Na de overwinning van Donald Trump bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen was Bitcoin een van de activa die in waarde steeg. Algemeen werd aangenomen dat dit een reactie was op de belofte van Trump om een ​​strategische Bitcoin-reserve aan te leggen, waarbij in wezen een grote voorraad cryptocurrency als onderpand werd bewaard. Op 13 november, de week na de overwinning van Trump, doorbrak Bitcoin voor het eerst de prijsdrempel van $90.000 (£71.340), en oversteeg de waarde van de mondiale cryptomarkt voor het eerst in drie jaar de grens van $3 biljoen.

Ook de Amerikaanse aandelenmarkten Dow, S&P 500 en Nasdaq bereikten recordniveaus, waarbij beleggers verwachtten Trumps beloften van belastingverlagingen en -heffingen in te prijzen, wat de dollar zou aanwakkeren en een uitverkoop van Amerikaanse staatsobligaties zou veroorzaken. Beloften over verlagingen van de vennootschapsbelasting en deregulering hebben de neiging financiële innovatie aan te moedigen, waardoor de markten actiever worden.

Deze en andere kunnen worden gedefinieerd als ‘Trump-transacties’:trends op de financiële markten die zijn beïnvloed door de overwinning van de nieuwgekozen president. Deze trends komen naar voren als beleggers hun strategieën aanpassen op basis van het economisch beleid, veranderingen in de regelgeving en de geopolitieke impact die gepaard gaat met een presidentschap van Trump.

Toen Trump in 2017 voor het laatst president werd, waren de prijzen voor consumptiegoederen de afgelopen vier jaar met bijna 5% gestegen. Daarentegen zijn diezelfde prijzen sinds januari 2021 met ongeveer 20% gestegen. Dit is een dramatisch ander economisch klimaat waarin inflatie een mondiaal fenomeen is sinds het uitbreken van de COVID-pandemie in 2020.

Problemen met de toeleveringsketen, veranderende consumentenbestedingspatronen, de kosten van levensonderhoud en andere eigenaardigheden die verband houden met de COVID-lockdowns kwamen in botsing met de American Rescue Plan Act uit 2021 (een overheidspakket van 1,9 biljoen dollar om werknemers in de pandemie te ondersteunen) waardoor de kosten de pan uit rijzen.

Deze combinatie van hogere inflatie en rentetarieven zou veel van de ideeën waarover Trump spreekt riskanter of duurder kunnen maken dan voorheen, vooral omdat de werkloosheid erg laag is. Als er meer mensen aan het werk zijn, kan de grotere vraag van de consument leiden tot hogere prijzen, te midden van de concurrentie om goederen en diensten.

Maar de markten bevinden zich momenteel in euforiegebied. Het woord speculant komt van het Latijnse ‘speculum’, wat spiegel betekent. Daarom weerspiegelen investeerders en speculanten op de Amerikaanse kapitaalmarkt vandaag de dag simpelweg Trumps beloften van economische groei en protectionisme.

Trump is absoluut markt- en economievriendelijk – en dit zorgt voor kortetermijnstijgingen in de aandelenwaarden. Maar de aandelenkoersen zullen alleen hoog blijven als Trump doorgaat met een soepele aanpak van de regelgeving om een ​​aantal van de hervormingen die door de regering van president Biden zijn doorgevoerd, terug te schroeven.

Sinds 2021 is de regeldruk waarmee de financiële sector te maken krijgt, toegenomen. Instanties als de Securities and Exchange Commission en het Consumer Financial Protection Bureau hebben handhavingscampagnes tegen financiële bedrijven ingevoerd om consumenten tegen slechte praktijken te beschermen. Dit stelde zaken als private equity-deals en cryptocurrency-transacties op de proef.

Lees meer:Spacs:waarom beleggers verliefd werden op deze aandelenmarktinstrumenten – en hoe de zeepbel barstte

De onvoorspelbaarheid en het controversiële karakter van Trump lijken misschien alarmsignalen voor beleggers. Toch hanteren markten vaak een pragmatische benadering, waarbij de nadruk meer ligt op resultaten dan op persoonlijke eigenschappen. De potentiële handelsoorlog van Trump met China zou bijvoorbeeld tot marktvolatiliteit kunnen leiden. Maar beleggers zullen zich aanpassen omdat zij tarieven zien als onderdeel van een bredere strategie om betere voorwaarden voor Amerikaanse bedrijven veilig te stellen.

