Bitcoin , blockchain , eerste muntenaanbod , ether , uitwisselingen . Zoals je ongetwijfeld hebt gemerkt, hebben cryptocurrencies (en het bijbehorende jargon) nogal wat opschudding veroorzaakt in de media, online forums en misschien zelfs in je gesprekken tijdens het avondeten. Ondanks het geroezemoes, ontglippen de betekenissen van deze termen nog steeds het begrip van veel mensen. Misschien kunnen we het zo simpel stellen als Stephen Colbert hieronder doet, maar we zullen iets preciezer zijn.
Oorspronkelijk bekend om hun reputatie als toevluchtsoord voor criminelen en witwassers, hebben cryptocurrencies een lange weg afgelegd, zowel wat betreft technologische vooruitgang als populariteit. De marktkapitalisatie van cryptocurrency zal naar verwachting oplopen tot $1-2 biljoen in 2018. De technologie die ten grondslag ligt aan cryptocurrencies zou krachtige toepassingen hebben in verschillende sectoren, variërend van gezondheidszorg tot media.
Dat gezegd hebbende, blijven cryptocurrencies controversieel. Terwijl critici, waaronder econoom Paul Krugman en Warren Buffet, Bitcoin "slecht" en een "luchtspiegeling" hebben genoemd, prijzen anderen, zoals durfkapitalist Marc Andreessen, hen aan als "het volgende internet". Voor elke persoon die verklaart dat cryptocurrencies in een bubbel zitten, is er een ander die erop staat dat ze de volgende golf van democratisering van financiën zijn. Op hun eenvoudigst zijn ze slechts de nieuwste fintech-rage; maar op het meest complexe niveau zijn ze een revolutionaire technologie die de politieke, economische en sociale fundamenten van de samenleving uitdaagt.
Dit artikel zal proberen de aantrekkingskracht van cryptocurrencies, de complexe onderliggende technologie en waarom een puur digitale valuta waarde kan hebben, te ontrafelen. Het zal ook de onopgeloste problemen rond de ruimte onderzoeken, inclusief hun evoluerende boekhouding en regelgevende behandeling.
Cryptocurrencies zijn digitale activa die cryptografie, een coderingstechniek, gebruiken voor beveiliging. Cryptocurrencies worden voornamelijk gebruikt om goederen en diensten te kopen en verkopen, hoewel sommige nieuwere cryptocurrencies ook dienen om een reeks regels of verplichtingen voor de houders te bieden - iets wat we later zullen bespreken. Ze hebben geen intrinsieke waarde omdat ze niet inwisselbaar zijn voor een andere grondstof, zoals goud. In tegenstelling tot traditionele valuta worden ze niet uitgegeven door een centrale autoriteit en worden ze niet als wettig betaalmiddel beschouwd.
Op dit moment is het gebruik van cryptocurrencies grotendeels beperkt tot 'early adopters'. Voor schaalgrootte zijn er wereldwijd ongeveer 10 miljoen Bitcoin-houders, waarvan ongeveer de helft Bitcoin puur voor investeringsdoeleinden houdt. Objectief gezien zijn cryptocurrencies niet nodig omdat door de overheid gesteunde valuta's adequaat functioneren. Voor de meeste gebruikers zijn de voordelen van cryptocurrencies theoretisch. Daarom zal de reguliere acceptatie alleen plaatsvinden als er een aanzienlijk tastbaar voordeel is van het gebruik van een cryptocurrency. Dus wat zijn de voordelen om ze te gebruiken?
Het kopen van goederen en diensten met cryptocurrencies vindt online plaats en vereist geen onthulling van identiteiten. Een veel voorkomende misvatting over cryptocurrencies is echter dat ze volledig anonieme transacties garanderen. Wat ze eigenlijk aanbieden, is pseudonimiteit, wat een bijna anonieme staat is. Hiermee kunnen consumenten aankopen voltooien zonder persoonlijke informatie aan verkopers te verstrekken. Vanuit een rechtshandhavingsperspectief kan een transactie echter worden herleid tot een persoon of entiteit. Toch kunnen cryptocurrencies, ondanks de toenemende bezorgdheid over identiteitsdiefstal en privacy, voordelen bieden aan gebruikers.
