Valutafutures zijn contracten gebaseerd op de valuta van geselecteerde landen. Contracten worden gekozen op basis van het belang van een bepaalde valuta in de internationale commerciële of financiële handel.
Normaal gesproken zijn valuta's van relatief stabiele landen hard of converteerbaar , in die zin dat hun ruilwaarde door de markt wordt bepaald. De relatieve waarde van verschillende valuta's verandert echter voortdurend, waardoor valutagerelateerde transacties onderhevig zijn aan wisselkoersrisico.
Inhoud 1. Overzicht valutafutures 2. Hedging met valutafutures 2.1. Korte hagen 2.1.1. Korte hedgevoorbeelden 2.2. Lange hagen 2.2.1. Lange hedgevoorbeelden:3. Tot slot
Valuta's en activa gerelateerd aan vreemde valuta worden op veel markten verhandeld, waaronder markten voor contanten, termijncontracten, futures, opties en futures-opties. Grote internationale banken, valutahandelaren en nationale overheden zijn via hun centrale banken de belangrijkste spelers op de valutamarkten.
Geldmarkten in vreemde valuta omvatten de onmiddellijke omwisseling van de ene valuta voor een andere.
Een Amerikaans bedrijf dat geïmporteerde goederen moet betalen in de valuta van de exporteur, kan de benodigde vreemde valuta kopen op de geldmarkt. Actieve termijnmarkten in vreemde valuta stellen banken in staat om klanten termijncontracten aan te bieden ter bescherming tegen wisselkoersrisico, de prijs waartegen de valuta van het ene land kan worden omgezet in die van een ander. Banken en valutahandelaren verhandelen miljarden in contanten en termijnmarkten om de blootstelling aan en speculeren op wisselkoersschommelingen te beperken.
Vreemde valuta-futures of (FX)-handel op de IMM-divisie van de CME Group. Opties op valutatermijnhandel op de IOM van de CME. Uitoefening van een optie op een valutafutures resulteert erin dat de optiehouder of de schrijver of beiden posities ontvangen in het valutafuturescontract dat aan de optie ten grondslag ligt.
Het wisselkoersrisico wordt afgedekt door gebruik te maken van valutafutures of opties op valutafutures. Valutarisico doet zich voor wanneer men activa aanhoudt die gedomineerd worden in een vreemde valuta of ongeëvenaarde inkomsten of uitgaven heeft in een vreemde valuta.
Houders van activa uitgedrukt in een vreemde valuta riskeren een verandering in de waarde van de activa als de valutawaarde van het andere land daalt ten opzichte van hun eigen land. Short hedges beschermen tegen een daling van de wisselkoers van een vreemde valuta ten opzichte van hun eigen valuta, in dit geval de Amerikaanse dollar. Exporteurs die betalingen in een andere valuta dan hun eigen valuta accepteren, lopen ook valutarisico. Dit is relatief ongebruikelijk in de internationale handel, omdat exporteurs doorgaans betaling in hun eigen valuta eisen.
Soms accepteert een exporteur echter betalingen in vreemde valuta. Een korte hedge beschermt de exporteur die betaling ontvangt in een vreemde valuta tegen een daling van de waarde van die valuta ten opzichte van de valuta van zijn eigen land.
Wie moet valutafutures gebruiken als short hedge? Het antwoord is:iedereen die schade ondervindt als de waarde van een bepaalde vreemde valuta daalt of als de waarde van de Amerikaanse dollar stijgt in verhouding tot die specifieke vreemde valuta.
Zoals bij elke short hedge, moet een belegger, als hij in de toekomst een bepaalde vreemde valuta moet verkopen, op de termijnmarkt vandaag doen wat hij in de geldmarkt in de toekomst.
Lange afdekkingen beschermen tegen stijgende buitenlandse valutawaarden of dalende binnenlandse valutawaarden. Een stijgende waarde in vreemde valuta verhoogt de kosten voor degenen die betalingen doen in een valuta die ze niet hebben. De meeste importeurs zijn long hedgers in vreemde valuta. Zodra een importeur, zoals een Amerikaanse kledingfabrikant, ermee instemt een exporteur, zoals een Engelse wolfabriek, te betalen in een overeengekomen vreemde valuta (Britse ponden), moet de importeur een vast bedrag van de vreemde valuta betalen op een bepaalde termijn datum.
Als de vreemde valuta stijgt ten opzichte van de binnenlandse valuta en de positie niet wordt afgedekt, kost de aankoop van vreemde valuta meer dan verwacht. Dit resulteert in lagere winsten of mogelijke verliezen wanneer de geïmporteerde goederen worden verkocht.
Als de transactie wordt afgedekt met een long (koop)positie in futures op de valuta waarin moet worden betaald, zijn de hogere kosten van de op de spotmarkt gekochte valuta gecompenseerd door winst op de long futures-positie.
Wie moet valutafutures gebruiken als longafdekking? Het antwoord is:iedereen die schade ondervindt als de waarde van een bepaalde vreemde valuta stijgt of als de waarde van de Amerikaanse dollar daalt.
Dus, zoals bij elke long hedge, als een belegger in de toekomst een specifieke vreemde valuta moet kopen, zal de belegger nu op de termijnmarkt doen wat hij in contanten zal doen markt in de toekomst:zorg voor een lange hedge.
Overzicht afdekking