China's Nationale Dag Gouden Week (黄金周) is een van de twee weken durende feestdagen in China, en het begint met de herdenking van de oprichting van de Volksrepubliek China op 1 oktober.
Historisch gezien bestond de Gouden Week om het publiek aan te moedigen meer uit te geven en de binnenlandse economie te stimuleren, na de Aziatische financiële crisis in 1997. Het initiatief werkte – en jaar na jaar markeerde de Gouden Week de piekperiode van consumptie zoals veel Chinezen dit keer gebruiken om reizen te maken, aankopen te doen en feesten te houden.
Dit jaar valt de Gouden Week samen met het Mid-Autumn Festival en loopt van 1 oktober tot 8 oktober (donderdag).
Met het einde van de Gouden Week en de heropening van de aandelenmarkten op vrijdag, denken we dat het interessant is om de bedrijven te verkennen die kunnen profiteren van deze jaarlijkse feestdag, vooral bedrijven die een speciale boost kunnen krijgen van de unieke evenementen van dit jaar (namelijk de COVID-19-pandemie en Midherfstfestival).
PS:Hoewel we bedrijven noemen die genoteerd zijn aan de Chinese of Hongkongse beurzen, is dit geen aanbeveling om in hen te investeren. Als je iets interessants vindt, moet je dit bericht slechts als uitgangspunt nemen voor je eigen due diligence.
Veel Chinezen vinden het meestal leuk om tijdens de Gouden Week het land uit te reizen. Omdat reizen vanuit China dit jaar echter nog steeds beperkt is, heeft het binnenlands toerisme een sterke impuls gekregen. De Chinezen kiezen ervoor om door steden te reizen, terug naar hun geboorteplaats of naar schilderachtige plekjes.
Volgens ForwardKeys zijn binnenlandse vluchtboekingen hersteld tot pre-COVID-niveaus. Met name in gebieden zoals Macau en de stad Sanya in Hainan, waar groeispurten in reisboekingen werden gemeld.
In een ander rapport benadrukte Guosheng Securities dat de hotelkamerprijzen jaar-op-jaar met 20% zijn gestegen en dat op maat gemaakte tours sinds vorig jaar ook met 24% zijn gestegen.
Emei Shan is een beroemde berg in de stad Leshan in de provincie Sichuan en is een van de vier heilige boeddhistische bergen van China. De site is in 1996 op de werelderfgoedlijst van UNESCO geplaatst. Met een hoogte van meer dan 3000 meter boven de zeespiegel en een schilderachtig uitzicht over dichte bossen, is de berg een trekpleister voor zowel lokale als buitenlandse toeristen.
Emei Shan Toerisme (SZSE:000888) beheert sinds 1997 toeristische tickets, passagierskabelbanen, hoteldiensten en vervoer van en naar Emei Shan.
Het bedrijf levert goede inkomsten, stijgende brutomarges en een vrije kasstroomopbrengst van 11,45%.
Afgezien van groepen voor toerismeontwikkeling, zijn reisbureaus een andere belangrijke begunstigde van Golden Week.
Online reisbureau Trip.com (NASDAQ:TCOM) is een van de toonaangevende dienstverleners in China (en internationaal). Het bedrijf is eigenaar van meerdere populaire reisbureaumerken zoals Skyscanner, Ctrip en Qunar die reizigers helpen bij het boeken van vluchten, pakketreizen, accommodatie en verzekeringen, allemaal zonder die platforms te verlaten.
Op een vluchtige blik, keert het bedrijf geen dividenden uit, maar heeft het de afgelopen 5 jaar de omzet- en winstgroei gestimuleerd en de schuldniveaus verlaagd.
F&B is ook een van de sectoren die naar verwachting elk jaar een enorme toename van de vraag van de Gouden Week zal zien. Restaurants zoals Haidilao International Holdings (SEHK:6862) hebben de hele week volledige boekingen gemeld, omdat mensen hun huis verlaten om de nationale feestdag te vieren en te genieten van een goede maaltijd met familie en vrienden.