Een van de grootste voordelen van cryptocurrencies is dat er geen tussenpersonen van financiële instellingen bij betrokken zijn. Voor handelaren verlaagt het ontbreken van een "tussenpersoon" de transactiekosten. Voor consumenten is er een enorm voordeel als het financiële systeem wordt gehackt of als de gebruiker het traditionele systeem niet vertrouwt. Ter vergelijking:als de database van een bank zou worden gehackt of beschadigd, zou de bank volledig afhankelijk zijn van haar back-ups om ontbrekende informatie te herstellen. Met cryptocurrencies, zelfs als een deel zou worden gecompromitteerd, zouden de resterende delen transacties kunnen blijven bevestigen.
Toch zijn cryptocurrencies niet volledig immuun voor veiligheidsbedreigingen. Bij een van de 'grootste digitale overvallen in de geschiedenis' werd de Decentralized Autonomous Organization (DAO), een gedecentraliseerd fonds dat bedoeld was om de financiering van Ethereum-projecten te democratiseren, gehackt. De gedecentraliseerde applicatie (DAPP) die bovenop de Ethereum-valuta was gebouwd, werd gehackt en hackers kregen de controle over een derde van het fonds ($ 55 miljoen). Gelukkig zijn de meeste fondsen hersteld. Het incident schokte de gemeenschap echter en leidde tot het besluit van de SEC om aanbiedingen en uitwisselingen te onderwerpen aan de Amerikaanse effectenwetten.
Bepaalde cryptocurrencies kunnen hun houders andere voordelen bieden, waaronder beperkte eigendoms- en stemrechten. Een door cryptocurrency gefinancierde organisatie kan bijvoorbeeld stemrechten opnemen in de softwarecode van de valuta. Cryptocurrencies kunnen ook fractionele eigendomsbelangen in fysieke activa zoals kunst of onroerend goed omvatten.
Veel van de populariteit en beveiligingsvoordelen van cryptocurrencies zijn afgeleid van de baanbrekende technologische innovatie.
Blockchain-technologie ligt ten grondslag aan Bitcoin en vele andere cryptocurrencies. Het vertrouwt op een openbaar, continu bijgewerkt grootboek om alle transacties die plaatsvinden vast te leggen. Blockchain is baanbrekend omdat transacties kunnen worden verwerkt zonder een centrale autoriteit, zoals een bank, de overheid of een betalingsbedrijf. De koper en verkoper hebben rechtstreeks contact met elkaar, waardoor verificatie door een vertrouwde externe tussenpersoon niet meer nodig is. Zo worden dure tussenpersonen overbodig en kunnen bedrijven en diensten worden gedecentraliseerd.
Een ander onderscheidend kenmerk van blockchaintechnologie is de toegankelijkheid voor betrokken partijen. Het is vergelijkbaar met Google Docs, waar meerdere partijen tegelijkertijd en in realtime toegang hebben tot het grootboek. Als u vandaag een cheque uitschrijft aan een vriend, brengen u en uw vriend uw respectieve chequeboekjes in evenwicht wanneer deze worden gestort. Maar het gaat mis als je vriend vergeet zijn chequeboek bij te werken, of als je niet genoeg op je bankrekening hebt om de cheque te betalen (wat de bank niet van tevoren kan weten).
Met blockchain zouden jij en je vriend hetzelfde grootboek van transacties bekijken. Het grootboek wordt door geen van jullie beiden beheerd, maar het werkt op basis van consensus, dus jullie moeten allebei de transactie goedkeuren en verifiëren voordat deze aan de keten kan worden toegevoegd. De ketting is ook beveiligd met cryptografie, en het is belangrijk dat niemand de ketting achteraf kan veranderen.
Technisch gezien maakt de blockchain gebruik van consensusalgoritmen en worden transacties vastgelegd in meerdere knooppunten in plaats van op één server. Een node is een computer die is verbonden met het blockchain-netwerk, die automatisch een kopie van de blockchain downloadt wanneer hij zich bij het netwerk aansluit. Om een transactie geldig te laten zijn, moeten alle knooppunten akkoord zijn.
