We hebben in het hele bedrijf meer dan $ 9,5 miljard uitgegeven aan technologie, waarvan ongeveer $ 3 miljard bestemd is voor nieuwe initiatieven. Van dat bedrag wordt ongeveer $ 600 miljoen besteed aan opkomende fintech-oplossingen, waaronder het bouwen en verbeteren van digitale en mobiele diensten en samenwerking met fintech-bedrijven.”
– Jamie Dimon (CEO van JP Morgan), Brief aan de aandeelhouders 2016
De financiële dienstverlening krijgt steeds meer het achtervoegsel 'tech', nu Silicon Valley zich richt op een van 's werelds meest winstgevende en sterk gereguleerde sectoren. Deze verandering brengt niet alleen nieuwe technologie met zich mee, maar ook de noodzaak om talent aan te trekken en te ontwikkelen met de vaardigheden die nodig zijn om in deze veranderende omgeving te opereren. Organisaties worstelen ook met de vraag hoe ze tegelijkertijd innovatie en het nemen van ondernemersrisico's kunnen stimuleren en tegelijkertijd stabiliteit en financiële voorzichtigheid kunnen waarborgen.
Hoe moeten we 'fintech' definiëren en wat kan worden beschouwd als actueel versus voorspeld? Fintech is het populaire label voor een opkomende marktsector die technologie gebruikt om financiële systemen efficiënter te maken. Het is een soortgelijk fenomeen als verstoringen in sectoren zoals media, communicatie en detailhandel, waar de toepassing van technologie een unieke reeks bedrijven en diensten heeft gecreëerd die een aandeel van legacy-spelers overnemen. Het luidt ook een nieuwe reeks mogelijkheden in, van grootschalige gegevensanalyse tot de ontwikkeling van handelsalgoritmen die de talentmarkt een nieuwe vorm geven.
Zoals de onderstaande grafiek aangeeft, bevindt de evolutie van deze verandering in financiële diensten zich echter nog in een vroeg stadium, zelfs in de Verenigde Staten, een van 's werelds meest geavanceerde digitale economieën. Wereldwijd vertegenwoordigt fintech minder dan 1% van de wereldwijde financiële dienstverlening, tegenover ~10% voor e-commerce en ~40% voor digitale media.
De investeringen in fintech nemen toe, waarbij VC-investeringen in de sector in 2016 $ 13,6 miljard bereikten, hoewel nog steeds een zeer klein bedrag gezien de wereldwijde financiële dienstverlening van $ 11 biljoen. Om dit in de juiste context te plaatsen, heeft Facebook alleen al 16 miljard dollar opgehaald bij zijn beursgang in 2016 om te concurreren in de wereldwijde media-industrie van 2 biljoen dollar. Hoewel de eerste tekenen veelbelovend zijn, bevinden we ons nog steeds aan het begin van de levenscyclus van de fintech-industrie.
Er zijn vijf traditionele gebieden van financiële diensten die veel innovatie zien:
Traditioneel worden deze diensten door grote financiële instellingen als bundel aangeboden. Maar fintech-startups lopen voorop in de "ontbundeling" en richten zich selectief op en specialiseren zich in diensten om snel te differentiëren en op te schalen.
Fintech-stieren geloven dat deze sector wordt geconfronteerd met een unieke samenvloeiing van technologische en gedragsverandering.
Op technologisch gebied zien we de digitalisering van geld, aangezien financiële transacties steeds meer via internet plaatsvinden. Dit leidt op zijn beurt tot enorme hoeveelheden gegevens, samen met de tools die nodig zijn om deze te ontginnen voor waardevolle heuristieken en algoritmen. De verspreiding van mobiel zorgt voor een verdieping en verbreding van de toegang tot consumenten op een manier die ongekend is. Dankzij een digitaal onderling verbonden gebruikersbestand kunnen innovaties zoals de blockchain de architectuur van vertrouwens- en verificatiesystemen fundamenteel uitdagen.
