgestelde procedures. Net als de optiebeurzen heeft OCC het clearingproces gestroomlijnd — van hardlopers die twee keer per dag de rondes van lidfirma's maakten naar een volledig elektronische omgeving.
Waar worden opties vermeld? door Inna Rosputnia