Hoewel de markten in 2019 enigszins hersteld zijn van de late duik van vorig jaar, is er nog steeds een positief overblijfsel van de uitverkoop. Tientallen hoogwaardige blue chip-aandelen zijn voldoende in prijs verlaagd om hun dividendrendement boven de 4% te brengen.
Op dit moment combineren bekende namen uit de sector consumptiegoederen decennia van gestage dividendgroei met bijna recordrendementen en voordelige waarderingen.
Energievoorraden – die al onder druk stonden door de gedaalde energieprijzen – werden nog dieper gehackt. Maar deze bedrijven hebben de afgelopen jaren al gereageerd op de tegenspoed van de markt door slecht presterende activa af te stoten, kosten te verlagen, aandelen terug te kopen en schulden af te lossen. Sommige van diezelfde bedrijven waren ook in staat om dividenden te blijven verhogen, en zijn nu gepositioneerd om te overleven in magere tijden en te gedijen als de energieprijzen herstellen.
Zelfs de rendementen van sommige internationale aandelen stijgen dankzij de angst voor de Brexit en een vertraging van de groei in verschillende landen.
Als gevolg hiervan levert elk van deze 14 uitstekende dividendaandelen momenteel een rendement van 4% of beter op, waarbij de hoogste betalers meer dan 6% opleveren.
Al bekend om zijn tv-, mobiele en breedbandactiviteiten die bijna 160 miljoen abonnees bedienen, AT&T (T, $ 30,83) onlangs gesloten op een indrukwekkende portefeuille van entertainmentactiva. Door de overname van Time Warner in 2018 – waartoe ook de bedrijven Turner, HBO en Warner Brothers behoren – kreeg AT&T een van 's werelds grootste tv- en filmstudio's en een bibliotheek met entertainmentcontent van wereldklasse.
Tijdens het laatste kwartaal van 2018 rapporteerde AT&T een winst van 78 cent per aandeel om de verwachtingen van 65 cent gemakkelijk te overtreffen, en een omzet van $ 41,7 miljard overtrof de schattingen van $ 41,2 miljard. Het bedrijf sloeg ook de plank mis op het gebied van draadloze netwerken in de VS, met 2,7 miljoen klanten tegenover de verwachte 2,2 miljoen.
Toekomstige groei zal komen van de uitrol van 5G-service in extra markten en de lancering van een nieuw direct-to-consumer gebundeld entertainmentpakket. De entertainmentbusiness van AT&T begon 2019 met de meest winstgevende film van het vakantieseizoen (Aquaman ), die wereldwijd meer dan $ 1,1 miljard heeft verdiend.
Hoewel de omvangrijke schuldenlast van AT&T een punt van zorg is voor investeerders, is het bedrijf van plan om de vrije kasstroom van 2019 (geschat op meer dan 26 miljard dollar) te gebruiken om de schuld van 12 miljard dollar te verminderen en volgend jaar te eindigen met een schuldratio die is teruggebracht tot slechts 2,5 keer de EBITDA.
AT&T heeft 35 opeenvolgende jaren van dividendgroei gerealiseerd, waardoor het in de gelederen van de Dividend Aristocrats is geplaatst … hoewel de groei relatief bescheiden was met 2,2% per jaar.
Aandelen van General Mills (GIS, $ 46,95) werden bijzonder hard getroffen door de uitverkoop van de markt in 2018, met een daling van meer dan 30% vanwege de angst voor een vertraagde omzetgroei en een aanzienlijke schuldenlast. General Mills is eigenaar van iconische voedselmerken zoals Cheerios, Haagen-Dazs, Betty Crocker, Pillsbury, Old El Paso en Nature Valley en genereerde vorig jaar $ 15,7 miljard aan inkomsten.
Het bedrijf is van plan zijn omzet nieuw leven in te blazen door volgend jaar nieuwe producten te lanceren die gebruik maken van zijn krachtige merknamen en het merkbeheer te versterken door meer te investeren in verkooppunten, verpakkingen en sponsoring.
De aankoop van Blue Buffalo-dierenvoer door General Mills is een doorbraak geweest voor zijn e-commerce-activiteiten, die vorig jaar met 50% groeiden en tegen 2020 een omzet van $ 1 miljard zouden kunnen bereiken. Blue Buffalo is het nummer 1 merk voor dierenvoeding in de specialiteit en e-commercekanalen.
