Soms verliest een valuta een aanzienlijk deel van zijn waarde. Dit proces, ook wel inflatie genoemd, kan om verschillende redenen plaatsvinden. In sommige gevallen zullen beleggers als groep besluiten om de valuta te verkopen, waardoor er een grote hoeveelheid aanbod ontstaat ten opzichte van de vraag en de waarde ervan daalt. In andere gevallen kan de centrale bank van het land besluiten de valuta te devalueren. Dit kan verschillende effecten hebben op de schuld.
Soms zal de centrale bank van een land besluiten een munteenheid te devalueren. Dit kan om verschillende redenen gebeuren -- een land kan bijvoorbeeld de geldhoeveelheid willen vergroten en leningen willen aanmoedigen -- maar het effect op de schulden is relatief consistent. Schulden die in die valuta luiden, zijn vaak gemakkelijker terug te betalen omdat ze minder waard zijn. Dit is natuurlijk afhankelijk van de lonen die meestijgen met de inflatie.
Kredietverstrekkers krijgen vaak een klap wanneer een valuta wordt gedevalueerd. Dit komt omdat het geld dat de geldschieter zal ontvangen wanneer hij wordt terugbetaald voor de lening, in een inflatoire sfeer minder waard is dan het was toen de lening werd verstrekt. Inflatie is echter goed voor leners, in die zin dat de leners beter in staat zullen zijn om het geld dat ze verschuldigd zijn terug te betalen, omdat het geld dat ze terugbetalen in reële termen van minder waarde zal zijn.
Valutadevaluatie zal niet alleen gevolgen hebben voor de consumentenschulden, maar ook voor de manier waarop een land zijn staatsschuld terugbetaalt. Als een lening in de gedevalueerde valuta luidt, is de schuld gemakkelijker af te lossen, omdat het land minder geld hoeft uit te geven om buitenlandse investeerders terug te betalen. Als de lening echter in een andere valuta luidt, kan het moeilijker zijn, omdat het geld van het debiteurland niet minder waard is.
Een ander effect van valutadevaluatie, als deze aan de gang is, is dat kredietverstrekkers de rente sterk verhogen. Dit komt omdat kredietverstrekkers hun best willen doen om ervoor te zorgen dat het geld dat ze ontvangen wanneer ze de lening terugbetalen, waardevoller zal zijn dan het geld dat ze hadden toen ze het uitgaven. Vaak zal de stijging van de inflatie leiden tot grotere economische problemen, waardoor het inflatieniveau alleen maar wordt verergerd en een inflatiespiraal ontstaat.