Daarentegen kunnen beleggers dit, zelfs als de markten volatiel worden of dalen (zoals gebeurde met de Amerikaanse obligatiemarkt in de nasleep van de overwinning van Trump), nog steeds zien als een kans op winst. Actieve handelaren gedijen vaak bij scherpe marktbewegingen, en veel beleggers verkopen hun langlopende staatsobligaties voordat de langetermijnrente verder gaat stijgen (obligatieprijzen dalen naarmate de rente stijgt).

Impact op de EU en het VK

De herverkiezing van Trump zou aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor zowel Groot-Brittannië als de EU, en zou raken aan zaken als handel, geopolitiek en mondiale economische stabiliteit.

Het ‘America first’-beleid van Trump kan uitdagingen opleveren voor Groot-Brittannië en de EU op het gebied van de handelsbetrekkingen. De EU zou te maken kunnen krijgen met tarieven, vooral op sectoren als de automobielindustrie. Deze protectionistische aanpak zou de Europese export en de mondiale handelsstromen kunnen ontwrichten.

En Groot-Brittannië, dat hoopt op een Amerikaans handelsakkoord na de Brexit, zou zich in een zwakkere onderhandelingspositie kunnen bevinden onder een regering-Trump die de nadruk legt op de Amerikaanse dominantie.

Onder Biden werkten de VS met de EU samen op het gebied van groene energie en technologiebeleid. Een Trump-presidentschap, met het terugdraaien van de milieuregels en het scepticisme ten aanzien van internationale overeenkomsten, zou deze inspanningen kunnen ondermijnen.

Met Trump aan het roer zouden de EU en Groot-Brittannië een cruciale bondgenoot kunnen verliezen op het gebied van het koolstofarm maken van de economie. Alex Brandon/Associated Press/Alamy Stock Foto

Voor Europa zou dit kunnen betekenen dat een belangrijke bondgenoot in mondiale klimaatinitiatieven verloren gaat, waardoor het blok gedwongen wordt zijn strategieën voor het aanpakken van de klimaatverandering en het bevorderen van technologie opnieuw te kalibreren. Het kan ook de spanningen rond technische regelgeving doen escaleren, vooral als het beleid van Trump aansluit bij figuren als Tesla-baas en Trumps opkomende efficiëntieleider Elon Musk, die vaak botst met de regelgevingskaders van de EU. In die zin kan Musk worden gezien als een financiële risicofactor.

Onder een regering-Trump zou de combinatie van tarieven, het terugdraaien van het klimaatbeleid en de geopolitieke dynamiek aanzienlijke gevolgen kunnen hebben voor investeerders. Tarieven en sancties leiden vaak tot uitverkoop in getroffen sectoren, maar kunnen ook kansen creëren voor speculanten, die vaak op deze bewegingen anticiperen.

Zo begonnen hedgefondsen in de VS, voorafgaand aan de overwinning van Trump, short te gaan op energie- en duurzame aandelen. Ze wonnen 1,2 miljard dollar toen de waarde van hun aandelen scherp daalde vanwege de zorgen dat er een einde zou komen aan de belastingvoordelen voor groene energie.

Ondanks de retoriek van Trump worden de markten eerder geschraagd door onzekerheid dan ondermijnd. Onzekerheid is immers de belangrijkste bron van winst in ons westerse kapitalistische model.

Het is ook waar dat de markten belang hechten aan tastbare acties, en Trump lijkt vastbesloten zijn beloften waar te maken. Maar alleen de tijd zal leren of zijn economische agenda slechts wensdenken is.

Trump heeft nog maar vier jaar als president en hij heeft haast om vooruitgang te boeken met zijn economische agenda. De kans is groot dat op zijn minst een deel van zijn economisch beleid een suikerstormeffect zal hebben en ervoor zal zorgen dat de markten gaan stijgen voordat de impact ervan wegebt zodra hogere rentetarieven de economie vertragen.