Schatkistobligaties en gemeentelijke obligaties zijn inkomstenbeleggingen die beleggers rente betalen voor het lenen van geld aan de emittent voor een bepaalde periode. Investeerders die schatkistcertificaten kopen, vertegenwoordigen leningen aan de federale overheid om de staatsschuld te financieren, terwijl investeringen in gemeentelijke obligaties door staten, steden en schooldistricten kunnen worden gebruikt om operaties te financieren of voor infrastructuurverbeteringen. Schatkisten en gemeentelijke obligaties verschillen zowel in de manier waarop ze worden belast als in de mate van kredietrisico.
Schatkisten zijn er in vele vormen:rekeningen, obligaties en bankbiljetten. Deze beleggingsinstrumenten worden gesteund door het volledige vertrouwen en de eer van de Amerikaanse overheid . Schulden met een looptijd van één jaar of minder worden Treasury bills genoemd. . T-bills worden gekocht met een kleine korting en vervallen vervolgens tegen hun volledige nominale waarde van $ 100. Het verschil tussen de prijzen is de verdiende rente. Een T-bill van 52 weken dat voor $ 99,25 wordt gekocht, zou bijvoorbeeld vervallen op $ 100. De winst van 75 cent zou een rentevoet van 0,75 procent vertegenwoordigen.
Treasury notes een looptijd hebben van 10 jaar of minder, maar langer dan een jaar. Schatkistobligaties hebben een looptijd van meer dan 10 jaar. Notes en obligaties betalen elke zes maanden rente. Alle schatkisten zijn vrij van belasting op staats- en lokaal niveau, maar ze zijn belastbaar op federaal niveau.
Treasuries kunnen worden gekocht en verkocht via directe interactie met de overheid, via makelaars/dealers of via banken. Beleggers kunnen bij TreasuryDirect een rekening openen voor directe aankopen van staatsobligaties, hetzij op een veiling, hetzij op de secundaire markt. TreasuryDirect berekent geen transactie- of onderhoudskosten . Treasuries die op een veiling worden gekocht of op de secundaire markt worden verhandeld via banken en makelaars/dealers kunnen, afhankelijk van de instelling, vergoedingen of commissies in rekening brengen.
Gemeentelijke obligaties, ook bekend als munis , zijn uitgegeven door steden, staten, provincies, schooldistricten en overheidsinstanties om financiering te verstrekken voor infrastructuurprojecten, ziekenhuizen, scholen en werkkapitaal. Rente op muni's wordt meestal om de zes maanden betaald en is vrij van belasting door staten, lokale overheden en de federale overheid. De twee belangrijkste soorten muni's zijn algemene verplichting en inkomstenobligaties . Algemene verplichtingsobligaties worden gedekt door staats- of lokale belastingen, terwijl inkomstenobligaties worden betaald met inkomsten die door het project worden gegenereerd. Een inkomstenobligatie die wordt uitgegeven om financiering te verstrekken om tolwegen te verbeteren, zou bijvoorbeeld worden betaald door een deel van de tol die wordt geïnd. Muni-obligaties kunnen worden gekocht bij makelaars/dealers en banken.
In tegenstelling tot staatsobligaties zijn gemeentelijke obligaties onderhevig aan kredietrisico's gerelateerd aan de financiële gezondheid van de uitgevende instelling. De kredietrisico's worden beoordeeld door bureaus, waaronder Standard and Poor's, Moody's en Fitch, die ratings toekennen op basis van het risico van wanbetaling. Om het kredietrisico te beperken, kunnen emittenten ervoor kiezen om gemeentelijke obligaties te verzekeren. Obligaties met verzekeringen krijgen AAA-ratings door alle agentschappen, die het hoogste niveau van veiligheid aangeven in termen van het rendement van de hoofdsom en rente voor investeerders. Gemeentelijke obligaties die niet verzekerd zijn, kunnen worden geclassificeerd in twee hoofdcategorieën:investment grade en hoog rendement . Elk bureau heeft zijn eigen indeling voor het beoordelen van het relatieve risico van obligaties in elke categorie. Over het algemeen geldt dat als het kredietrisico toeneemt, ook de rente op de obligatie toeneemt.