Het bedrijf zet zich in om de groeimogelijkheden voor het merk Blue Buffalo te maximaliseren en zijn trackrecord van groei met dubbele cijfers uit te breiden. Desinvesteringen zijn een ander aspect van de portfoliostrategie van General Mills, met plannen om activa te verkopen die ongeveer 5% van de bedrijfsinkomsten vertegenwoordigen.
General Mills streeft dit jaar naar een omzetgroei van 9%-10% en een groei van de bedrijfswinst van 6%-9%. De kasstroom zal worden gebruikt voor kapitaaluitgaven (geschat op 4% van de inkomsten), dividenden en schuldaflossing. In de komende twee jaar wil het bedrijf de schuld terugbrengen van 4,2 keer EBITDA tot 3,5 keer.
GIS heeft 120 jaar ononderbroken dividenden uitgekeerd, de uitbetaling 14 jaar op rij verhoogd en de afgelopen vijf jaar de dividenden jaarlijks met 8% verhoogd … maar vanwege de omvang van de Blue Buffalo-acquisitie kondigde het vorig jaar aan dat het dividend zou bevriezen wandelingen voor nu.
Toch hebben drie analistenbureaus in 2018 de ratings van het aandeel opgewaardeerd. Ook heeft Standpoint Research-analist Ronnie Moas onlangs de dekking van General Mills in gang gezet met een 'Buy'-rating.
Energiebedrijf Dominion Energy (D, $74,34) bedient meer dan 7,5 miljoen klanten en is actief in 18 staten. Dominion, een van Amerika's grootste producenten en transporteurs van energie, bezit $ 78 miljard aan activa die zorgen voor de opwekking, transmissie en distributie van elektriciteit en opslag, transmissie en distributie van aardgas.
Dominion groeide in 2018 met 12,5% uit bedrijfsresultaat en verminderde de schulden met ongeveer $ 8 miljard, waarmee het zijn doelstellingen voor kredietkwaliteit twee jaar eerder dan gepland bereikte. Het bedrijf maakte ook vorderingen met de bouw van zijn Atlanta Coast Pipeline, die naar verwachting eind 2019 in gebruik zal worden genomen.
In januari fuseerde Dominion met SCANA. Deze transactie vergroot de aanwezigheid van het bedrijf in Georgia en de Carolinas en voegt gereguleerde activiteiten toe die het risicoprofiel en de groeivooruitzichten van Dominion verbeteren.
Dominion heeft zijn dividend gedurende 15 opeenvolgende jaren verhoogd en een vijfjaarlijkse dividendgroei gegenereerd van gemiddeld 8,2% per jaar. De laatste uitbetalingsverhoging was een stijging van 10% in december.
Afgelopen augustus betaalde LyondellBasell $ 2,3 miljard voor A. Schulman, een toonaangevende wereldwijde leverancier van hoogwaardige kunststofverbindingen, composieten en poeders. De overname verdubbelt meer dan de omvang van de bestaande bereidingsactiviteiten van LyondellBasell en vergroot haar aanwezigheid in markten met hogere marges, zoals de automobielsector, bouwmaterialen, elektronische goederen en verpakkingen.
Andere groei-initiatieven zijn onder meer de lancering van een nieuwe Advanced Polymers Solutions-operatie die de traditionele kracht van het bedrijf op het gebied van automobieltoepassingen combineert met de meer diverse businesslijnen van Schulman, en baanbrekend werk met een nieuwe propyleenoxidefabriek in Texas.
In 2018 groeide LyondellBasell zijn inkomsten met 13%, hoewel de winst per aandeel iets lager druppelde, van $ 12,23 naar $ 12,01. Het bedrijf betaalde in de loop van het jaar ook $ 3,4 miljard aan dividenden en aandeleninkoop, en verhoogde de driemaandelijkse uitbetaling voor het 10e achtereenvolgende jaar tot $ 1 per aandeel. Dat houdt een dubbelcijferige dividendgroei in het afgelopen half decennium.
