Van de vele beslissingen die de raad van bestuur van een bedrijf moet nemen, is een van de belangrijkste het bepalen van het dividenduitkeringsbeleid van het bedrijf. De rechtvaardiging voor een bedrijf dat enige waarde heeft, hangt grotendeels samen met zijn vermogen om nu of op enig moment in de toekomst dividenden uit te keren. Een beleid over wanneer en hoeveel contanten het bedrijf teruggeeft aan de eigenaren in de vorm van dividenden, heeft een enorme invloed op het soort investeerders dat zich aangetrokken voelt tot eigendom en op het totale rendement van de investering van een eigenaar.
Hier zijn enkele factoren waarmee een board rekening zal houden bij het bepalen van zijn uitbetalingsbeleid voor dividenden:
Een bedrijf in expansie zal waarschijnlijk geen dividend uitkeren als het meer waarde kan creëren door dat kapitaal aan het werk te zetten door middel van herinvestering. Veel bedrijven, zoals Microsoft, wachten tientallen jaren voordat ze hun eerste dividend uitkeren, omdat ze hun inkomsten terug investeren in hun activabasis om uit te breiden tegen een hoog rendement op kapitaal. Bepaalde bedrijven die waarschijnlijk niet zullen uitbreiden, zoals bedrijven die activa-intensief zijn met een laag rendement op kapitaal, kunnen dividenden uitkeren om de liquidatie van hun bedrijf te vergroten.
Verantwoordelijke bedrijven moeten voldoende kasreserves hebben om perioden van economische stress op te vangen . Sommige soorten bedrijven hebben enorm volatiele inkomsten of inkomsten die meer management vereisen dan andere, en het kan gevaarlijk zijn voor deze bedrijven om versneld een hoog dividend uit te betalen.
Bedrijven opereren niet in een vacuüm. Het kan voor hen moeilijk zijn om kapitaal aan te trekken of investeerders aan te trekken als ze dezelfde economie hebben als hun vergelijkbare bedrijven, maar een veel lager dividendrendement bieden.
Bedrijven die regelmatig hoge dividenden uitkeren, hebben de neiging om rijkere , stabielere investeerders. Bepaalde beleggers kunnen zich ook aangetrokken voelen tot uitgevers van dividenden omdat ze een effectieve bodem op aandelen kunnen bieden, terwijl al het andere gelijk is, dankzij opbrengstondersteuning.
Bedrijven houden waarschijnlijk rekening met hun belangrijkste aandeelhouders en relevante belastingwetten bij de uitgifte van dividenden. Een enorm deel van de gewone aandelen van Hershey is bijvoorbeeld eigendom van The Hershey Trust, die de schenking beheert die door Milton Hershey en zijn vrouw is gecreëerd om te voorzien in een privé-internaat voor kinderen uit gezinnen met lage inkomens. Een bepaalde eigenaardigheid van de wet van Pennsylvania maakt het bijna onmogelijk voor de trust om een zinvolle hoeveelheid aandelen te verkopen. Op zijn beurt heeft Hershey dividenden uitgekeerd, aangezien de belangrijkste aandeelhouder van dat inkomen afhankelijk is om duizenden kinderen naar school te laten gaan.
Dat gezegd hebbende, kunnen sommige besturen besluiten over willekeurige cijfers voor dividenduitkeringen ( zelfs 25% van de inkomsten) op basis van irrationele filosofieën die weinig invloed hebben op de meest verstandige economische handelwijze. Dit lijkt meer te gebeuren dan een belegger zou verwachten.
Bedrijven in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk hebben verschillende filosofieën over dividenduitkeringsbeleid. In het Verenigd Koninkrijk behandelen veel bedrijven uitbetalingen van jaar tot jaar en kijken ze naar de huidige inkomsten en economische prognoses op dezelfde manier als een privébedrijf. Deze benadering zorgt voor volatiliteit in de dividendpercentages, wat betekent dat een belegger het ene jaar meer kan krijgen en het volgende jaar minder, zelfs als het bedrijf het goed doet en zijn dividend in de loop van de tijd op nettobasis verhoogt.
Bedrijven in de Verenigde Staten hebben deze benadering achterwege gelaten. Beleggers verwachten en eisen dat bedrijven dividendverhogingen afvlakken, zodat dividendverlagingen relatief zeldzaam zijn. Als gevolg hiervan duwen bedrijven de dividenduitkeringen niet zo hoog als ze kunnen tijdens boomrijke jaren en kunnen ze in plaats daarvan reserves opbouwen en de dividenden per aandeel voorzichtig in een langzamer tempo verhogen om hun uitstekende record van stijgende uitbetalingen te behouden. Bedrijven in de Verenigde Staten worden gevierd als ze 25 jaar of langer elk jaar zonder mankeren hun dividend kunnen verhogen; deze bedrijven worden "Dividend Aristocrats" genoemd.