Halverwege belooft 2019 opnieuw een lonend jaar te worden voor inkomensinvesteerders. Nu de Amerikaanse rente stabiel blijft of daalt - het rendement op tienjarige staatsobligaties ligt weer onder de 2,5% - staan ​​de totale rendementen op obligaties en op rendement gerichte alternatieven, zoals preferente aandelen, vastgoedbeleggingstrusts en master limited partnerships, ver in het groen , de lage verwachtingen van afgelopen winter bij lange na overwinnen (inclusief, helaas, mijn eigen voortijdige voorzichtigheid met betrekking tot bedrijfsobligaties met een BBB-rating).

Er is gewoon een overschot aan geld dat geld zoekt in Amerika en elders en een chronisch gebrek aan veilige en geschikte investeringen. De brute krachten van vraag en aanbod stimuleren het rendement, maar dat geldt ook voor de gematigde rentetarieven en de inflatieverstikkende effecten van technologie en toenemende efficiëntie in de dagelijkse economie. Dit is de manier waarop de wereld vandaag de dag is:de wereldwijde inflatie ligt rond de 3%, bijna het laagste punt in 40 jaar, en rentetarieven en kredietmarkten van Australië tot Brazilië en India tot Thailand leiden de gunstige trend.

Blijf bij de les. Voor uw portefeuilleverdeling en -strategie:reken erop dat de obligatiemarkt de rest van het jaar de koers zal voortzetten die hij is ingeslagen sinds de kredietcrisis en recessie van tien jaar geleden, met slechts een paar korte struikelblokken. Het zoete totaalrendement van begin 2019, zoals 4% tot 6% voor belastingvrije obligaties en 16% voor vastgoedbezittende REIT's, zal in december niet verdubbelen, maar er is ook geen reden om winst te maken uit angst dat dingen instorten. Een break-even van de hoofdsom en het incasseren van rente en dividenden tussen nu en het einde van het jaar zou een mooi resultaat zijn en een resultaat dat volgens mij realistisch is. (Prijzen, retouren en andere gegevens zijn geldig tot en met 17 mei.)

Als de aandelenmarkt implodeert - en ik voorspel niet dat het zal gebeuren - vanwege tarieven, tweets, zwakke winsten, Brexit of wie weet wat nog meer, dan hoogwaardige obligaties en solide dividendbetalende investeringen, zoals gespecialiseerde financieringsfirma's Ares hoofdstad (ARCC, $ 18, opbrengst 9,0%) en Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital (HASI, $26, 5,1%), zou profiteren of op zijn minst standhouden.

Mijn positieve vooruitzichten voor het jaar worden ondersteund door mijn onwankelbare geloof in de doctrine die 'langer lager' wordt genoemd, verwijzend naar zowel de rentetarieven als de inflatie. Lezers die al lang lezen weten dat het experts van het grootste deel van dit decennium nodig had om te accepteren dat de monetaire wereld is veranderd. Deutsche Bank merkt op dat het driemaandelijkse onderzoek van de Federal Reserve onder professionele voorspellers pas in 2017 stopte met de veronderstelling dat de rentetarieven snel zouden stijgen, waardoor de inkomensinvesteringen werden teruggedrongen. De meeste komen nu rond, maar niet allemaal, dus ik zocht een aantal van mijn mede-aanhangers van de vroege lagere en langere tijd op om te controleren op tekenen van wankelen.

Krishna Memani, de chief investment officer van Oppenheimer Funds, is al zeven jaar perfect en telt nog steeds. Een paar weken geleden vertelde hij me zonder meer dat ik "nog vijf jaar" van gunstige kredietmarkttrends kon verwachten. Hij verwacht dat de Amerikaanse economische groei zal evolueren met 2%, wat ik beschouw als het perfecte tempo voor obligatiehouders en investeerders in dividendgroei. Hij voegt eraan toe dat "er een totaal gebrek aan inflatie is", behalve de flitsen van iets voorbijgaands, zoals benzineprijzen.

Rick Rieder, hoofd vastrentende waarden bij BlackRock, herhaalde dat de onveranderlijke wereldwijde verschuiving van landbouw en productie naar diensten en immateriële goederen betekent dat economieën overal sneller kunnen groeien zonder de inflatie te doen stijgen op het niveau van het verleden. Dit houdt de rente laag en verhoogt zowel het aandelen- als het obligatierendement. Rieder belooft geen vijf jaar meer geluk. Maar wie had vijf jaar geleden gedacht dat we zouden zien wat we hebben gezien? Dus, allemaal, ga door.