Kiplinger's:wat zie jij voor 2021?

Link: Om over 2021 te praten, moet je het in de context van 2020 plaatsen. We hebben te maken met de toename van COVID-gevallen versus de vooruitgang met vaccins en met testen. De tijdlijn voor de volgende ronde van fiscale stimuleringsmaatregelen is onzeker, maar het feit dat we die nodig hebben is absoluut zeker. Dit alles tegen de achtergrond van veel beter dan verwachte bedrijfswinsten. Bedrijven hebben dus met al deze onzekerheden te maken, maar soms kunnen beleggers dat niet, en daarom heb je schommelingen in de markt.

Waar gaat de economie naartoe? De economie was ongelijk en dat zal zo blijven totdat we een vaccin hebben - daarom is het Pfizer-nieuws over een succesvolle proef zo ​​belangrijk. Pockets hebben het goed gedaan - huisvesting, auto's en productie hebben een V-vormig herstel gezien. Maar er is veel slecht:reizen, vrije tijd en gastvrijheid, kleine en middelgrote bedrijven die elke dag sluiten, 10 miljoen mensen werkloos. Het is belangrijk dat de goede stukken de speling oppikken totdat we een ander stimuleringspakket krijgen. Mogelijk ziet u in 2021 een groei van het bruto binnenlands product van 4% tot 5%.

Hoe zal de markt zich aanpassen aan een nieuwe president? Ik denk dat de markt een Biden-overwinning leuk vindt met een gesplitst congres omdat het een patstelling is - je krijgt niet veel verrassingen. Maar uit onderzoek van Capital Group blijkt dat in de afgelopen acht decennia, bij 18 van de 19 presidentsverkiezingen, ongeacht welke partij er won, een hypothetische investering van $ 10.000 die aan het begin van elk verkiezingsjaar werd gedaan in de komende 10 jaar in waarde zou zijn gestegen, en in 15 van die periodes van 10 jaar zou het meer dan verdubbeld zijn. Ik wil niet zeggen dat de verkiezingen zinloos zijn, maar op de lange termijn zijn ze echt minder belangrijk dan andere fundamentele zaken.

Waar zou je je op focussen? Ik heb tijdens mijn carrière geleerd dat aandelen de winst volgen, en als de winst hoger wordt, zullen aandelen dat uiteindelijk ook doen. De winsten herstellen zich goed, wat me aangeeft dat de fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen hun werk doen. Volgend jaar zouden we een winstgroei van 30%-plus kunnen zien. Vind goede bedrijven met een hoog marktaandeel en goede balansen. Deze bedrijven krijgen hulp van alle stimulansen, maar ze doen ook geweldig werk om uit te zoeken hoe ze met deze pandemie en de recessie moeten omgaan.

Heeft u een doel voor de S&P 500? Ik niet. Maar ik denk dat het rendement bovengemiddeld zal zijn, in de hoge enkelcijferige percentages, gezien de historisch lage rentetarieven en economische stimulansen. Ik denk dat al het geld dat door de Federal Reserve in de markt wordt gepompt, ertoe doet. Er is een reden waarom mensen zeggen:"Vecht niet tegen de Fed."

Welke thema's zie je spelen in 2021? Ik pleit voor een barbell-benadering. U wilt zowel op groei gerichte aandelen als 'cyclische' aandelen bezitten. Als ik gelijk heb over alle stimulansen die leiden tot betere economische groei, dan wil je die economisch gevoelige bedrijven bezitten. Ze hebben kosten bespaard en hun winstmarges zijn solide. Als u een verbetering van de inkomsten krijgt, is de impact op de inkomsten enorm. Zoek naar bedrijven van topkwaliteit, met goede balansen, stijgende dividenden en een groeiend marktaandeel.

En de groeikant? We weten dat technologie over-eigendom is. U hoeft die aandelen niet te achtervolgen. Maar de adresseerbare markten in een paar thema's - kunstmatige intelligentie, op abonnementen gebaseerde software cloud computing, e-commerce en contactloze betalingen - zullen enorm zijn. Je moet de winnaars en verliezers kiezen, maar dit zijn de thema's waaraan je wilt worden blootgesteld.

Wat zijn enkele voorbeelden van aandelen waarmee u rekening moet houden voor 2021? In tech hou ik van Salesforce.com (symbool CRM) en NXP Semiconductors (NXPI). Ik hou van auto's, maar in plaats van Ford of GM wil ik auto-onderdelenbedrijven hebben, zoals Aptiv (APTV), dat veiligheidstechnologie en connectiviteit in de auto biedt. Ik hou van wat Fortinet (FTNT) doet op het gebied van cyberbeveiliging. In de industrie houd ik van Caterpillar (CAT) en United Parcel Service (UPS) - dat is een geweldig bedrijf met een nieuwe CEO. Wonen is een krachtig thema. Kijk naar een bouwer, zoals D.R. Horton (DHI), of gereedschapmaker Stanley Black &Decker (SWK). Veilige woningvoorraad kun je compenseren met horecavoorraad, die nog steeds fors daalt. Marriott International (MAR) is interessant, net als Wynn Resorts (WYNN). Je kunt in deze voorraden niet over je ski's komen totdat we een COVID-vaccin hebben, maar dit zijn kwaliteitsbedrijven. Ik hou van de dierengezondheidssector. Ik zet mijn chips op Zoetis (ZTS).

Waar sta je op buitenlandse markten? De demografie en de stimuleringsmaatregelen in opkomende landen in Azië-Pacific, en in het bijzonder in China, zijn positief, en die landen zijn sneller uit de pandemie gekomen. Maar opkomende markten kunnen in een oogwenk instorten. Ik zou een klein percentage van mijn aandelenportefeuille in opkomende markten beleggen - 5% tot 10% - en ik zou een gediversifieerd, op een index gebaseerd, op de beurs verhandeld fonds gebruiken. Europa is zeker goedkoop. Het probleem is dat bedrijven daar niet kunnen herstructureren zoals Amerikaanse bedrijven dat kunnen, dus hun winstmarges zijn laag.

Wat is uw mening over vastrentende beleggingen? Nu de rente zo laag is, moeten we out-of-the-box denken voor rendement. Afhankelijk van uw risicoprofiel en uw tijdlijn, is dat misschien een combinatie van tegen inflatie beschermde effecten van Treasury, preferente aandelen, goud, obligatie-achtige aandelen - zoals een AT&T of Verizon - en aandelenachtige obligaties, inclusief bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit . Ik zou ook wat schuldpapier van opkomende markten in dat mandje doen.