Tussen 21 januari 2008 en 6 juli 2009 was de Sensex getuige van 11 eendaagse valpartijen van meer dan 700 punten. Het hoogste punt was 1408,35 punten op 21 januari. In dit bericht bespreek ik de eenvoudige argumenten van Edgar E Peters om te begrijpen when zo'n beurs crashes komen voor, in zijn boek, Fractal Market Analysis.
#AmazonGreatIndianSale
Kindle-versie van You Can Be Rich Too NU slechts Rs. 87 Pak het nu! http://amzn.to/2gJuirE
Het zit in de menselijke natuur om te proberen de gebeurtenissen om ons heen te verklaren. Helaas is het ook de menselijke natuur om eigenwijs en bekrompen te zijn. We hebben gemakshalve besloten om het rendement op de aandelenmarkt in een klokcurve in te passen en onze risico- en rendementsverwachtingen dienovereenkomstig te temperen en de markten als 'efficiënt' en 'mean reverting' te bestempelen, omdat de bijbehorende wiskunde handig (zo niet eenvoudig) was.
Helaas kunnen extreem positieve rendementen (bubbels) of extreem negatieve rendementen (zoals hierboven; crashes) niet worden opgevangen binnen de efficiënte markthypothese en werden ze de spreekwoordelijke olifant in de kamer, zelfs na de crash van 2008.
Het is onze taak als investeerders om risico's zo goed mogelijk te begrijpen. Er is geen behoefte aan wiskunde of mooie formules. We hebben alleen een "gevoel" nodig voor het risico. Om dat te doen, moeten we af van mentale bagage (indien aanwezig) en beginnen met een open geest.
De daghandelaar die winst per uur of per dag zoekt. De kortetermijnbelegger, retail of instelling die winst nastreeft over een week, een maand of een jaar. De langetermijnbeleggers die willen kopen en "houden".
Wanneer de daghandelaren een effect dumpen omdat het te riskant voor hem is om vast te houden, zullen de korte- en langetermijnbeleggers tussenbeide komen om te kopen omdat het in hun tijdsbestek geen risico is. Het omgekeerde is ook waar. Als dit proces vlekkeloos verloopt, is er sprake van "voldoende liquiditeit" en is de markt stabiel. Natuurlijk kan het een paar punten omhoog of omlaag gaan, maar niets dramatisch.
Wanneer korte- en langetermijnbeleggers bang worden door een ontwikkeling, worden ze verkopers in plaats van kopers of houders. Hun kijk op de "lange termijn" is plotseling veranderd door een onverwachte ontwikkeling. Plots is er geen onderscheid meer tussen een handelaar en een belegger. Dit is het resultaat, wat Peters omschrijft als een “vrije val” of een stormloop. Het idee van een stormloop is bijzonder inzichtelijk. Een menigte kan worden beheerd zolang ze niet besluiten om tegelijkertijd naar de uitgang te gaan. Markten worden dus onstabiel en crashen wanneer er een liquiditeitscrisis is. Dit is wat er gebeurde tijdens elk van de 11 hierboven genoemde gelegenheden.
Laten we niet op de zaken vooruitlopen en klinken alsof we een feit verkondigen. Dit is een hypothese – het centrale idee achter de fractal-markthypothese .
Ik had het idee van een fractal al eerder geïntroduceerd.
Fat Tails:de ware aard van beursrendementen - Deel 1
Fractals:de ware aard van beursrendementen - deel 2
De overeenkomst tussen de rendementen over minuten, uren, weken, maanden en jaren wordt zelfgelijkenis genoemd. Dat wil zeggen dat de delen lijken op het geheel. Het idee dat handelaren en investeerders in harmonie kopen en verkopen of hetzelfde risico delen (gecorrigeerd voor
De overeenkomst tussen de rendementen over minuten, uren, weken, maanden en jaren wordt zelfgelijkenis genoemd (zie deel 2 hierboven voor gegevens). Dat wil zeggen dat de delen lijken op het geheel. Het idee dat handelaren en beleggers in harmonie kopen en verkopen of hetzelfde risico delen (gecorrigeerd voor de looptijd) houdt verband met deze zelfgelijkenis (meer hierover in de komende weken).
Naast het voor de hand liggende feit dat we op de lange termijn allemaal dood zullen zijn, vertonen activaklassen die verband houden met de economische gezondheid van een land, over het algemeen een lager risico "op de lange termijn". Dit geldt voor aandelen en obligaties.
Aan de andere kant zullen activaklassen die niet afhankelijk zijn van de economische gezondheid van een land, bij een langere looptijd geen lager risico vertonen. Voorbeelden zijn valutahandel en goud.
Dit zijn feiten die we zullen moeten opnemen in de fractal-markthypothese. Ik zal de komende weken gegevens presenteren om deze te ondersteunen (het is natuurlijk beschikbaar in het boek van Peters). Ik had, als je de uitdrukking excuseert, een orgasme toen ik het voor het eerst zag.
Nu gebruikt de financiële dienstverlening dit idee - het risico dat gepaard gaat met beleggen in aandelen is lager naarmate de looptijd toeneemt - om onderlinge fondsen, ulips en aandelen te verkopen. Wat wij als beleggers moeten erkennen, is dat een onverwachte gebeurtenis op elk moment een stormloop kan veroorzaken en de markt kan doen crashen. Dan zouden jaren van beleggingswinsten in een paar dagen teniet worden gedaan. Risicomanagement is daarom essentieel. Hiervoor moeten we risico's op de juiste manier begrijpen. Vandaar de noodzaak om op zijn minst de essentiële zaken te waarderen die verband houden met de Fractal Market-hypothese.
Wordt vervolgd ....
=-=-=-=-=-=
Registreer voor de Kolkata DIY Investor Workshop 28 mei 2017
Je kunt ook rijk worden met doelgericht beleggen is mijn nieuwe boek met PV Subramanyam. Als je het boek nog niet hebt, bekijk dan de recensies hieronder en gebruik de links om het te kopen.
Citaten van lezers:
Dank u, lezers, voor uw genereuze steun en klandizie.
Amazon Hardcover Rs. 317. 21% KORTING
Kindle op Amazon.in (Rs. 87 75% KORTING)
Google € 307
Infibeam Nu slechts Rs. 315 24% KORTING.
Als u een mobikwik-portemonnee gebruikt en via infibeam koopt, kunt u tot 100% cashback krijgen!!
Bookadda Rs. 344. Flipkart Rs. 359
Amazon.com ($ 3,70 of Rs. 267)
Meer informatie is hier beschikbaar:Een beginnershandleiding om uw gelddromen waar te maken!
4 fondsen om uw risico te verminderen bij een beurscorrectie
Aandelenmarktcorrectie versus crash:begrijp de verschillen
Aandelenmarkt versus goederenmarkt
Waarom crashte de Indiase aandelenmarkt in 2020? Oorzaken en gevolgen!
Moeten aandelenmarkten sluiten vanwege coronaviruspandemie?
Waarom een beurscrash en hoe je er een kunt identificeren!
Waarom bestaan er aandelenmarkten? Waarom zijn ze zo belangrijk?