Hoewel blockchain-technologie in 2009 werd bedacht als onderdeel van Bitcoin, kunnen er nog veel andere toepassingen zijn. Technologieadviesbureau CB Insights heeft 27 manieren geïdentificeerd waarop het processen fundamenteel kan veranderen, zo divers als bankieren, cyberbeveiliging, stemmen en academici. De Zweedse overheid test bijvoorbeeld het gebruik van blockchain-technologie om landtransacties vast te leggen, die momenteel op papier worden vastgelegd en via fysieke post worden verzonden. Het World Economic Forum schat dat tegen 2027 10% van het wereldwijde BBP zal worden opgeslagen op blockchain-technologie.
"Mijnbouw" verwijst naar een stap waarbij twee dingen gebeuren:Cryptocurrency-transacties worden geverifieerd en nieuwe eenheden van de cryptocurrency worden gemaakt. Effectieve mining vereist zowel krachtige hardware en software.
Als het gaat om verificatie, is een individuele computer niet krachtig genoeg om cryptocurrencies winstgevend te minen, omdat je je energierekening zou oplopen. Om dit aan te pakken, sluiten miners zich vaak aan bij pools om de collectieve rekenkracht te vergroten en de winst van miners aan deelnemers toe te wijzen. Groepen mijnwerkers concurreren om lopende transacties te verifiëren en de winst binnen te halen, gebruikmakend van gespecialiseerde hardware en goedkope elektriciteit. Deze wedstrijd helpt de integriteit van transacties te waarborgen.
De grootste pools zijn AntPool, F2Pool en BitFury, waarbij alleen AntPool meer dan 19% van alle mijnbouw beheert. De meeste mijnbouwpools bevinden zich in China en omvatten meer dan 70% van de totale Bitcoin-mijnbouw. China produceert de meeste apparatuur voor cryptocurrency-mijnbouw en maakt gebruik van de goedkope elektriciteitsprijzen van het land.
Cryptocurrency-uitwisselingen zijn websites waar individuen cryptocurrencies kunnen kopen, verkopen of ruilen voor andere digitale valuta of traditionele valuta. De uitwisselingen kunnen cryptocurrencies omzetten in belangrijke door de overheid gesteunde valuta's en kunnen cryptocurrencies omzetten in andere cryptocurrencies. Enkele van de grootste beurzen zijn Poloniex, Bitfinex, Kraken en GDAX, die meer dan $ 100 miljoen (equivalent) per dag kunnen verhandelen. Bijna elke uitwisseling is onderworpen aan de anti-witwasregelgeving van de overheid en klanten zijn verplicht om een identiteitsbewijs te tonen bij het openen van een rekening.
In plaats van uitwisselingen gebruiken mensen soms peer-to-peer-transacties via sites zoals LocalBitcoins, waarmee handelaren kunnen voorkomen dat persoonlijke informatie openbaar wordt gemaakt. Bij een peer-to-peer transactie verhandelen deelnemers cryptocurrencies in transacties via software zonder tussenkomst van een andere tussenpersoon.
Cryptocurrency-portefeuilles zijn nodig voor gebruikers om digitale valuta te verzenden en te ontvangen en hun saldo te controleren. Portefeuilles kunnen hardware of software zijn, hoewel hardwareportefeuilles als veiliger worden beschouwd. De Ledger-portemonnee ziet er bijvoorbeeld uit als een USB-stick en wordt aangesloten op de USB-poort van een computer. Terwijl de transacties en saldi voor een bitcoin-account op de blockchain zelf worden vastgelegd, wordt de privésleutel die wordt gebruikt om nieuwe transacties te ondertekenen, opgeslagen in de Ledger-portemonnee. Wanneer u een nieuwe transactie probeert te maken, vraagt uw computer de portemonnee om deze te ondertekenen en zendt deze vervolgens uit naar de blockchain. Omdat de privésleutel de hardwareportefeuille nooit verlaat, zijn uw bitcoins veilig, zelfs als uw computer wordt gehackt. Maar tenzij er een back-up van wordt gemaakt, zou het verliezen van de portemonnee resulteren in het verlies van de activa van de houder.
