Tijdens de vier jaar van de regering-Trump genoot de financiële dienstensector van een 'hands-off' benadering van regelgeving, waarbij regelgevers zich meer richtten op voorlichting aan beleggers dan op handhaving. Dat gaat veranderen.

Gary Gensler, de kandidaat van president Biden om de Securities and Exchange Commission voor te zitten, vestigde zich als handhaver toen hij tijdens de regering-Obama de Commodity Futures Trading Commission leidde. Tijdens zijn ambtstermijn bij de CFTC trad Gensler op tegen financiële derivaten, die werden bekritiseerd vanwege de rol die ze speelden in de financiële crisis van 2008-09.

Gensler's staat van dienst suggereert dat hij mogelijk strengere vereisten voor makelaars en andere financiële adviseurs ondersteunt. Als hoofd van een commissie voor financiële bescherming van de staat Maryland in 2019, adviseerde Gensler het staatsmandaat dat alle financiële planners die beleggingsadvies geven zich houden aan de fiduciaire norm, die vereist dat ze de belangen van hun klanten boven die van henzelf stellen. (Na terugdringing van de industrie werd een wetsvoorstel ter uitvoering van de aanbeveling ingetrokken.) Dat is een strengere vereiste dan een SEC-regel die vorig jaar van kracht werd en die van makelaars-dealers vereist dat ze in het "beste belang" van hun klanten handelen. Voorstanders van consumenten zeggen dat de regel het belangrijkste niet duidelijk definieert en doet niet genoeg om te voorkomen dat makelaars-dealers producten promoten met hoge commissies.

Indien bevestigd, zal Gensler naar verwachting ook meer gedetailleerde onthullingen van openbare bedrijven ondersteunen, met name met betrekking tot de impact die klimaatverandering zou kunnen hebben op de bedrijfswinsten. De SEC heeft meer dan tien jaar geleden richtlijnen uitgegeven waarin bedrijven werden opgedragen de risico's van klimaatverandering openbaar te maken, maar de informatie die door bedrijven werd verstrekt, was "vlekkerig en inconsistent", aldus Ceres, een non-profitorganisatie die duurzaam beleggen promoot. (Zie ons verhaal over milieugerichte investeringen.) Het aantal acties tegen bedrijven wegens onvoldoende openbaarmaking over klimaatverandering in de afgelopen vijf jaar "is op de vingers van één hand te tellen", zegt Veena Ramani, senior programmadirecteur van Ceres.

De SEC kan ook een actievere rol spelen bij het reguleren van bitcoin en andere cryptocurrencies. Sinds 2018 is Gensler professor en onderzoeker aan het Massachusetts Institute of Technology, waar hij zich specialiseerde in cryptocurrencies en meer toezicht ondersteunde op de cryptocurrency-markt van $ 1 biljoen. In februari bereikte de waarde van bitcoin $ 48.000 na het nieuws dat Tesla $ 1,5 miljard van de valuta had gekocht en van plan was het te accepteren als betaling voor zijn elektrische auto's.

Consumentenbescherming. Consumenten en de financiële sector kunnen ook een gespierder Consumer Financial Protection Bureau verwachten als Rohit Chopra, de genomineerde van Biden om het bureau te leiden, wordt bevestigd. Chopra, momenteel lid van de Federal Trade Commission, was van 2010 tot 2015 de ombudsman voor studentenleningen van het CFPB en is een lange tijd bondgenoot van senator Elizabeth Warren (D-Mass.), die hielp bij de oprichting van het CFPB in de nasleep van de 2008 –09 financiële crisis.

Volgens een rapport van de Consumer Federation of America uit 2019 is het aantal handhavingsacties van het CFPB tegen financiële ondernemingen aanzienlijk gedaald onder de regering-Trump, met name met betrekking tot illegale incassopraktijken, hypotheekleningen en studieleningen.

Naast het omkeren van die trend, hopen consumentenadvocaten dat Chopra de database met consumentenklachten, die consumenten in staat stelt problemen met financiële instellingen te melden, zal uitbreiden en verbeteren. De financiële dienstensector heeft betoogd dat de database hen geen manier biedt om oneerlijke grieven tegen te gaan, en het door de Republikeinen geleide CFPB heeft overwogen om het privé te maken. Die poging is niet gelukt, maar de huidige database is moeilijk te doorzoeken, zegt Mike Litt, pleitbezorger van consumentenprogramma's bij de US Public Interest Research Group. "We weten dat de database nuttig is geweest voor consumenten, juist omdat de klachten openbaar zijn", zegt hij. "Financiële bedrijven worden gestimuleerd om te reageren en om te gaan met de problemen die consumenten hebben."

De gevolgen van GameStop beoordelen

Een van de eerste zaken die de regelgevers van de Biden-administratie zullen moeten confronteren, is of de huidige wet- en regelgeving voldoende is om het hoofd te bieden aan de gevolgen van de GameStop-handelsrazernij, die een paar investeerders verrijkte ten koste van vele anderen.

De Securities and Exchange Commission, onder waarnemend directeur Allison Herren Lee, zei in een verklaring dat het toezicht hield op de extreme volatiliteit in GameStop en een paar andere bedrijven die verstrikt waren geraakt in een smack tussen handelaren en shortsellers. Wetgevers hebben opgeroepen tot hoorzittingen over het onderwerp. Maar de vragen waarmee regelgevers en het Congres worden geconfronteerd, zijn complex, omvangrijk en soms tegenstrijdig. Hedgefondsen die short gaan - een gok dat de aandelenkoersen zullen dalen (zie Street Smart) - kunnen onder de loep worden genomen, maar dat geldt ook voor beleggers die sociale media gebruiken om de aandelenkoersen te verhogen.

Minister van Financiën Janet Yellen heeft gezegd dat ze gelooft dat de markten veerkrachtig zijn gebleken tijdens de handelsoorlogen, maar critici zeggen dat er meer moet worden gedaan om Amerikanen gerust te stellen die hun 401(k)-plannen in aandelen en aandelenfondsen hebben geïnvesteerd dat de wilde handel in GameStop en andere aandelen geen risico vormen voor de integriteit van de markt. Dennis Kelleher, CEO van Better Markets, een belangenorganisatie die een sterkere bescherming voor individuele beleggers promoot, zegt dat regelgevers en beleidsmakers moeten bepalen wie de wet heeft overtreden "en welk beleid, regels, voorschriften en wetten, indien van toepassing, moeten worden verandering om investeerders en markten te beschermen.”