(Afbeelding tegoed:PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images)
De markt voor beursintroducties (IPO's) kende in 2026 een trage start, waarbij de pijplijn onder druk stond door het brede risicogevoel, schichtigheid rond alles wat met kunstmatige intelligentie (AI) te maken heeft en geopolitieke onzekerheid.
Maar de zaken lijken te verbeteren. Volgens Renaissance Capital zijn er dit jaar tot en met 29 april 81 beursintroducties ingediend, een stijging van meer dan 5% ten opzichte van het jaar daarvoor. Er zijn echter 46 aanbiedingen geprijsd, een daling van 33% ten opzichte van 2025.
De beursintroductiemarkt heeft in 2025 opnieuw voet aan de grond gekregen, maar ligt nog ver verwijderd van het niveau van 2021, zegt Kaush Amin, hoofd private market investment bij de U.S. Bank.
Word een slimmere, beter geïnformeerde belegger. Abonneer u vanaf slechts $ 107,88 $ 24,99, plus maximaal 4 speciale uitgaven
KLIK VOOR GRATIS UITGAVE
Winst en voorspoedig met het beste deskundige advies over beleggen, belastingen, pensioen, persoonlijke financiën en meer - rechtstreeks in uw e-mail.
Winst en bloei met het beste deskundige advies - rechtstreeks in uw e-mail.
“Als het conflict met Iran op korte termijn wordt opgelost, waarbij de oliestroom terugkeert naar eerdere niveaus en de winsten blijven renderen”, legt Amin uit, “zijn de omstandigheden aanwezig voor een sneller tempo in 2026.” Wat er het meest toe zal doen, zo voegt hij eraan toe, "is de prijsdiscipline en de kwaliteit van de deals."
Wat de toekomst betreft, staan er verschillende grote particuliere bedrijven op de lijst van de populairste beursintroducties van dit jaar; één ervan heeft zojuist zijn langverwachte marktdebuut gemaakt.
Op 29 april begon de handel in Pershing Square USA van Bill Ackman, een closed-end fonds dat investeert in een tiental grote beursgenoteerde bedrijven. Hij bracht ook Pershing Square, zijn hedgefondsfirma, naar de beurs in een 'gecombineerde beursintroductie'.
Op 13 april kondigde Ackman aan dat hij de roadshow voor de gecombineerde beursgang van Pershing Square had afgetrapt. Het algemene doel van de roadshow was om interesse te wekken en momentum op te bouwen.
Pershing Square USA is genoteerd aan de New York Stock Exchange (NYSE) en handelt onder de ticker 'PSUS'. De aandelen hadden tijdens de aanbieding een prijs van $50 per stuk, maar gingen op 29 april ruim daaronder open voor $42. Aandelen sloten de sessie af op $40,90.
Als onderdeel van het 'gecombineerde aanbod' bracht Ackman tegelijkertijd zijn hedgefondsfirma naar de beurs. Pershing Square wordt ook verhandeld op de NYSE onder het tickersymbool 'PS'. De twee effecten zijn gelijktijdig openbaar gemaakt, maar worden afzonderlijk verhandeld.
PS-aandelen openden op 29 april op $24 en sloten op $24,20.
Om deel te nemen aan de PSUS IPO moesten beleggers ten minste 100 aandelen van het closed-end fonds in zijn aanbod kopen, wat neerkomt op een minimale initiële investering van $ 5.000. Ze ontvingen 20 PSI-aandelen voor elke 100 PSUS-aandelen die bij de beursgang werden gekocht, zonder extra kosten.
Pershing zei ook dat het in de aanloop naar het marktdebuut toezeggingen had van private plaatsingsinvesteerders, waaronder family offices, pensioenfondsen en zeer vermogende beleggers, die 30 aandelen PSI-aandelen ontvingen voor elke 100 PSUS-aandelen die ze kochten.
Volgens de S-1-aanvraag zal de individuele handel in elk effect – wat inhoudt dat beleggers aandelen van PSUS en PS op afzonderlijke basis kunnen kopen en verkopen – “beginnen op de eerste handelsdag na de prijsstelling van de PSUS IPO.”
Dit is niet de eerste keer dat Ackman probeert het closed-end fonds publiek te maken. In 2024 trok de miljardair-investeerder zijn plannen voor een beursgang van Pershing Square USA in om "de structuur van PSUS opnieuw te evalueren."
