Waarschuwingssignalen

Er zijn aanwijzingen dat institutionele beleggers mogelijk een meer ‘risico afwenden’-houding aannemen, nu geld verschuift naar traditioneel defensieve beleggingen zoals goud. Tegelijkertijd heeft het geld zich teruggetrokken uit zaken als olie en koper.

Met name de recente zwakte van de koperprijzen wordt door sommigen gezien als een vroeg waarschuwingssignaal voor een vertragende economische groei en een algehele zwakte van de grondstoffenmarkten. Er heeft zich een duidelijke vertraging voorgedaan in de industriële productie in China, wat heeft bijgedragen aan de daling van de koperprijzen. De mondiale groei wordt echter geleid door Amerikaanse consumenten, dus de stieren zijn niet volledig overtuigd door dit traditionele ‘waarschuwingssignaal’ dat het mondiale herstel in gevaar is.

Het is de moeite waard om in gedachten te houden dat de markten ook te maken hebben met seizoenstrends, waardoor het handelsvolume in de tweede helft van augustus in de aanloop naar het weekend van Labor Day doorgaans keldert. Een lager handelsvolume vertaalt zich doorgaans in een hogere volatiliteit, die deze week definitief is teruggekeerd.

Federale reserve

Er vindt ook enige consolidatie plaats in de aanloop naar belangrijke gegevens en gebeurtenissen die volgens veel beleggers van cruciaal belang zijn voor het bepalen van de koers van de markt in de komende maanden.

Een van de meest langverwachte bijeenkomsten is het jaarlijkse Jackson Hole Economic Policy Symposium van de Federal Reserve volgende week op 26 en 28 augustus (do, vrijdag, zaterdag), waar algemeen wordt verwacht dat Jerome Powell plannen zal aankondigen om de maandelijkse activa-aankopen van de centrale bank te gaan verminderen.

De week daarop, op 3 september, verschijnt het werkgelegenheidsrapport van augustus, waarvan insiders van Wall Street algemeen verwachten dat het nog een maand zal laten zien dat er nog eens +800.000 of meer banen bijkomen, een niveau dat nog meer druk zou uitoefenen op de Fed om haar steun verder in toom te houden.

De volgende beleidsvergadering van de Fed is van 21 tot 22 september.

Tot slot

Kortom, het kunnen een paar hobbelige weken worden, omdat er nog steeds hevig wordt gedebatteerd over de volgende beleidsstappen van de centrale bank.

De winsten zullen volgende week aanzienlijk vertragen, aangezien het merendeel van de bedrijven zich al heeft gemeld. De belangrijkste resultaten zijn onder meer Best Buy Intuit, Medtronic, Nordstrom, Toll Brothers en Urban Outfitters op dinsdag; Salesforce en Snowflake op woensdag; en Dell, Dollar General, Dollar Tree, The Gap, HP en Peloton op donderdag. De economische gegevens volgende week omvatten de verkoop van bestaande woningen op maandag; Verkoop nieuwe woningen op dinsdag; Duurzame goederenbestellingen op woensdag; de tweede schatting van het bbp voor het tweede kwartaal op donderdag; en de PCE-prijsindex en consumentensentiment op vrijdag. De PCE Index is een van de favoriete inflatiemeters van de Fed, zodat deze een bijzonder grote impact op de markten kan hebben.