LYB heeft de afgelopen maanden een hele reeks upgrades ondergaan, waaronder een stijging van de cijfers in december door Deutsche Bank-analist David Begleiter. Hij verplaatste de aandelen van 'Hold' naar 'Buy', waarbij hij opmerkte dat het bedrijf aan de onderkant van het bereik handelt voor chemische grondstoffen en een aantrekkelijk dividend heeft dat het risico beperkt.
Met een beheerd vermogen van in totaal $ 998 miljard, Bank of Nova Scotia (BNS, $ 57,10), die opereert als Scotiabank, is de belangrijkste internationale bank van Canada en een toonaangevende financiële dienstverlener voor Latijns-Amerika. De bank haalt 56% van haar inkomsten in Canada en 44% uit de VS, Latijns-Amerika, het Caribisch gebied en andere internationale markten.
In de afgelopen vijf jaar heeft Scotiabank een jaarlijkse WPA-groei van 7% en een jaarlijkse dividendgroei van 6% gerealiseerd met behoud van haar sterke kapitaalpositie. Sinds 1832 wordt elk jaar dividend uitgekeerd.
Vorig jaar deed Scotiabank $ 7 miljard aan acquisities die het klantenbestand en de inkomsten uitbreidden, de schaalvoordelen vergroten en haar aanwezigheid in Canada en Latijns-Amerika versterken.
De aankoop van BBVA Chile verdubbelt zijn marktaandeel in dat land en positioneert Scotiabank als de op twee na grootste private bank van Chili. De Canadese overnames van MD Financial Management en Jarislowsky Fraser versterken haar vermogensbeheerpraktijk, voegen 110.000 nieuwe particuliere klanten en 500 nieuwe institutionele klanten toe en creëren de op twee na grootste vermogensbeheerder van Canada.
Scotiabank onderscheidt zich van concurrenten door een aanzienlijke internationale aanwezigheid die de bank in staat stelt te profiteren van de gunstige demografie in Latijns-Amerika, waar slechts ongeveer de helft van de burgers een bankrekening heeft. In de afgelopen vier jaar heeft Scotiabank de inkomsten uit Latijns-Amerikaanse activiteiten met meer dan 70% laten groeien.
De bank is ook gericht op het verbeteren van de efficiëntie door middel van haar Structural Cost Transformation-programma, dat jaarlijks meer dan $ 1 miljard aan runrate-besparingen oplevert.
Chevron groeide jaar-op-jaar met 61% tot $ 14,8 miljard in 2018. Dat werd geholpen door een recordjaarlijkse netto-olie-equivalentproductie van 2,93 miljoen vaten per dag (een stijging van 7% ten opzichte van 2017). Winsten werden aangewakkerd door een productieverhoging van het Wheatstone-veld van Chevon in Australië en van activiteiten in het Perm-bekken van de VS.
De inkomsten uit internationale upstreamactiviteiten zijn meer dan verdubbeld op jaarbasis dankzij hogere olie- en aardgasrealisaties. De gemiddelde verkoopprijs van Chevron voor ruwe olie tikte hoger van $ 50 in Q4 2017 tot $ 56 in het laatste kwartaal van 2018; De verkoopprijzen van aardgas kwamen ook hoger uit.
Chevron is van plan 20 miljard dollar te investeren in exploratie- en productieactiviteiten in 2019, waarbij meer dan tweederde van deze projecten naar verwachting binnen twee jaar kasstromen zal opleveren. Een nieuw project dat aan de gang is in Kazachstan, tapt 9 miljard vaten bekende winbare olie af en zou wel 25,5 miljard vaten olie kunnen bevatten.
Chevron heeft de dividenden 32 jaar op rij verhoogd, waaronder een stijging van 6,3% eerder dit jaar. In het afgelopen decennium bedroeg de dividendgroei gemiddeld 6% per jaar, maar de afgelopen vijf jaar vertraagde het tot minder dan 3%.
Zestien van de 24 analisten die CVX behandelen, noemen het een "Buy" of "Strong Buy", met nog eens zeven "Holds". UBS was de meest recente analistengroep die zich bij het stierenkamp voegde en de aandelen in januari opwaardeerde naar 'kopen', daarbij verwijzend naar de vrije kasstroomgeneratie, de stabiliteit en de toewijding van het bedrijf aan het dividend.