Een softwareportemonnee zoals de Coinbase-portemonnee is daarentegen virtueel. Dit type softwareapparaat kan het geld van de houder online in het bezit van de portemonnee-aanbieder plaatsen, wat een extra risico met zich meebrengt. Coinbase heeft zijn Vault-service geïntroduceerd om de beveiliging van zijn portemonnee te vergroten.
Voor een diepere duik in de technologie die cryptocurrencies aandrijft, bekijk deze gids van Toptal's Engineering-blog.
Momenteel zijn er twee hoofdcategorieën cryptocurrencies:die welke worden gebruikt voor de aankoop van goederen en diensten en die welke het mogelijk maken om "slimme contracten" te creëren, dit zijn overeenkomsten die zichzelf afdwingen via code in plaats van rechtbanken. We bespreken beide in deze sectie.
Volgens experts in de industrie:"Er zal niet één opperste digitale valuta zijn ... Er ontstaat een soort cryptopluralisme." Hoewel Bitcoin en Ethereum het grootste deel van het marktaandeel van cryptocurrency uitmaken (zie Grafiek 2 .) hieronder), hebben we de opkomst en snelle groei van veel nieuwe technologieën gezien. In feite bestaan er op dit moment meer dan 1.000 cryptocurrencies ("altcoins" genoemd); meer dan 600 hebben marktkapitalisaties van meer dan $ 100.000.
Bitcoin, uitgebracht in 2009 door iemand onder de alias Satoshi Nakamoto, is de meest bekende van alle cryptocurrencies. Ondanks de ingewikkelde techniek die erachter zit, is betalen via Bitcoin eenvoudig. Bij een transactie gebruiken de koper en verkoper mobiele portemonnees om betalingen te verzenden en te ontvangen. De lijst van handelaren die Bitcoin accepteren blijft zich uitbreiden, inclusief handelaren die zo divers zijn als Microsoft, Expedia en Subway, de broodjesketen.
Hoewel Bitcoin algemeen wordt erkend als baanbrekend, is het niet zonder beperkingen. Het kan bijvoorbeeld maar zeven transacties per seconde verwerken. Visa verwerkt daarentegen duizenden transacties per seconde. Ook de tijd die nodig is om transacties te bevestigen is gestegen. Bitcoin is niet alleen langzamer dan sommige van zijn alternatieven, maar de functionaliteit is ook beperkt. Dit wordt weerspiegeld in het marktaandeel, dat is gedaald van 81% in juni 2016 tot 40% bijna twee jaar later. Hoewel de prijs van Bitcoin over het algemeen een opwaartse trend heeft gevolgd, daalde de prijs van Bitcoin begin 2018 sterk, tot onder de $ 8.000 toen nieuws over strengere regelgeving uit China en Zuid-Korea opdook (te bespreken in een volgende sectie). De prijs van Bitcoin daalde ook na aankondigingen van hardhandig optreden van de SEC tegen crypto-uitwisselingen en nadat naar verluidt Binance was gehackt. Andere valuta's zoals Bitcoin zijn Litecoin, Zcash en Dash, die beweren meer anonimiteit te bieden.
Ether en valuta op basis van de Ethereum-blockchain zijn steeds populairder geworden. In augustus 2017 bedroeg de marktkapitalisatie ongeveer $ 28 miljard. Op een gegeven moment hadden financiële analisten verwacht dat de marktkapitalisatie van Ether die van Bitcoin zou overtreffen (de "flippening"). Sindsdien hebben problemen met de Ethereum-technologie echter geleid tot waardedalingen. Ethereum heeft zijn aandeel in volatiliteit gezien. Net als Bitcoin, daalde de prijs van ethereum medio januari 2018 ook van bijna $ 1.400 tot minder dan $ 1.000 binnen een paar dagen.
Vaak door elkaar gebruikt, is Ethereum een platform waarmee relatief eenvoudig slimme contracten kunnen worden gemaakt, terwijl Ether een "token" is dat wordt gebruikt om transacties op de Ethereum-blockchain aan te gaan. Simpel gezegd, slimme contracten zijn computerprogramma's die automatisch de voorwaarden van een contract kunnen uitvoeren. Ze werken op dezelfde manier als de Excel-functie "ALS (dan)":wanneer een voorgeprogrammeerde voorwaarde wordt geactiveerd, voert het slimme contract de bijbehorende contractuele clausule uit.
