(Afbeelding tegoed:Getty Images)

De historisch slechtste maand van het jaar voor de aandelenmarkt maakt de verwachtingen ruimschoots waar. 

Het is waar dat september nooit gunstig is geweest voor de S&P 500 – sinds 1928 heeft het een gemiddelde koersdaling van 1,0% opgeleverd – maar deze keer was het een doozy. Vanaf de afsluiting van 31 augustus tot en met 27 september verloor de meest gebruikte maatstaf voor de prestaties van Amerikaanse aandelen 7,8% van zijn waarde. 

Alsof dat nog niet pijnlijk genoeg was, betrad de blue-chip Dow Jones Industrial Average eind september eindelijk het bearmarktgebied en sloot zich aan bij de S&P 500 en Nasdaq Composite in een daling van minstens 20% ten opzichte van de piek. De onverminderde agressieve houding van de mondiale centrale banken was er de directe oorzaak van dat de blue chip-barometer uiteindelijk ten prooi viel aan de gevreesde beer. 

Vanaf slechts $ 107,88 $ 24,99 voor Kiplinger Personal Finance

Word een slimmere, beter geïnformeerde belegger. Abonneer u vanaf slechts $ 107,88 $ 24,99, plus maximaal 4 speciale uitgaven

KLIK VOOR GRATIS UITGAVE

Meld u aan voor de gratis nieuwsbrieven van Kiplinger

Winst en voorspoedig met het beste deskundige advies over beleggen, belastingen, pensioen, persoonlijke financiën en meer - rechtstreeks in uw e-mail.

Winst en bloei met het beste deskundige advies - rechtstreeks in uw e-mail.

Met de drie belangrijkste aandelenbenchmarks in bearmarkten – en nog maar drie maanden in het kalenderjaar waarin de aandelenmarkt tenminste een deel van de diepe verliezen van 2022 kan goedmaken – leek het een goed moment om bij de professionals na te gaan wat de toekomst biedt voor aandelen. 

Hieronder vindt u een beperkt aantal geselecteerde commentaren (soms aangepast voor de beknoptheid) van beleggingsstrategen en dergelijke over de toestand van de markten en wat beleggers kunnen doen om zichzelf te positioneren voor wat er daarna komt.

• "De financiële markten hebben dit jaar te kampen gehad met een verscheidenheid aan uitdagingen, waaronder inflatie, rentetarieven, vertragende economische groei, technische hindernissen en geopolitieke spanningen. Wij geloven dat bedrijfswinsten het volgende risico voor beleggers zijn. Bedrijven zullen binnen de komende weken winsten gaan rapporteren en de S&P 500-index zal naar verwachting de winst per aandeel (EPS) in het derde kwartaal met 3,2% laten groeien, volgens FactSet. Uitdagingen voor de marges zijn onder meer inflatie, stijgende rentetarieven en een stijging van de grondstoffenprijzen." kosten, de sterkte van de dollar, schuldenaflossing en verstoring van de toeleveringsketen, samen met een verzwakkende mondiale economische activiteit. De 'dubbele bodem' dreigt nu nu de aandelenmarkt haar dieptepunt in juni test. Als het niveau van 3.640 voor de S&P 500 niet standhoudt, kijken we uit naar het niveau van 3.500 als het volgende niveau van technische ondersteuning, aangezien dit de 50,0% retracement van de dieptepunten van de Index van maart 2020 vertegenwoordigt. (~2200) en het hoogtepunt van januari 2022 (~4800)." – John Lynch, hoofdinvesteringsstrateeg bij Comerica Wealth Management
• "Terwijl de Fed ernaar streeft de inflatie te beteugelen zonder de Amerikaanse economie in een diepe recessie te storten, worstelen aandelenbeleggers met hun eigen evenwichtsoefening:hoe ze concurrerende risico's in hun portefeuilles kunnen integreren. Wij geloven dat het antwoord is om zowel groei- als waardeaandelen te bezitten. Waardeaandelen hebben een geschiedenis van beter presterende groei dan groei bij hoge (4,5% en meer) en zelfs gematigde (1,1%-4,4%) inflatie, gebaseerd op onze analyse van gegevens uit 1927. We zien de inflatie langzaam afnemen en boven het niveau van grofweg 2% van de afgelopen tien jaar komen, een nog steeds ondersteunend klimaat voor waarde. Terwijl de Fed zich blijft richten op het bestrijden van de inflatie door middel van hogere rentetarieven, die de economische groei beperken, hebben groeiaandelen doorgaans een prestatievoordeel gezien hun potentieel om de langzaam groeiende macro-omgeving te overtreffen Kwaliteitsbedrijven, of ze nu worden geprijsd als waarde of als groei, zullen dit hoofdstuk in de geschiedenis met wisselend succes doorstaan. Dit versterkt de behoefte aan selectiviteit en pleit verder voor een focus op bedrijven met kwaliteitskenmerken – met name sterke balansen en een gezonde vrije kasstroom die een buffer bieden in het geval van een vertraging of winstkramp. Kwaliteitsaandelen worden nog steeds met korting geprijsd ten opzichte van de markt en hebben, naar onze mening, het potentieel om beter te presteren, omdat beleggers de veerkracht van hun portefeuille willen vergroten te midden van de heersende onzekerheid. – Tony DeSpirito, Chief Investment Officer van U.S. Fundamental Active Equity bij BlackRock
• "De S&P 500 kende een winstrecessie in elk van de perioden na een omkering van de rentecurve van drie maanden/tien jaar, maar toch verwachten analisten dat de winsten zullen blijven groeien. Misschien is dat deze keer anders. Het is mogelijk dat de Fed net genoeg zal verkrappen zodat de inflatie afneemt naarmate de vraag afkoelt en hopelijk de aanbodketens zich blijven ontwarren zonder een echte recessie te veroorzaken. Helaas kent de recente geschiedenis meer voorbeelden van te verkrappen door de Fed dan juist het vertragen van de economie en tegelijkertijd het vermijden van een recessie. We hebben hebben in 2022 al een piek-tot-daldaling van -24% meegemaakt en de koers-winstverhouding voor de S&P 500 is gecomprimeerd van ruim 21x naar ongeveer 17,5x. Sommigen beweren dat een groot deel van het recessierisico al is ingeprijsd. De hele prijsherziening was echter een meervoudige compressie en houdt geen rekening met een potentiële daling van de winsten, wat het belangrijkste risico blijft nu de economie vertraagt.' – Carl Ludwigson, algemeen directeur bij Bel Air Investment Advisors