Shell is actief bezig met het hervormen van haar portefeuille en heeft de afgelopen kwartalen meer dan $30 miljard aan niet-kernactiva afgestaan. De opbrengst van de verkoop van activa is geherinvesteerd in nieuwe energieprojecten die naar verwachting 400.000 vaten per dag zullen toevoegen aan de productie en $ 7 miljard aan cashflow in 2020.
Door de overname in 2016 van BG Group, de op twee na grootste energiespeler van het VK, werd Shell 's werelds grootste producent van vloeibaar aardgas (LNG). Het bedrijf is van plan zijn kracht in deze niche van schone energie te benutten door een enorme LNG-verwerkingsfabriek in Canada te bouwen. De wereldvraag naar LNG zal naar verwachting stijgen van ongeveer 300 miljoen ton momenteel tot 500 miljoen ton in 2030, aangewakkerd door de groeiende vraag vanuit Azië.
Shell trekt $ 25 miljard uit voor de inkoop van eigen aandelen tot 2020 en verminderde de schuld met $ 14,5 miljard in 2018. Het bedrijf keerde dit jaar ook zijn dividend volledig in contanten uit - een gestelde doelstelling.
Royal Dutch Shell wordt door 10 analisten als "Buy" of "Strong Buy" beoordeeld en door slechts één als "Hold".
Als onderdeel van het Strategic Imperatives Plan voor het versnellen van de omzetgroei, heeft International Business Machines (IBM, $ 137,84) bagatelliseert legacy hardware-, software- en servicebedrijven om zich in plaats daarvan te concentreren op hybride cloudcomputing, analyse/AI, digitale en beveiligingsproducten. Het vroege succes van deze initiatieven blijkt uit de financiële resultaten, waaruit blijkt dat de inkomsten van Strategic Imperative in 2018 met 9% zijn gestegen en de cloudgerelateerde inkomsten met 12%.
IBM's overname van Red Hat (RHT) van $ 34 miljard is een game-changer die het bedrijf positioneert als de beste leverancier van oplossingen in hybride cloud computing. Deze acquisitie zal naar verwachting ook de omzetgroei versnellen, de marges vergroten en operationele synergieën opleveren die de vrije kasstroomgroei in de komende 12 maanden versterken. Red Hat genereert inkomsten met hogere marges en heeft zijn omzet met 20% per jaar laten groeien.
De aankoop van Red Hat wordt gefinancierd met contanten en schulden. IBM is van plan om geld vrij te maken voor schuldvermindering door de inkoop van eigen aandelen voor 2020-21 op te schorten. Het bedrijf was een agressieve terugkoper van zijn eigen aandelen en kocht sinds 2011 bijna $ 64 miljard aan aandelen terug en betaalde bijna $ 36 miljard aan dividenden.
IBM heeft sinds 1916 elk jaar dividend uitgekeerd en heeft 23 jaar op rij dividenden verhoogd. De dividendgroei over vijf jaar bedroeg gemiddeld 11%. Met een uitbetalingsratio van doorgaans minder dan 50%, is IBM in staat om zijn uitbetaling te laten groeien, zelfs in moeilijke tijden in de sector.
Aandelen van Altria Group (MO, $ 50,37) zijn het afgelopen jaar met ongeveer 20% gedaald, waardoor het dividendrendement van het aandeel boven de 6% en ongeveer acht jaar hoog is. Altria is eigenaar van toonaangevende tabaksmerken zoals Marlboro, Skoal en Kopenhagen, en verkoopt ook premium wijnen onder haar Ste. Michelle-label.
Een belangrijke reden voor de koersdaling van het aandeel is de enorme prijs ($ 38 miljard) die Altria heeft betaald om een belang van 35% te verwerven in Juul, de marktleider in e-vapingproducten. Altria betaalt $ 12,8 miljard voor een bedrijf dat vorig jaar $ 1 miljard aan inkomsten genereerde. Citibank-analist Adam Spelman klaagde in een briefje aan beleggers dat Altria te veel betaalde voor Juul en verlaagde zijn rating van het aandeel van 'Neutraal' naar 'Verkopen'.
De Juul-transactie komt op de hielen van het beschieten van $ 1,8 miljard voor een eigendomsbelang van 45% in Cronos Group (CRON), een wereldleider in cannabisproducten. Deze deal omvat ook warrants die het belang van Altria in Cronos in de komende vier jaar kunnen verhogen tot 55%.