Haidilao staat in heel China (en in Singapore) bekend om hun nieuwe servicecultuur, ondanks het hanteren van premium prijzen. Hoewel nog een relatief jong bedrijf, opgericht in 2015, domineert de hotpot-keten nu al in de horeca met een marktaandeel van 13,70%.
Omdat de Gouden Week van dit jaar samenvalt met het Mid-Autumn-festival, verwachten we ook dat makers van gebakken goederen een dubbele boost in bestellingen krijgen. Terwijl restauranteurs houden van Guangzhou Restaurant Group (SSE:603043) hun eigen mooncakes verkopen, willen we toegewijde bakkerijen zoals Ganso Co (SSE:603886) onder de aandacht brengen en Toly Bread (SSE:603866) .
Ganso (元祖) is een Taiwanese bakkerij die in 1993 voet aan wal zette in Shanghai. Sindsdien zijn ze uitgegroeid tot meer dan 260 winkels in 53 steden en produceren ze een verscheidenheid aan westerse en Chinese taarten en gebak, naast mooncakes dit seizoen.
De brutomarges zijn verrassend sterk met ~60% en overtreffen veel concurrenten. Volgens voorlopige rapporten zijn de gebakken producten van Ganso een favoriet onder bedrijven om cadeau te doen aan klanten.
Toly Bread is de volgende. Een top 3-merk in de bakkerij-industrie, de kracht van Toly ligt in zijn brede distributienetwerk en marketingvermogen in supermarkten en gemakswinkels. De brutomarges zijn gestegen met een extreem conservatief schuldniveau.
We mogen ook China's beste witte paard niet vergeten - Kweichow Moutai (SSE:600519) , die waarschijnlijk ook veel baat zal hebben bij hoge Chinese functionarissen en bedrijfsleiders die toasten op hun baijiu om het te vieren!
Hoewel de winkelvolumes op jaarbasis nog steeds onder het normale niveau liggen, heeft de Gouden Week ervoor gezorgd dat de transacties in winkelcentra en supermarkten in deze periode met meer dan 30% zijn gestegen. Op basis van gegevens van voorgaande jaren stellen we vast dat het kopen van huishoudelijke apparaten en auto's naar verwachting een boost zal krijgen.
Meer specifiek, aangezien de verkoop via e-commerce tijdens de COVID-19-lockdown veel van de vraag naar kleinere en goedkopere detailhandelsgoederen heeft opgepikt, verwachten we dat de Gouden Week de vraag naar de rest van de detailhandelscategorie zal absorberen - namelijk grote huishoudelijke apparaten en auto's, waar consumenten zich meer op hun gemak voelen als ze de artikelen eerst fysiek zien en dan kopen.
We markeren Midea Group (SZSE:000333) als de toonaangevende fabrikant van grote huishoudelijke apparaten in China - met een op het binnenland gerichte demografie. Midea heeft de nummer 1 positie in airconditioning en de top 3 positie in grote en kleine kooktoestellen (bijv. inductiekookplaten).
Op het gebied van auto's zijn consumenten op zoek naar de nieuwste technologie en we weten dat elektrische voertuigen (EV) tegenwoordig een rage zijn...
... daarom houden EV-fabrikanten van BAIC Motors (SEHK:1958) kan profiteren in deze korte periode.
BAIC maakt zijn eigen merk auto's, maar meer in het bijzonder is het ook de exclusieve maker voor het luxe merk Mercedes Benz en de Hyundai-auto's van Zuid-Korea die in China worden verkocht. De marges zijn door de jaren heen stabiel gebleven en werken op een nettokaspositie met een benijdenswaardig dividendrendement van 5,86%.
China's Gouden Week markeert de piekperiode van consumptie.
Door de unieke omstandigheden van 2020 besteden de Chinezen meer in het binnenland. Dit was vooral prominent in de reisbranche, vanwege reisbeperkingen.
We hebben 8 Chinese bedrijven gedeeld die een moord hadden kunnen doen in de Gouden Week van 2020;
We hopen dat dit artikel je op ideeën heeft gebracht. (Maar behandel deze niet als beleggingsadvies!)
Hebben we interessante bedrijven gemist? Laat het ons weten in de reacties hieronder.
