Doel (TGT) is een van de oudste en meest iconische merken in de Amerikaanse detailhandel, maar aandelen in de nationale discountketen zijn al eeuwenlang een slechte koop-en-houd-gok.

De grote keten die het concept van 'goedkoop chic' ging definiëren, vindt zijn oorsprong in een enkel familiebedrijf aan het begin van de 20e eeuw. Zes decennia later stimuleerde een snel groeiende middenklasse, midden in de babyboom, de consumentenvraag naar one-stop-shopping tegen voordelige prijzen. Het is geen toeval dat Target op hetzelfde moment dat Walmart (WMT) en K-Mart op de markt kwamen, overstapte naar een kortingsformat.

Door een fusie en tientallen jaren van uitbreiding is Target uitgegroeid tot het relatief luxe alternatief voor Walmart tijdens de hoogtijdagen van de grote ketens aan het einde van de 20e eeuw. Terwijl Walmart's slogan 'Altijd lage prijzen, altijd' was, leidde Target met 'Verwacht meer. Betaal minder.'

Vanaf slechts $ 107,88 $ 24,99 voor Kiplinger Personal Finance

Word een slimmere, beter geïnformeerde belegger. Abonneer u vanaf slechts $ 107,88 $ 24,99, plus maximaal 4 speciale uitgaven

KLIK VOOR GRATIS UITGAVE

Meld u aan voor de gratis nieuwsbrieven van Kiplinger

Winst en voorspoedig met het beste deskundige advies over beleggen, belastingen, pensioen, persoonlijke financiën en meer - rechtstreeks in uw e-mail.

Winst en bloei met het beste deskundige advies - rechtstreeks in uw e-mail.

Aan het begin van de 21e eeuw was de in Minneapolis gevestigde keten een gecertificeerde nationale retailgigant. En toen begon het mis te gaan.

De aanval van Amazon.com (AMZN) en andere e-commercebedrijven eiste zijn tol van alle fysieke retailers. Chronische onderinvesteringen in zijn digitale strategie zorgden ervoor dat Target ver achterop raakte bij Walmart in het snelgroeiende kanaal. Tegenwoordig is Walmart de op een na grootste Amerikaanse e-commerce retailer, na Amazon, zij het op afstand van de tweede plaats. Target staat ondertussen op de vijfde plaats.

Een groot datalek in 2013, waarbij de financiële informatie van maar liefst 110 miljoen Target-klanten openbaar werd gemaakt, heeft het bedrijf zeker geen goed gedaan. Nog erger was de mislukte expansie van Target naar Canada. Het avontuur, dat slechts twee jaar duurde, eindigde in 2015 toen het bedrijf 133 winkels sloot en een kwartaalverlies van $5,4 miljard leed.

De productmix van Target maakt het ook gevoeliger voor economische ups en downs. Waar de toplijnen van Walmart en Costco (COST) profiteren van basisconsumptiegoederen die doorgaans beter stand houden wanneer de consumentenbestedingen vertragen, is Target meer afhankelijk van discretionaire goederen. Voedsel, toiletpapier en luiers zijn beter recessiebestendig dan kleding en consumentenelektronica.

Meer recentelijk werden de marges van Target belemmerd door krimp (het verlies van voorraad als gevolg van diefstal, schade of administratieve fouten) en tarieven. Tien jaar geleden had het bedrijf een brutowinstmarge van ruim 27%, oftewel ruim twee procentpunten hoger dan nu.

Het mag geen verrassing zijn dat een paar turbulente decennia niet geweldig zijn geweest voor TGT-aandelen.

Wat is het resultaat van TGT-aandelen?

Het is waar dat Target een machine is om dividenden te verhogen. Beleggers in aandeleninkomsten zien hun uitbetalingen al meer dan vijftig jaar jaarlijks stijgen. Als lid van de S&P 500 Dividend Aristocrats bestaat er geen twijfel over dat TGT een van de beste dividendaandelen is voor een betrouwbare dividendgroei.

Helaas doet een slechte staat van dienst op het gebied van de koersstijging het voordeel teniet dat deze dividenden hebben bijgedragen aan het totale rendement van de aandeelhouders.

Gedurende zijn hele bestaan als beursgenoteerd bedrijf genereerde Target een totaalrendement op jaarbasis (prijsverandering plus dividenden) van slechts 5,4%. Dat blijft ruim 5 procentpunten achter bij de S&P 500.

En hoewel de aandelenconsumptiegoederen de afgelopen 52 weken met 38% zijn gestegen – tegenover 31% voor de bredere markt – is elk ander standaard tijdsbestek onzin. De aandelen in TGT genereerden een negatief totaalrendement over de afgelopen periodes van drie en vijf jaar. Wat de afgelopen tien en vijftien jaar betreft, blijft TGT ruim achter bij de S&P 500.

Dat brengt ons bij wat u zou hebben als u een paar decennia geleden een miljoen dollar in TGT-aandelen had geïnvesteerd.

Spoiler alert:lang niet genoeg.

Kijk eens naar de grafiek hierboven en je zult zien dat als je 20 jaar geleden $1.000 in TGT-aandelen zou stoppen, het vandaag ongeveer $3.900 waard zou zijn. Dat is goed voor een totaalrendement op jaarbasis van 7%.

Hetzelfde bedrag dat de afgelopen twintig jaar in een goedkoop S&P 500-indexfonds zat, zou vandaag bijna $8.000 waard zijn, of 10,8% op jaarbasis.

Er is geen ontkomen aan:Target is een buy-and-hold-bust geweest voor echte langetermijnbeleggers.

Wat betreft de koers van TGT-aandelen in de komende twaalf maanden, is Wall Street erg verdeeld over de naam. Van de 37 analisten die de door S&P Global Market Intelligence onderzochte aandelen bestuderen, noemen er 9 het een sterke koop, twee zeggen koop, 23 hebben het op hold en drie beoordelen het op verkoop. Dat komt neer op een consensusaanbeveling van Hold.

Meer aandelen van de afgelopen 20 jaar

• Als u twintig jaar geleden $ 1.000 in Walmart-aandelen zou stoppen, zou u dit vandaag hebben
• Als u twintig jaar geleden $ 1.000 in Costco-aandelen zou investeren, zou u dit vandaag hebben
• Als u twintig jaar geleden $ 1.000 in Home Depot-aandelen zou steken, zou u dit vandaag hebben