In haar communicatie met investeerders betoogde Altria dat er aanzienlijke nieuwe groeimogelijkheden zijn verbonden aan de dominante positie van Juul in een wereldwijde e-vapingmarkt van $ 23 miljard en benadrukte het de leidende rol van Chronos Group in een wereldwijde cannabismarkt die klaar is voor snelle groei in het volgende decennium.
Altria's hoge terugkerende inkomsten, substantiële cashflow en lage bestaande schulden zouden een snelle aflossing van acquisitiegerelateerde schulden moeten vergemakkelijken. In de afgelopen vijf jaar heeft het bedrijf een jaarlijkse WPA-groei van 9% gegenereerd en meer dan $ 30 miljard aan aandeelhouders teruggegeven via dividenden en inkoop van eigen aandelen.
Bovendien heeft Altria onlangs een kostenbesparingsprogramma aangekondigd dat erop gericht is volgend jaar $ 500 miljoen tot $ 600 miljoen aan jaarlijkse kosten te besparen. De kostenverlaging compenseert het grootste deel van de hogere rentelasten in verband met de overnames van Juul en Cronos.
Altria Group heeft 49 jaar op rij dividenden laten groeien en realiseerde de afgelopen vijf jaar een jaarlijkse groei van gemiddeld 10,3%. De uitbetalingsratio is relatief hoog met ongeveer 75%, maar de voorspelbare cashflow van het bedrijf biedt een veiligheidskussen voor de uitkering.
Draadloze serviceprovider Verizon (VZ, $56.15) operates the nation’s largest 4G network, providing access to more than 98% of the American population. Since 2000, the company has invested more than $126 billion in building out its wireless network. Next year, it will spend $17 billion to $18 billion on the same thing, including getting its 5G wireless technology off the ground.
Verizon put out a mixed fourth-quarter report earlier this year. On the one hand, revenues missed expectations and the company said its 2019 adjusted earnings should be flat from 2018. On the other, it added 653,000 postpaid subscribers, which was nearly double the 355,600 that analysts expected.
The accelerated rollout of 5G services during 2019 should provide additional growth momentum. Verizon has partnered with Samsung to launch the nation’s first commercial 5G service in Houston, Indianapolis, Los Angeles and Sacramento.
In addition, the company remains on track to deliver its goal of $10 billion in cumulative cash savings by 2021. Initiatives include zero-based budgeting and an employee buyout program that has already reduced headcount by 10,400 workers.
Verizon generated $34.3 billion in cash flow, which was used to fund $17.6 billion in capital expenditures and $9.8 billion in dividends.While debt appears high at $113.1 billion, Verizon has no significant near-term debt maturities and a comfortable debt-to-EBITDA ratio of 2.3.
Verizon has recorded 14 consecutive years of dividend growth, and its increases have averaged 8.8% annually over the past five years.
Shares of AbbVie (ABBV, $78.75) have taken a beating this year thanks to the announcement of a $4 billion impairment charge in connection with poor clinical trial results from a new cancer drug being developed by Stemcentrx, as well as a drop in Humira sales. AbbVie paid $5.8 billion to acquire Stemcentrx two years ago.
The failure of this one development-stage drug, as well as the dip in Humira revenues, shouldn’t overshadow the steady progress AbbVie has made growing its top line and reducing its dependence on its blockbuster arthritis drug that accounts for 60% of sales. Humira has U.S. patent protection until 2023 but is already facing competition from biosimilars in Europe.
AbbVie recently introduced new oncology drugs (Imbruvica and Venclexta) that are contributing $4 billion to revenues already and are growing at double-digit rates. By 2025, these drugs could add $9 billion to sales. Two new best-in-class immunology agents (Upadacitinib and Risankizumab) are expected to contribute another $10 billion of sales. By 2025, AbbVie expects non-Humira sales to exceed $35 billion versus 2018 total sales of $32.8 billion.
The company has hiked its payout every year for 46 consecutive years, including an 11.5% bump in 2019.
However, Wall Street analysts have soured on ABBV a bit, with only half the analysts covering the stock calling it a “Buy” or “Strong Buy” – the rest are “Holds.”