• "Het goede:als de inflatie rond het einde van het jaar aanzienlijk begint terug te lopen als gevolg van een zwakkere arbeidsmarkt en de afnemende huizeninflatie die de consumentenprijsindex (CPI) in veel landen aanstuurt, kunnen de markten zich herstellen op basis van de vooruitzichten voor een einde aan de agressieve renteverhogingen van 2022. Het slechte:zelfs als de excessieve inflatie aanzienlijk begint af te nemen, is er een kans dat deze snel terugkeert. Aandelen kunnen zich herstellen als meer centrale banken een einde aan de renteverhogingen in de komende maanden signaleren, maar dat kan omkeren als dit duidelijk wordt. De inflatie herleeft en de beleidsrente zou opnieuw moeten worden verhoogd. Dit opzwepende patroon zou een aanhoudende omgeving van volatiliteit en brede marktschommelingen kunnen ondersteunen, zoals we dit jaar hebben gezien. The Ugly:Als alternatief kunnen we de leiders van de centrale banken op hun woord vertrouwen en beloven de rente te verhogen totdat de mondiale reële rente restrictief genoeg is om ervoor te zorgen dat de inflatie dood is. Als ze volhouden, kunnen de economie en de aandelen opnieuw een jaar als 2022 tegemoet gaan. ratio's en winsten die bijdragen aan dalingen; elk vooruitzicht op een diepe recessie zou analisten waarschijnlijk dwingen hun winstramingen te verlagen." – Jeffrey Kleintop, hoofd mondiale beleggingsstrateeg bij Charles Schwab
• "Meer van hetzelfde:de verdere sterkte van de dollar en de voortdurende stijging van de rente op staatsobligaties blijven de risicobereidheid drukken. Wij geloven dat het voor aandelen heel moeilijk zal zijn om hun houvast te vinden zolang deze tegenwind blijft bestaan. Dat gezegd hebbende, heeft de McClellan Oscillator [een technische indicator] net -421 bereikt, het meest negatieve sinds 12 maart 2020, wat erop wijst dat de aandelen vanuit een kortetermijnperspectief erg oververkocht zijn. Daarom zou het geen verrassing zijn als er op de korte termijn een herstel zou plaatsvinden voordat de neerwaartse trend wordt hervat. De geschiedenis zegt dat het einde van de bearmarkten pas zal plaatsvinden als de basispunten voor de aandelenrisicopremies zijn gestegen ten opzichte van het punt waarop de aandelenmarkt piekte met 425. Er is nog meer werk aan de winkel
• "Obligatiebeleggers moeten de portefeuilleduur en positie in de afvlakkers van de staatsobligaties onder de benchmark handhaven. We pleiten ook voor een onderwogen allocatie aan spreadproducten ten opzichte van staatsobligaties, hoewel we op korte termijn enige waarde zien in junk spreads voor een tactische transactie." – BCA Research

Winst en voorspoedig met het beste advies van Kiplinger over beleggen, belastingen, pensioen, persoonlijke financiën en nog veel meer. Dagelijks geleverd. Voer uw e-mailadres in het vak in en klik op Aanmelden.

Dan Burrows is de senior investeringsschrijver van Kiplinger en trad in 2016 fulltime in dienst bij de publicatie.

Dan is een ervaren financieel journalist en een veteraan van MarketWatch, CBS MoneyWatch, SmartMoney, InvestorPlace, DailyFinance en andere nationale Tier 1-publicaties. Hij heeft geschreven voor The Wall Street Journal, Bloomberg en Consumer Reports en zijn verhalen zijn verschenen in onder meer de New York Daily News, de San Jose Mercury News en Investor's Business Daily. Als senior schrijver bij AOL's DailyFinance rapporteerde Dan marktnieuws vanaf de beursvloer van New York.

Er was eens – vóór zijn dagen als financieel verslaggever en assistent-financieel redacteur bij de legendarische modevakkrant Women's Wear Daily – Dan werkte voor het tijdschrift Spy, krabbelde wat weg bij Time Inc. en droeg bij aan het tijdschrift Maxim, toen jongensbladen nog bestonden. Hij heeft ook geschreven voor de Dubious Achievements Awards van het tijdschrift Esquire.

In zijn huidige rol bij Kiplinger schrijft Dan over markten en macro-economie.

Dan heeft een bachelordiploma van Oberlin College en een masterdiploma van Columbia University.

Openbaarmaking:Dan handelt niet in individuele aandelen of effecten. Hij is eeuwig long op de Amerikaanse aandelenmarkt, voornamelijk via rekeningen met belastingvoordeel.