Inzichten van EER x EY @ Sibos Frankfurt:Stablecoins in zakelijke betalingen

Bij Sibos Frankfurt overschreden de gesprekken over op blockchain gebaseerde betalingen een duidelijke grens.

Het gesprek was verschoven van theoretische relevantie naar praktische realiteit:hoe stablecoins en programmeerbaar geld al in gebruik zijn, en wat er nog moet worden aangepakt om ze veilig op grote schaal te kunnen exploiteren.

Tijdens het EEA x EY side-event over Stablecoins in Business Payments vergeleken leiders uit het bankwezen, bedrijfssoftware, blockchain-infrastructuur en gereguleerde groothandelsafwikkelingen hun opmerkingen over wat vandaag de dag werkt en waar de echte beperkingen blijven bestaan.

Van ‘uiteindelijk’ naar ‘nu meteen’

Bij de opening van de sessie dacht Paul Brody, Global Blockchain Leader bij EY en voorzitter van de Enterprise Ethereum Alliance, na over hoe snel lang gekoesterde aannames instortten.

Hij had verwacht dat instellingen zouden beginnen met tokenized assets en later voorzichtig naar digitaal geld zouden evolueren. In plaats daarvan werd de adoptie omgekeerd. Zoals hij het uitdrukte, springen instellingen nu “met kop en schouders boven het betalingsverkeer.”

Wat hem minstens zo verbaasde, was de snelheid. In zijn woorden ging de markt in minder dan een jaar van “dit gebeurt waarschijnlijk” naar “het gebeurt nu onmiddellijk”.

Betalingen, zo merkte hij op, zijn geen geïsoleerde functie. Ze vormen de laatste stap in een breder transactieproces dat de levering van activa, contractvoorwaarden en afstemming omvat. Toch begon de industrie met de laatste mijl eerst.

Waarom banken met geld begonnen

Deze versnelling sloot aan bij het bankperspectief dat tijdens de discussie werd gedeeld.

Naveen Mallela, Global Co-Head van Kinexys bij JPMorgan Chase, betoogde dat de focus op betalingen opzettelijk was. Vanuit het standpunt van J.P. Morgan draait de echte verschuiving om het introduceren van gedeelde, multi-asset programmeerbare grootboeken in de bank zelf.

Zoals hij uitlegde:“In wezen gaat dit over de introductie van nieuwe boekhoudsystemen bij de bank.”

Zodra contant geld en activa op hetzelfde programmeerbare grootboek staan, worden nieuwe mogelijkheden mogelijk. Naveen wees op voorbeelden als intraday repo's en intraday FX swaps, die de manier veranderen waarop instellingen over kortetermijnliquiditeit denken. Interoperabiliteit, zo benadrukte hij, zal doorslaggevend zijn tijdens een lange transitieperiode waarin on- en off-chain systemen naast elkaar moeten bestaan.

Toen hem rechtstreeks werd gevraagd naar stortingstokens versus stablecoins, bleef zijn antwoord praktisch. Verschillen in de manier waarop ze worden ondersteund, hoe ze worden behandeld voor boekhoudkundige en fiscale doeleinden, en of depositobescherming van belang is voor bepaalde klanten, bepalen allemaal de keuze.

Betalingen voelen echt aan als de bruikbaarheid toeneemt

Terwijl banken zich concentreerden op balansen en interoperabiliteit, concentreerden infrastructuurleiders zich op bruikbaarheid.

Guillaume Dechaux, Managing Director bij ConsenSys, benadrukte dat blockchain-betalingen eindelijk een ervaring op Web2-niveau benaderen. “MetaMask realiseert nu een Web2-ervaring”, zei hij.

Producten als de MetaMask Card illustreren die verschuiving. Gebruikers kunnen activa in de keten uitgeven terwijl verkopers lokaal geld ontvangen, waarbij de conversie wordt afgehandeld op het moment van aankoop. Zoals Paul later opmerkte:zodra gebruikers niet meer merken of een dienst on-chain of traditioneel is, verandert het gesprek over adoptie fundamenteel.

Guillaume benadrukte ook waarom betalingen zulke hoge eisen stellen aan de infrastructuur. Voorspelbare finaliteit, doorvoer en betrouwbaarheid zijn niet optioneel als financiële instellingen erbij betrokken zijn.

Waar het gebruik van stablecoin al reëel is

Adi merkte op dat hoewel het vroege blockchain-werk voor bedrijven vaak afhankelijk was van particuliere netwerken, de echte economische activiteit zich consequent naar openbare netwerken trekt. “De waarde zou in de publieke netwerken zitten”, zei hij, grotendeels omdat daar de liquiditeit en interoperabiliteit bestaan.

Bij het bespreken van grensoverschrijdende betalingen deelde Adi een observatie uit Zuid-Amerika die algemene aannames ter discussie stelde. De activiteit van Stablecoin werd daar niet gedomineerd door speculatie, maar door geldstromen die op geld lijken, en die voor een groot deel werden aangestuurd door bedrijven en niet door particuliere gebruikers.

Hij wees ook op stablecoin-gebaseerde escrow als een eenvoudig gebruiksscenario dat haalbaar wordt zodra stablecoin-rails beschikbaar zijn, met duidelijke implicaties voor betalingen in de supply chain.

Tegelijkertijd erkende het panel dat er sprake was van een structurele leemte. Kleine bedrijven kunnen snel experimenteren. Grote ondernemingen kunnen zich geen dubbelzinnigheid op het gebied van de regelgeving veroorloven.

Bij groothandelsbetalingen gelden andere regels

Fnality bouwt op blockchain gebaseerde betalingssystemen die zijn ontworpen voor groothandelsmarkten en die zich vestigen in geld van centrale bankkwaliteit. Ram benadrukte dat de regelgevende lat voor systeemrelevante betalingsinfrastructuur uitzonderlijk hoog is. “De standaard is een heel, heel hoge standaard”, zei hij.

Het aantonen van veerkracht, bestuur en compliance is traag en kostbaar. Zelfs als vroege pioniers toezichthouders helpen opleiden, worden de vereisten zelf niet eenvoudiger.

Schaal ontstaat alleen als processen niet veranderen

De beperking op het gebied van adoptie door bedrijven kwam scherp in beeld via Bernhard Schweizer, hoofd van SAP Digital Valuta Hub.

Zijn boodschap was bot. “Bedrijven kunnen hun processen niet veranderen.”

Vanuit het perspectief van SAP kunnen moderne betalingsrails alleen worden geschaald wanneer stablecoins, stortingstokens en bankbetalingen als uitwisselbare opties verschijnen binnen bestaande ERP-workflows. Bedrijven kunnen niet voor elke rail afzonderlijke processen uitvoeren.

Paul versterkte dit met EY’s eigen ervaring. Het accepteren van stablecoins was vroeger mogelijk, maar operationeel pijnlijk. Eenmaal geïntegreerd via SAP’s Digital Valuta Hub, werd het eerder routine dan uitzonderlijk.

Wat daarna komt

Als Sibos Frankfurt één ding duidelijk heeft gemaakt, is het dat zakelijke betalingen niet langer een theoretisch gebruik van blockchain zijn. Zij vormen de belangrijkste adoptiewig.

De volgende fase gaat niet over het bewijzen dat geld via de keten kan worden verplaatst. Het gaat erom te bewijzen dat dit mogelijk is met privacy op bedrijfsniveau, vertrouwen in de regelgeving, voorspelbare uitvoering en naadloze integratie in de systemen die bedrijven al gebruiken.

Dat is nu het werk dat voor ons ligt.