Integrated energy giant Exxon Mobil (XOM, $77.82) generated $36 billion in cash flow from operating activities – its highest mark in the metric since 2014 – thanks to production gains, better pricing and improvements in its refinery business. Fourth-quarter 2018 liquids production was up 4% year-over-year, thanks in large part to growth in the low-cost Permian Basin.
The company used that cash – as well as $4 billion more from asset sales – to fund $25.9 billion in capital expenditures and $13.8 billion in dividends.
Exxon plans to enhance 2019 production by ramping up activity in key growth areas like the Permian Basin, where it has 38 drilling rigs deployed, and starting up major new drilling projects in Guyana, Brazil and Angola. The company recently made its ninth major offshore discovery in Guyana, acquired additional acreage in Brazil and began producing oil from its Kaombo Project in Angola, where production is expected to reach 230,000 barrels per day.
Exxon also is investing in its refinery operations. The company commenced production at a new line at its Baytow, Texas, processing complex that will produce 1.5 million metric ton of feedstocks per day and supply one of the largest plastics manufacturing facilities in the world. As part of an agreement with China, Exxon is also constructing a massive chemicals plant that will supply plastics feedstocks for the growing Chinese market.
Exxon has a track record of 36 straight years of dividend growth. Over the past five years, dividends have increased 5.6% annually.
International telecom giant Vodafone (VOD, $18.28) ranks as the world’s second largest mobile operator, supplying service to well more than 500 million mobile customers worldwide. The company has its primary presence in Europe, but is also well-represented in higher-growth emerging markets such as Africa, Latin America and Asia. In addition, Vodafone recently paid $22 billion to acquire Liberty Global’s (LBTYA) assets in Germany, the Czech Republic, Hungary and Romania, expanding its footprint in these fast- growing Eastern Europe regions.
New CEO Nick Read has made generating more consistent results and improving the productivity of the company’s assets his top 2019 priorities, along with paying down debt. The company expects to capture $11.5 billion of capital expenditures and cost savings from merging Vodafone India with Idea Cellular, and $615 million of cost synergies from merging Liberty Global’s assets.
During the first half of 2018 – announced in November – Vodafone’s earnings fell due to a write-down on the Idea Cellular merger, but EBITDA improved 2.9% year-over-year and the company upped its EBITDA and free cash flow guidance. Vodafone is guiding for 3% EBITDA growth and free cash flow exceeding $6.2 billion, versus earlier guidance of $6 billion.
Vodafone has maintained or grown its dividend every year in the past decade and recently ensured investors no dividend cut was planned. The dividend will be frozen this year to facilitate debt reduction, but growth is likely to resume next year as cost savings fuel free cash flow growth. The company expects to generate nearly $20 billion of free cash flow over the next three years, which is more than enough to cover $4.6 billion of annual dividends.
Vodafone is rated “Buy” or “Strong Buy” by 11 analysts, “Hold” by two analysts and “Sell” by just one analyst.
Nine years after the Deepwater Horizon rig disaster, BP plc (BP, $42.29) has re-emerged with one of the best drilling portfolios in the oil and gas industry. Spill damages costing $7 billion to $8 billion per year are predicted to drop to less than $1 billion per year beginning in 2020 and should be easily covered by $6.8 billion of annualized free cash flow.
Last July, BP announced its biggest acquisition in 20 years, paying $10.5 billion for US shale assets owned by mining firm BHP Billiton (BHP). This acquisition increases BP’s American onshore oil-and-gas resources by 57% and should quickly help the company’s bottom line. Unlike offshore assets that take many years to develop, the acquired shale assets can be immediately drilled and monetized.
Two new crude oil discoveries in the North Sea are expected to double BP’s production from that region this year, and new natural gas projects are likely to add 900,000 barrels to production by 2021. In 2018, production grew 3% year-over-year to 3.7 million barrels of oil equivalent per day. As a result, corporate profits more than doubled year-over-year to $12.7 billion.
In addition to prolific drilling assets and world-class refineries, BP is building a presence in retail fuel markets in China and Mexico. The company also holds a major stake in the world’s largest solar project developer and investments in India’s renewable energy market.
BP signaled its improving earnings prospects by hiking its dividend 2.5% in the second quarter. This was the company’s first dividend increase since 2014.