Ook het consumentengedrag evolueert, gedreven door het groeiende personeelsbestand van millennials en de recente financiële crisis. Traditionele financiële merken verliezen het vertrouwen en worstelen om te voldoen aan de behoeften van consumenten aan authenticiteit en betekenis in de merken die ze gebruiken. Consumenten nemen ook meer verantwoordelijkheid voor hun financiële beslissingen, zijn bereid om hun eigen onderzoek te doen en rechtstreeks naar online diensten te gaan in plaats van te vertrouwen op 'vertrouwde adviseurs'. Ten slotte veranderen de financiële behoeften van consumenten, aangezien het verlangen naar eigendom van activa (bijv. auto's en vakantiehuizen) wordt vervangen door het verlangen naar unieke ervaringen en directe toegang (bijv. AirBnB of Uber).
Ik denk dat we tot het besef kwamen dat de oorlog echt tegen contant geld en tegen verspilling is – Dan Schulman, CEO van PayPal
Dit is waar we enkele van de vroegste en grootste succesverhalen in fintech hebben gezien met concurrenten zoals PayPal, Stripe, Square, Hyperwallet en TransferWise. Ze hebben superieure gebruikersinterfaces gebouwd op desktop en mobiel om klanten te werven en snel grote peer-to-peer betalingsplatforms te bouwen. Hun cloudgebaseerde en digitaal geleverde diensten geven hen wat McKinsey schat "een kostenvoordeel van 400 bps ten opzichte van banken, omdat ze geen fysieke distributiekosten hebben."
Aangezien ze steeds grotere hoeveelheden aankoop- en betalingsinformatie verzamelen, zullen ze ook goed gepositioneerd zijn om analyseteams voor consumentengedrag te ontwikkelen om aankoopbehoeften te voorspellen en preventief hieraan te voldoen. Een van de grootste uitdagingen waarmee ze worden geconfronteerd, is beveiliging en fraudepreventie, en ze zullen moeten investeren in mogelijkheden om digitale bankovervallers voor te blijven die hen vanuit kelders (en overheidsfaciliteiten) over de hele wereld aanvallen.
Een groot deel van het aanvankelijke succes hier was in peer-to-peer-leningen, waarbij spelers zoals Funding Circle, Lending Club en SoFi een online platform zouden gebruiken om particuliere kredietnemers rechtstreeks met kredietverstrekkers in contact te brengen, waardoor beide partijen betere tarieven kregen door de tussenpersonen van de bank te elimineren . Sommigen beweren ook unieke gegevens (bijv. sociale netwerkinformatie) te gebruiken om superieure kredietscore-algoritmen te ontwikkelen en hoewel dit in de toekomst een uniek concurrentievoordeel kan worden, is de voorspellende kracht van de huidige datasets nog steeds onduidelijk.
Onlangs zijn institutionele beleggers begonnen zich op deze platforms te storten en hele leningen op te kopen (zie onderstaande afbeelding) en de zorg is dat ze de beste leningen aan het uitzoeken zijn. Naast de mogelijkheid om te investeren in de risicovollere leningen, genieten particuliere beleggers niet van de traditionele bescherming van de overheid (bijv. FDIC-verzekering), aangezien P2P-leningen als effecten worden beschouwd. Naarmate de bezorgdheid over het wanbetalingspercentage voor leningen toeneemt, zullen deze bedrijven sterke kredietbeoordelings- en controlemogelijkheden moeten ontwikkelen om het vertrouwen van hun particuliere kredietverstrekkers te behouden en geen eenvoudige portals voor het verstrekken van leningen en het onderhouden van traditionele leningen worden.
Dit is het gebied dat het meest vierkant ligt op het snijpunt van de twee trends die ik hierboven heb beschreven. Millennials maken nu meer dan een derde van de beroepsbevolking uit, maar zijn, geconfronteerd met afnemende werkzekerheid en economische onzekerheid, op zoek naar slimme oplossingen om een passief toekomstig inkomen te genereren. Tegelijkertijd verliezen ze het vertrouwen in traditionele beleggingsadviseurs, die de afgelopen tien jaar een minder indrukwekkende staat van dienst hebben gehad.