Laten we dit toepassen op een voorbeeld. Stel dat u een bedrijf bent dat videogameconsoles maakt en verkoopt. Je werkt samen met leveranciers en rederijen en zorgt ervoor dat:1) de consoles goed en op tijd worden geproduceerd, 2) er geen arbeidsovertredingen zijn en 3) alle partijen op tijd worden betaald. Bij traditionele operaties zouden er talloze contracten nodig zijn om één enkele console te produceren, waarbij elke partij zijn eigen papieren exemplaren zou behouden.
In combinatie met blockchain bieden slimme contracten echter geautomatiseerde verantwoording. Slimme contracten kunnen op een paar manieren worden benut:wanneer een vrachtwagen de gefabriceerde consoles van de fabriek ophaalt, scant de rederij de dozen. Deze worden vervolgens toegevoegd aan de blockchain, waardoor geld wordt vrijgemaakt van het account van het videogamebedrijf. Er is geen factuur of achtervolging van betalingen. Naast betalingen kan een bepaalde werknemer in productie zijn identiteitskaart scannen, die vervolgens wordt geverifieerd door externe bronnen om ervoor te zorgen dat ze het arbeidsbeleid niet schenden.
Net als blockchain-technologie kunnen slimme contracten ook veel toepassingen hebben in andere sectoren, waaronder de gezondheidszorg of muziek/media.
Zoals eerder vermeld, heeft cryptocurrency geen intrinsieke waarde, dus waarom al die ophef? Mensen investeren om een aantal primaire redenen in cryptocurrencies. Ten eerste is er een speculatief element in cryptocurrency-prijzen die investeerders verleiden om te profiteren van veranderingen in marktwaarde. De prijs van Ether steeg bijvoorbeeld van $ 8 per eenheid in januari 2017 tot bijna $ 400 zes maanden later toen de Ether-markt optimistischer werd, om in juli te dalen tot $ 200 per eenheid vanwege technische problemen.
Afgezien van pure speculatie, investeren velen in cryptocurrencies als geopolitieke hedge. In tijden van politieke onzekerheid heeft de prijs van Bitcoin de neiging om te stijgen. Terwijl de politieke en economische onzekerheid in Brazilië in 2015 en 2016 toenam, nam de Bitcoin-wisselhandel toe met 322%, terwijl de acceptatie van portemonnees met 461% groeide. Bitcoin-prijzen stegen ook als reactie op de overwinningen van Brexit en Trump, en blijven stijgen naast de politieke controverses van Trump.
Bitcoin is niet de enige cryptocurrency met uitgiftebeperkingen. Het aanbod van Litecoin wordt beperkt tot 84 miljoen stuks. Het doel van de limiet is om meer transparantie te bieden in de geldhoeveelheid, in tegenstelling tot door de overheid gesteunde valuta's. Omdat de belangrijkste valuta's worden gecreëerd op open source-codes, kan elk individu het aanbod van de valuta bepalen en dienovereenkomstig een oordeel vellen over de waarde ervan.
Toepassingen van de cryptovaluta. Cryptocurrencies hebben een use-case nodig om enige waarde te hebben. Een mijnwerker van een zeldzaam metaal kan een snelle waardestijging zien als het bijvoorbeeld wordt gebruikt in de volgende iPhone 8; als het metaal echter niet wordt gebruikt, wordt het waardeloos. Dezelfde dynamiek geldt voor cryptocurrencies. Bitcoin heeft waarde als ruilmiddel; alternatieve cryptocurrencies kunnen het Bitcoin-model verbeteren of een ander gebruik hebben dat waarde creëert, zoals Ether. Naarmate het gebruik van cryptocurrencies toeneemt, nemen ook de bijbehorende vraag en waarde toe.
