Bij het starten en exploiteren van een fintech is het van cruciaal belang om rekening te houden met lokale regelgeving. Vaak wordt aangenomen dat regulering een beperkende factor is voor fintechs en innovatie in de weg staat. Geldt dit ook voor het onlangs ingevoerde EU-fintech-actieplan? Hebben fintechs in Zwitserland te maken met vergelijkbare regelgeving en uitdagingen? Wij zijn van mening dat de huidige regelgevende inspanningen op het gebied van financiële dienstverlening innovatie stimuleren in plaats van de ontwikkeling van disruptieve aanbiedingen te belemmeren. Dat is een van de redenen waarom financiële instellingen in Zwitserland niet alleen veel aandacht moeten besteden aan het lokale regelgevingslandschap, maar ook aan de EU-brede inspanningen op dit gebied.
De toezichthoudende autoriteit voor de financiële markten (FINMA) in Zwitserland heeft de regeldruk voor innovatieve bedrijven verminderd en heeft de afgelopen twee jaar nieuwe regelgeving uitgevaardigd die bestaande en startende fintech-bedrijven ondersteunt. Begin 2018 werden richtlijnen vrijgegeven voor Initial Coin Offerings (ICO's) en werd een nieuwe regel ingevoerd, waardoor fintechs openbare deposito's tot een miljoen CHF kunnen nemen om hun bedrijfsmodel ('Sandbox') te verifiëren zonder de noodzaak om te verkrijgen een bankvergunning. Daarnaast heeft FINMA nieuwe anti-witwasrichtlijnen (GwG) uitgevaardigd en verdere verduidelijking gegeven over zaken als video- en online-identificatiediensten. De Zwitserse regering verwacht een nieuwe licentiecategorie voor banken te introduceren en om innovatie in Zwitserland te stimuleren - een zogenaamd 'banklicentielicht'.
Terwijl de regelgevingsinspanningen in Zwitserland zich concentreerden op de hierboven geschetste specifieke problemen, heeft de Europese Commissie een meer holistische benadering gevolgd. Het EU-fintech-actieplan, gepubliceerd in maart 2018, vormt een belangrijke mijlpaal in de ontwikkeling van een EU-beleid voor financiële diensten.
In het actieplan wordt de nadruk gelegd op regelgeving voor bedrijven en markten in de EU voor de komende jaren. In vergelijking met de regelgevende reactie van andere internationale regelgevers op technologische innovatie (bijvoorbeeld de Financial Conduct Authority in het VK en de Monetary Authority of Singapore), geeft het echter nog geen duidelijk regelgevend kader voor fintechs en innovatieve gevestigde exploitanten. Hoewel het voorstel van de Commissie duidelijk is, heeft het een verkennend karakter en zal het een basis vormen voor het beleidsprogramma van de volgende zittingsperiode, dat eind 2019 begint. Van de 23 maatregelen die in het EU-actieplan worden gepresenteerd, is de enige wetgevende maatregel een nieuw EU-breed kader voor crowdfundingplatforms.
Om de positie van Europese fintechs wereldwijd te versterken, stelt de Europese Commissie een crowdfundinglicentie voor om crowdfundingplatforms en start-ups bij het zoeken naar financiering te helpen opschalen in de Europese Unie. Het voorgestelde kader is bedoeld om een grensoverschrijdende paspoortregeling mogelijk te maken voor fintechs die onder toezicht staan van de Europese Autoriteit voor effectenmarkten (ESMA). De vergunning maakt een verhoogde beleggersbescherming mogelijk door regels vast te stellen voor het vrijgeven van informatie, risicobeheer en een coherente benadering van toezicht.
De focus in Zwitserland lijkt vooral te liggen op ICO's, gedreven door de zogenaamde Crypto Valley in Zug. In februari 2018 heeft FINMA een ICO-richtlijn gepubliceerd, waarin drie categorieën ICO's worden gedefinieerd:betalings-ICO's, nuts-ICO's en activa-ICO's, elk met specifieke voorschriften. De Crypto Valley heeft geprofiteerd van Ethereum (ETH), dat in 2013 in Zug is ontstaan. ETH is een van de grootste digitale valuta's en het op blockchain gebaseerde platform biedt functies zoals slimme contracten. Zug heeft het momentum behouden door een op blockchain gebaseerde digitale ID te lanceren als een van de eerste steden ter wereld. Deze en soortgelijke initiatieven hebben veel Zwitserse en internationale fintechs en start-ups aangetrokken.
Het aanpakken van cyberrisico's in de financiële systemen van de EU is prioriteit nummer één van het Europees Parlement. Dit onderwerp staat ook bovenaan de agenda van FINMA in Zwitserland, aangezien banken worden blootgesteld aan een toenemend risico op aanvallen; Zeker nu IT-diensten worden uitbesteed. Hoewel er geen specifieke initiatieven zijn aangekondigd, werft FINMA experts op het gebied van cyberrisico's om haar kennis van de toenemende dreiging te verdiepen.
Het EU-actieplan maakt duidelijk dat de commissie een dwingende reden ziet om een regelgevende reactie op EU-niveau te organiseren in plaats van op nationaal niveau. FINMA heeft verklaard dat Zwitserland bepaalde uitdagingen moet overwinnen en heeft aangegeven dat interdisciplinaire en sectoroverschrijdende maatregelen en processen moeten worden geïmplementeerd om cyberrisico's te verminderen.
Hoewel er in Zwitserland geen vergelijkbaar holistisch actieplan bestaat, zijn wij van mening dat Zwitserse fintechs, Zwitserse banken met een dochteronderneming in de EU en de Zwitserse regering de evolutie en impact van het EU-fintechactieplan moeten volgen. De Zwitserse overheid en FINMA hebben onlangs hun inspanningen opgevoerd om duidelijkheid te verschaffen over huidige en toekomstige regelgeving om de aantrekkelijkheid van de Zwitserse markt voor innovatieve fintechs te verbeteren.
In de financiële dienstverlening is er de afgelopen jaren steeds meer aandacht voor regelgeving.
Vooruitkijkend zijn wij van mening dat deze inspanningen een duidelijke indicatie zijn dat de regelgeving zich langzaam zal uitbreiden naar de fintech-ruimte. Dit betekent echter niet noodzakelijk dat gereguleerde markten onaantrekkelijk zijn voor FinTechs. De toekomst zal uitwijzen of nieuwe regelgeving stimulerend of ontmoedigend werkt op jonge en innovatieve bedrijven. We verwachten dat het EU-actieplan een basis zal bieden voor regelgevende inspanningen buiten de EU.
Lees meer over het onderwerp in onze blogberichten PSD2 voltooide standaard op SCA en CSC:het wachten is voorbij, maar er blijven vragen en het tijdperk van Open Banking begint.