Bedrijven zoals Learnvest benaderen dit vanuit de hoek van financiële educatie en proberen vertrouwen op te bouwen bij klanten door middel van transparantere betrokkenheid en educatieve bronnen. Robinhood en AngelList zijn voorbeelden van diensten die betere toegang tot investeringen bieden en de transactiekosten verlagen om ze te doen. Ten slotte hebben we robo-adviseurs zoals Wealthfront en Betterment die algoritmen gebruiken om automatisch klantportfolio's te beheren tegen een fractie van de kosten van traditionele portfoliobeheerservices. Het succes van dit aanbod heeft traditionele spelers zoals Charles Schwab, Fidelity en TD Ameritrade gedwongen om dit voorbeeld te volgen.
In de toekomst bieden financiële geletterdheid en algoritmisch investeren aanzienlijke kansen waar technologie en talent met kennis van online onderwijs en machine learning bewijzen dat ze een grote rol kunnen spelen. Er zullen zorgen zijn over hoe "nepadvies" wordt gereguleerd en over de gevaren van flash-crashes veroorzaakt door systematische fouten in de algoritmen.
Hier zien we parallellen met wat zich heeft afgespeeld in de kredietverleningsindustrie:een aantal spelers zoals Zenefits, Lemonade en Oscar hebben een groot klantenbestand verworven (inclusief nieuwe kopers van verzekeringen) door superieure online gebruikerservaringen en klantacquisitietactieken op te bouwen. Dit heeft hen geholpen om het ontstaan en onderhoud van de waardeketen effectief af te snijden.
Terwijl sommigen hun eigen polissen afsluiten, wordt het grootste deel van het risico nog steeds afgewenteld op traditionele herverzekeraars. Naarmate de datasets echter toenemen, vooral om de levensduur van een polis te dekken, kunnen we zien dat startups met big data en AI-talent binnendringen in de verzekeringssector. Bedrijven zoals Zhong An (met een waarde van $ 8 miljard) werken al samen met spelers zoals Alibaba om nieuwe verzekeringsbehoeften in de digitale economie aan te pakken (bijv. apparaten kunnen door verzekeraars worden opgenomen.
Gevestigde bedrijven zien ook de mogelijkheid zoals gesignaleerd door de recente samenwerking tussen IBM en Swiss Re om "verzekeringsoplossingen te ontwikkelen die afhankelijk zijn van de cognitieve computertechnologieën van IBM's Watson." De belangrijkste risico's (vooral in de VS) zullen te maken hebben met veranderingen in de regelgeving en hoe dat van invloed zal zijn op de aanvankelijke bruggenhoofden die zijn opgericht.
In 1976 publiceerde Friedrich Hayek (Nobelprijswinnend econoom) de Denationalisering van het geld, waarin hij pleitte voor de oprichting van concurrerend uitgegeven privégeld. Met de komst van cryptocurrencies zoals Bitcoin en de onderliggende blockchain-technologie, is er opnieuw een duw om de visie van Hayek werkelijkheid te maken. Dit gebied heeft het grootste en meest onzekere potentieel voor verandering, omdat het het traditionele monopolie van regeringen en de ecosystemen die rond die monopolies zijn gegroeid, uitdaagt.