Wijzigingen in de regelgeving. Omdat de regulering van cryptocurrencies nog moet worden bepaald, wordt de waarde sterk beïnvloed door verwachtingen van toekomstige regelgeving. In een extreem geval zou de regering van de Verenigde Staten bijvoorbeeld burgers kunnen verbieden cryptocurrencies aan te houden, net zoals het bezit van goud in de VS in de jaren dertig werd verboden. Het is waarschijnlijk dat het eigendom van cryptocurrency in een dergelijk geval naar het buitenland zou verhuizen, maar het zou nog steeds hun waarde ernstig ondermijnen.
Technologische veranderingen. In tegenstelling tot fysieke grondstoffen, beïnvloeden veranderingen in technologie de prijzen van cryptocurrency. In juli en augustus 2017 werd de prijs van Bitcoin negatief beïnvloed door controverse over het wijzigen van de onderliggende technologie om de transactietijden te verbeteren. Toen de verandering eenmaal was voltooid, schoot de prijs van Bitcoin omhoog - van $ 2700 naar een recordhoogte van $ 4000 in iets meer dan twee weken. Omgekeerd leiden nieuwsberichten over hacking vaak tot prijsdalingen.
Toch bestaat er, gezien de volatiliteit van dit opkomende fenomeen, een risico op een crash. Veel experts hebben opgemerkt dat in het geval van een ineenstorting van de cryptocurrency-markt, retailbeleggers het meest zouden lijden. Volgens Mohamed Damak, S&P Global Rating sectorleider:"Voorlopig zou een betekenisvolle daling van de marktwaarde van cryptocurrencies slechts een rimpeling zijn in de financiële dienstverlening, nog steeds te klein om de stabiliteit te verstoren of de kredietwaardigheid van banken die we beoordelen te beïnvloeden." Lees hier meer over de bearcase van de cryptocurrency-markt.
Initial Coin Offerings (ICO's) zijn het nieuwe fenomeen in de cryptocurrency-investeringsruimte. ICO's helpen bedrijven geld in te zamelen voor de ontwikkeling van nieuwe blockchain- en cryptocurrency-technologieën. In plaats van eigendomsaandelen uit te geven, bieden ze digitale tokens of 'munten' aan. Beleggers krijgen vroegtijdig toegang tot de technologie en kunnen deze gebruiken zoals zij dat nodig achten. Startups kunnen geld inzamelen zonder te verwateren van particuliere investeerders of durfkapitalisten. Bankiers geven steeds vaker hun lucratieve posities op voor hun deel van de ICO-taart.
Niet overtuigd van de rage? Dit jaar haalde voormalig Mozilla-CEO Brendan Eich in minder dan 30 seconden $ 35 miljoen op via een ICO, en Bancor Protocol haalde $ 153 miljoen op in minder dan drie uur. Bovendien hebben blockchain-gerelateerde projecten tot nu toe meer dan $ 1,6 miljard opgehaald via ICO's, terwijl durfkapitalisten slechts $ 550 miljoen hebben verstrekt aan cryptocurrency-bedrijven in meer dan 120 deals.
Met cryptocurrencies nog in de vroege innings, zijn er veel problemen rond de ontwikkeling ervan. Het is interessant om na te denken over de filosofische en politieke implicaties van cryptocurrencies. Cryptocurrencies zijn inherent politiek omdat ze het traditionele 'sociale contract' waar samenlevingen onder opereren uitdagen. Volgens deze theorie stemmen leden van de samenleving er impliciet mee in om een deel van hun vrijheden af te staan aan de overheid in ruil voor orde, stabiliteit en de bescherming van hun andere rechten. Door een gedecentraliseerde vorm van rijkdom te creëren, worden cryptocurrencies alleen door code bestuurd.
Het is dan ook geen wonder dat de boekhoudkundige behandeling, regelgeving en privacykwesties rond cryptocurrencies en blockchain nog volledig moeten worden bepaald. In het volgende gedeelte worden deze tastbare aspecten van de ontwikkeling van cryptocurrency besproken.
Volgens de huidige boekhoudrichtlijnen zijn cryptocurrencies hoogstwaarschijnlijk geen contanten of kasequivalenten, omdat ze de liquiditeit van contant geld en de stabiele waarde van kasequivalenten missen. De boekhoudkundige behandeling van cryptocurrencies is echter nog steeds onzeker, aangezien er geen officiële richtlijnen over de kwestie zijn van de International Finance Reporting Standards (IFRS) of het American Institute of CPAs (AICPA).
