Fusies en overnames (M&A) kan optreden wanneer bedrijven uitbreiden en combineren om hun bedrijf te laten groeien of verbeteren.

Er zijn doorgaans twee partijen bij een fusie- en overnameovereenkomst:de overnemende partij, of het bedrijf dat een ander bedrijf koopt, en het doelbedrijf, of het bedrijf dat wordt gekocht en overgenomen.

Als beide bedrijven die betrokken zijn bij een fusie- en overnametransactie openbaar zijn, worden de aandelen van het doelbedrijf in het algemeen niet langer verhandeld en krijgen aandeelhouders contant geld, aandelen of een combinatie van beide in het bedrijf van de overnemende partij.

Basisprincipes van fusies en overnames

Elke M&A-deal varieert in hun voorwaarden, maar de twee belangrijkste soorten zijn allemaal contant en alle voorraad aanbiedingen.

• In allemaal contant deals ontvangen aandeelhouders van de overgenomen partij een vast bedrag in contanten per elk in bezit zijnd aandeel.
• In alle voorraad deals, krijgen aandeelhouders van de overgenomen partij hun aandelen omgezet in nieuwe aandelen van de overnemende partij. Een mooi voorbeeld hiervan is de fusie tussen T-Mobile en Sprint begin 2020 waarbij alle aandelen Sprint (S) werden omgezet in aandelen van T-Mobile (TMUS). (U kunt hier meer te weten komen over deze fusie.)

Er zijn ook andere varianten van M&A-deals, zoals cash- en aandelendeals die een combinatie zijn van beide bovenstaande, en andere, meer complexe deals met nieuwe spin-off vennootschappen worden opgericht met eigen aandelen.

Over kostenbasis

Een goed voorbeeld van een fusie waarbij een spin-off betrokken was, is de fusie van Raytheon (RTN) en United Technologies (UTX) begin 2020, wat resulteerde in nieuwe aandelen voor het gefuseerde bedrijf (RTX), evenals aandelen van spin-offbedrijven voor de delen van de business lines van United Technologies die niet fuseerden met Raytheon, zoals Carrier Corp (CARR) en Otis Worldwide (OTIS). (U kunt hier meer te weten komen over deze fusie.)

In alle fusies en overnames, uw initiële investering, bekend als de kostenbasis voor uw aandelen van de doelvennootschap worden gespreid over de nieuw ontvangen aandelen. Met andere woorden, uw aandelen worden geconverteerd, maar de waarde van uw initiële belegging blijft hetzelfde, zodat u geen extra winst of verlies op de belegging zult ervaren. Het is belangrijk op te merken dat de gemiddelde prijs die u ziet op de nieuw geconverteerde aandelen veel hoger of lager kan zijn dan de huidige prijs van die aandelen op de markt. Dit komt omdat u deze nieuwe aandelen ontvangt voor hetzelfde bedrag dat het u kostte om uw originele aandelen vóór het M&A-evenement te kopen, niet tegen hun huidige aandelenkoers.

Enkele voorbeelden

Bijvoorbeeld*, laten we zeggen dat u een initiële investering van $ 100 in bedrijf A heeft voor in totaal 10 aandelen. Dit is uw kostenbasis , of de initiële kosten voor u om die aandelen te bezitten.

Bedrijf A wordt vervolgens overgenomen door bedrijf B. De voorwaarden van de deal zeggen dat elk aandeel van A wordt omgezet in twee aandelen B. Uw 10 aandelen van A worden van het platform verwijderd en u ziet in plaats daarvan 20 aandelen van B in uw portefeuille .

De initiële investering van die nieuwe 20 aandelen van bedrijf B zal nog steeds $ 100 zijn, de kostenbasis of initiële investering van uw positie in bedrijf A. De app toont die aandelen met een gemiddelde prijs van $ 5, als de kostenbasis van $ 100 gedeeld door de 20 aandelen van B die u nu bezit is $100/20 =$5 per aandeel.

Dit kan verwarrend zijn als aandelen van bedrijf B momenteel worden verhandeld voor $ 4 en u ziet dat uw gemiddelde prijs $ 5 is. Dit komt omdat u de aandelen ontvangt tegen dezelfde initiële investering of kostenbasis waarmee u oorspronkelijk in A belegde, en niet de huidige prijs van de aandelen van bedrijf B.

Hier is nog een voorbeeld. Het is hetzelfde als voorheen, behalve dat deze keer in de voorwaarden van de deal staat dat elk aandeel van A $ 1 in contanten en 2 aandelen van B krijgt. In dit geval wordt het geld eerst afgetrokken van uw initiële investering/kostenbasis in A (die was $ 100 verdeeld over 10 aandelen). De 10 aandelen die u bezit, geven u elk $ 1 een deel van de deal, voor een totaal van $ 10. Deze $ 10 die u ontvangt, wordt verlaagd ten opzichte van uw initiële investering/kostenbasis van $ 100 in A.

De resterende $ 90 wordt vervolgens verdeeld over uw nieuwe aandelen in Bedrijf B. Uw 10 aandelen A worden omgezet in 20 aandelen B en de gemiddelde prijs per aandeel B wordt $ 90/20 =$ 4,50.

Ditzelfde principe wordt toegepast op alle deals. De som van al uw nieuwe aandelen, of contanten en aandelen, is gelijk aan uw oorspronkelijke initiële investering of kostenbasis voordat de fusies en overnames plaatsvonden.