We zien dat deze alternatieven aandacht krijgen, waarbij Japan onlangs Bitcoin toestaat als een legale betaalmethode en nieuwe regelgeving wordt ontwikkeld door Europol, Interpol en het Basel Institute om Bitcoin-uitwisselingen en gebruikers te beschermen. Hier blijkt talent met ervaring in het werken met meerdere belanghebbenden, van overheden en regelgevers tot consumentengroepen, waardevol te zijn bij het helpen vormgeven van de spelregels. Gezien het potentieel voor de privatisering van de valuta-industrie, is het ook niet verwonderlijk dat strategische bedrijfsinvesteerders graag een vroege plaats aan tafel willen verzekeren:
Je denkt misschien dat dit al een wervelwind van innovatie is - en, ik durf het te zeggen, disruptie - maar er zijn nog een paar veranderingen aan de horizon:
De Indiase regering heeft verklaard dat een van de belangrijkste doelen van haar vlaggenschip Digital India-programma is "het promoten van girale transacties en het omzetten van India in een [een] minder-contante samenleving." Veel andere opkomende en ontwikkelde markten sturen hun samenlevingen ook actief aan op het gebruik van digitale betalingen. In opkomende markten zijn de voordelen duidelijk, aangezien het overheden in staat stelt financiële inclusie te bevorderen zonder zware investeringen te hoeven doen in fysieke bankinfrastructuur (bijv. filialen). Het stelt regeringen ook in staat om belastingontduiking en -fraude gemakkelijker aan te pakken en tegelijkertijd de administratiekosten te verlagen. Zelfs in geavanceerde economieën zoals het VK was een van de implicaties van Brexit een grotere focus op de kansen die fintech biedt voor Londen.
Fintech zal de manier waarop we leven en zakendoen veranderen. Of het nu gaat om transacties zonder contant geld tussen vrienden die geld overmaken naar familie in andere landen of om apps die automatisch spaargeld investeren tegen de beste tarieven, fintech biedt consumenten betere diensten, meer keuze en lagere kosten.– Philip Hammond, Britse minister van Financiën
De recente vorderingen op het gebied van gedragsfinanciering worden al toegepast in de fintech-ruimte, waar de mogelijkheid om snel A/B-tests uit te voeren en de gebruikerservaring nauwkeurig te controleren, het een uitstekende proeftuin maakt. Startups zoals Payoff proberen uw financiële persoonlijkheid te begrijpen als een manier om u de tools te bieden die nodig zijn om niet-financieel voorzichtige eigenschappen te beteugelen. Qapital gamificeert uitgaven met gebruikers die zichzelf "boetes" opleggen voor eventuele guilty pleasure-uitgaven. Hoewel hij zich nog in de experimenteerfase bevindt, kan de mentaliteit van de psycholoog een grote rol spelen bij het vormgeven van betere systemen en producten voor consumenten.
Goldman Sachs, het uithangbord voor financiële elitediensten, ontwikkelt interne fintech-startupmogelijkheden en lanceerde onlangs een online leenplatform genaamd Marcus (vernoemd naar de 19e-eeuwse oprichter Marcus Goldman). Anderen, zoals MasterCard, ontwikkelen partnerschappen met spelers zoals Coin om betalingen uit te breiden naar wearables. Grote retailbanken zoals CitiGroup en de Spaanse bank BBVA richten volledig afzonderlijke groepen op die deze banken 'van buitenaf' opnieuw willen uitvinden.
De uitdaging zal zijn om de consensus te bereiken om beproefde, stabiele legacy-services, -systemen en -vaardigheden te kannibalisatie met kleinere en meer onzekere nieuwe innovaties die een groter momentum hebben. Torres Villa, de CEO van BBVA, verwoordt de uitdaging als "de traagheid rond hoe je het altijd hebt gedaan, inclusief het geld dat ermee gepaard gaat. Als het goed gaat, waarom veranderen? Waarom het op een andere manier doen als we geld verdienen?”
Elke scheppingsdaad is eerst een daad van vernietiging.– Pablo Picasso
De toekomst van de fintech is zeker spannend en ziet er steeds onvermijdelijker uit. Hoe het uitpakt, hangt af van het benutten van het talent dat de cognitieve dissonantie balanceert van het tegelijkertijd hebben van een intieme waardering voor het legacy-systeem en het kunnen zien van nieuwe mogelijkheden met onbezoedelde ogen.