In de VS verklaarde IRS Revenue Ruling 2014-21 dat houders van cryptocurrencies deze als persoonlijk eigendom moeten verantwoorden, met winsten of verliezen op aankopen of verkopen. De waarde van het bezit van cryptocurrency op de balans is op het moment van ontvangst tegen kostprijs of tegen reële marktwaarde. Daarom, met de snelle prijsstijging, leidt de verkoop van cryptocurrencies tot enorme winsten op het moment van verkoop:denk maar aan de vermogenswinstbelasting bij het kopen van Bitcoin voor $ 100 in 2013 en het verkopen voor meer dan $ 4.000 in 2017!
De uitspraak liet veel vragen onbeantwoord. Het is bijvoorbeeld onduidelijk of de uitwisseling van de ene cryptocurrency voor een andere in aanmerking komt voor belastinguitstel onder de zogenaamde 'like-kind exchange'-regels. Deze regels sluiten bepaalde beleggingsactiva uit, maar sluiten cryptocurrencies niet expliciet uit, waardoor hun toepasbaarheid onduidelijk is. Bij een gegeven uitwisseling van Bitcoin voor Ether is het onduidelijk of de twee valuta's voldoende vergelijkbaar zijn dat ze van dezelfde "soort" zijn en dus in aanmerking komen voor een soortgelijke belastingbehandeling, of dat ze gewoon van dezelfde "klasse" zijn - wat komen niet in aanmerking.
Buiten de VS varieert de boekhoudkundige behandeling van cryptocurrencies. In de EU bepaalt een beslissing van het Europese Hof van Justitie dat cryptocurrencies moeten worden behandeld als door de overheid gesteunde valuta en dat houders niet mogen worden belast op aankopen of verkopen. In landen als Duitsland en het VK worden cryptocurrencies behandeld als "privégeld" en niet onderworpen aan belasting buiten commercieel gebruik.
Evenzo werden in Japan cryptocurrencies onlangs opnieuw geclassificeerd als een "middel voor de afwikkeling" van transacties en dus vrijgesteld van de Japanse verbruiksbelasting. Voorheen waren aankopen van cryptocurrencies onderworpen aan een verbruiksbelasting van 8%.
De regelgevende behandeling van cryptocurrencies blijft evolueren, maar omdat de technologie de wereldwijde grenzen overschrijdt, is de invloed van nationale regelgevers beperkt. Omdat cryptocurrencies specifiek zijn ontworpen om vermijden overheidscontroles, het is onzeker of de inspanningen op het gebied van regelgeving succesvol zullen zijn.
Japan heeft niet alleen Bitcoin wettelijk erkend, maar heeft ook een regelgevend kader gecreëerd om de industrie te helpen bloeien. Dit wordt beschouwd als een grote stap voorwaarts voor het legitimeren van cryptocurrencies. Japan heeft echter ook voorgeschreven dat tegen 1 oktober elke Bitcoin of "alternatieve munt" moet zijn geregistreerd bij de Japan Financial Services Agency en moet worden onderworpen aan jaarlijkse audits. Hoewel de registratie duur en veeleisend is (inclusief een driejarig businessplan en antiwitwasvereisten), haasten veel partijen zich om zich te laten registreren omdat ze erkennen dat de mooie beloning "vraatzuchtige" Japanse particuliere beleggers omvat. The media has generally praised the new regulatory scheme, though the Japanese Bitcoin community has criticized the system as hampering innovation. The move follows the major fraud and investor losses from the 2014 Mt. Gox Bitcoin exchange scandal.
Mike Kayamori, chief executive of the cryptocurrency exchange Quoine says, “When you are talking about startups, which of course a lot of the Bitcoin-related businesses are, you never really think of regulation as a good thing…But in this case, it just might be different. The retail investor—Mrs. Watanabe—doesn’t want to be in the wild, wild west. She wants something regulated and trustworthy.”