Het PSUS-aanbod medio 2024 probeerde $ 2 miljard op te halen, ruim onder het eerdere doel van $ 25 miljard. Deze keer zocht Ackman naar een omvang van het aanbod van $5 miljard tot $10 miljard, inclusief $2,8 miljard aan particuliere verplichtingen.
Ackman haalde $5 miljard op met het PSUS-aanbod, waardoor het een van de grootste beursintroducties van het jaar werd.
Een closed-end fonds (CEF) is een investeringsmaatschappij die kapitaal aantrekt via een beursintroductie. In tegenstelling tot een beleggingsfonds of een exchange-traded fund (ETF), biedt een CEF bij aanvang een vast aantal aandelen aan.
"Omdat er geen doorlopend creatie- of aflossingsmechanisme bestaat, kunnen CEF's handelen tegen prijzen die aanzienlijk afwijken van de NAV", schrijft Kiplinger-bijdrager Tony Dong in zijn artikel over de beste closed-end fondsen om te kopen. "Een CEF met $15 per aandeel aan onderliggende activa kan bijvoorbeeld worden verhandeld tegen $17 als de vraag groot is, of tegen $13 als de interesse van beleggers zwak is."
Dong voegt eraan toe dat de structuur van CEF's "managers meer flexibiliteit geeft om minder liquide activa zoals private credits of private equity te bezitten."
De beleggingsstrategie voor Pershing Square USA is, volgens de SEC-documentatie, het verwerven van "grote minderheidsbelangen op lange termijn in 12 tot 15 hoogwaardige, voornamelijk Noord-Amerikaanse beursgenoteerde groeibedrijven met grote kapitalisatie tegen aantrekkelijke waarderingen, gedurende perioden waarin de beheerder meent dat ze hun potentieel ondermaats hebben gepresteerd en/of wanneer de beheerder meent dat ze ondergewaardeerd zijn omdat de markt hun potentieel onderschat of de impact van bepaalde negatieve factoren op hun activiteiten overschat."
In de indiening staat ook dat het management zijn kernstrategie zal aanvullen met behulp van opties en credit default swaps.
"Een beursintroductie stelt een particulier bedrijf in staat om 'naar de beurs te gaan' of te gaan handelen op openbare markten, door voor de eerste keer zijn eigen aandelen op een beurs uit te geven. Op deze manier kan elke investeerder aandelen kopen en kan het bedrijf kapitaal aantrekken om te groeien", schrijft Kiplinger-schrijver Tom Taulli in zijn artikel:"Wat is een beursintroductie (IPO)?".
Maar let op:beursintroducties kunnen volatiel zijn, vooral voor particuliere beleggers. In de "schuimigheid en waanzin vermengen kansen zich met gevaar", schrijft David Milstead, senior associate editor bij het tijdschrift "Kiplinger Personal Finance". "De veiligste handelwijze zou kunnen zijn om te wachten tot bedrijven zich binnen een paar maanden na hun debuut hebben gevestigd, na één of twee kwartaalcijfers."
Amin van de Amerikaanse bank herinnert ons eraan dat de beursgang van Pershing Square “ongewoon is” vanwege het gecombineerde aanbod voor een closed-end fonds en een aandelenbelang in het hedgefondsbedrijf.
"Beleggers moeten ervoor zorgen dat ze begrijpen wat ze bezitten, hoe de fondsstructuur werkt en hoe de marktprijs kan afwijken van de onderliggende waarde in closed-end-vehikels", adviseert hij.
Wat betreft PS-aandelen deelt Pershing een standaardwaarschuwing in zijn S-1-aanvraag:"Er bestaat momenteel geen openbare markt voor onze gewone aandelen, en een actieve handelsmarkt voor onze gewone aandelen zal zich mogelijk nooit ontwikkelen of in stand houden na het gecombineerde aanbod. Na het gecombineerde aanbod kan onze aandelenkoers aanzienlijk fluctueren."
Het aanbieden van een pensioenplan kan u 401 (k) belastingkredieten opleveren
Resultaten van M&A Market Pulse-enquête
Wat is Ace Cash Express?
5 gevaarlijke manieren waarop we schoonmaakmiddelen misbruiken om het coronavirus te doden
De impact van de pandemie op vervroegde pensionering:een diepe duik
Hoe werkt een 403(b)-plan?
Uw huis bijwerken? Met deze projecten krijgt u het meeste geld terug