US. On the other hand, US regulators have been less than keen about the rise of virtual currencies. The Financial Stability Oversight Council, a group of regulators, expressed concern in a recent annual report:“Market participants have limited experience working with distributed ledger systems, and it is possible that operational vulnerabilities associated with such systems may not become apparent until they are deployed at scale.”
US regulators are starting to crack down on previously unregulated cryptocurrency activities. Take initial coin offerings (ICOs) for example. Despite their popularity, many ICOs are for new cryptocurrencies with speculative business models, and have been widely criticized as scams.
In response, the SEC indicated that tokens issued from ICOs must be registered under the US Securities Laws if offered to US residents. Since ICOs can be sold across national borders, it remains to be seen whether ICO issuers will choose to comply or simply move transactions outside of the US. Due to the pseudonymous nature of ICO transactions, it may be difficult for national governments to significantly limit cryptocurrency sales or trading.
Regulation is also expanding beyond ICOs. As of March 2018, the SEC is requiring that cryptocurrency trading platforms be formally registered as formal “exchanges” like the New York Stock Exchange or CBOE. This move is a result of concern that cryptocurrency investors believe they are receiving the protections and benefits of a registered exchange when they, in fact, are not. To date, compared to securities brokers, cryptocurrency exchanges have had no capital rules and have been largely unregulated other than for anti-money laundering—something that seems to be subject to change. Exchanges registered with the SEC will be subject to inspections, required to police their markets, and mandated to follow rules aimed at ensuring fair trading. The SEC announcement coincided with a “large-scale” theft attempt on crypto exchange Binance.
New York State created the BitLicense system, which imposes new requirements on companies looking to conduct business with New York residents. As of mid-2017, only three BitLicenses have been issued, and a far greater number withdrawn or denied. In 2015, the cost of obtaining a license was estimated to be as much as $100,000, galvanizing an exodus of cryptocurrency companies from New York state.
In contrast, Vermont and Arizona have embraced the new technology. Both states passed laws providing legal standing to facts or records tied to a Blockchain, including smart contracts. Arizona also passed a second law prohibiting blockchain technology from being used to track the location or control of a firearm.
Computer hacking and theft continue to be impediments to widespread acceptance. These issues have continued to rise in tandem with the popularity of cryptocurrencies. In July 2017, one of the five largest Bitcoin and Ethereum exchanges (Bithumb was hacked, resulting in the theft of user information as well as hundreds of millions of Korean Won. The FTC also recorded an increase in identity fraud complaints of more than 100% between 2013 and 2016, and Coinbase, the largest US-based exchange, saw account hacking double between November and December 2016.
The pseudonymous nature of blockchain and Bitcoin transactions also raises other concerns. In a typical centralized transaction, if the good or service is defective, the transaction can be cancelled and the funds returned to the buyer. However, in the cryptocurrency ecosystem, there isn’t a central organization to facilitate recourse against the seller.
Despite advancements since their inception, cryptocurrencies rouse both ire and admiration from the public. The challenge proponents must solve for is advancing the technology to its full potential while building the public confidence necessary for mainstream adoption. After all, critics are not entirely wrong. Clearly, there’s a lot of hype surrounding the space. Bitcoin’s price reflects expectations that are not necessarily supported by reality, and it’s not hard to imagine a day when another cryptocurrency will overshadow it. Bitcoin and its investors could end up like brick and mortar stores, eclipsed by the next big thing. New cryptocurrency advancements are often accompanied by a slew of risks:theft of cryptocurrency wallets is on the rise, and fraud continues to cast an ominous shadow on the industry. This tension between promise and peril makes this new world unlike anything we’ve experienced before.
Still, cryptocurrencies and blockchain could be truly transformative. Imagine an election where vote totals are confirmed by hundreds of nodes operating in an open source environment instead of a single government agency’s computer. Or where the purchase and sale of real estate no longer requires signed documents or an official “closing”—just the transfer of a cryptocurrency backed by a smart contract. The only limit is your imagination.
As Richard Branson puts it, “I’m not sure if anybody knows exactly how emerging payment technologies are going to change the world for good in the long-term – I certainly don’t. But I’m convinced they are going to have a big, positive impact, and am excited about going on the journey.”