In eenvoudige bewoordingen is activatoewijzing de praktijk van het verdelen van middelen over verschillende categorieën:aandelen, obligaties, onderlinge fondsen, investeringspartnerschappen, onroerend goed, kasequivalenten , goud, private equity en meer. De theorie is dat de belegger het risico kan verminderen; dat komt omdat elke activaklasse een andere correlatie heeft met de andere. Als aandelen bijvoorbeeld stijgen, dalen obligaties vaak. Op een moment dat de aandelenmarkt begint te dalen, kan onroerend goed bovengemiddelde rendementen gaan opleveren.
Het bedrag van de totale portefeuille van een belegger die in elke klasse is geplaatst, wordt bepaald door een asset allocatiemodel. Deze modellen zijn ontworpen om de persoonlijke doelen en risicotolerantie van de belegger weer te geven. Bovendien kunnen individuele activaklassen worden onderverdeeld in sectoren. Als het asset-allocatiemodel bijvoorbeeld vereist dat 40% van de totale portefeuille in aandelen wordt belegd, kan de portefeuillebeheerder verschillende toewijzingen op het gebied van aandelen aanbevelen, zoals het aanbevelen van een bepaald percentage in large-cap, mid-cap, bankieren of produceren.
Tientallen jaren geschiedenis hebben bewezen dat het winstgevender is om eigenaar te zijn van corporate Amerika (bijv. aandelen) in plaats van een geldschieter aan het (bijv. obligaties). Maar er zijn momenten waarop aandelen onaantrekkelijk zijn in vergelijking met andere activaklassen. Denk bijvoorbeeld aan eind 1999, toen de aandelenkoersen zo hoog waren gestegen dat de winstopbrengsten bijna onbestaande waren. Er zijn andere momenten dat aandelen niet passen bij de doelen of behoeften van de portefeuillehouder.
Stel dat je een alleenstaande oudere bent met $ 1 miljoen te investeren en geen andere bron van inkomsten. U wilt een groot deel van uw vermogen beleggen in vastrentende verplichtingen die voor de rest van uw leven een stabiele bron van pensioeninkomen zullen opleveren. Uw behoefte zou niet zijn om uw nettowaarde per se te vergroten; in plaats daarvan zou je willen behouden wat je hebt en van de opbrengst leven.
Een jonge werknemer die net klaar is met studeren, daarentegen , zou het meest geïnteresseerd zijn in het opbouwen van rijkdom. Ze kunnen het zich veroorloven om marktschommelingen te negeren; dat komt omdat ze niet afhankelijk zijn van hun investeringen om de dagelijkse kosten van levensonderhoud te dekken. Een portefeuille die sterk gebaseerd is op aandelen, onder redelijke marktomstandigheden, is hun beste optie.
De meeste modellen voor activatoewijzing vallen ergens tussen vier doelstellingen:behoud van kapitaal , inkomen, evenwicht of groei.
Asset-allocation-modellen die zijn ontworpen voor het behoud van kapitaal zijn grotendeels bedoeld voor die verwachten hun geld binnen de komende 12 maanden te gebruiken. Ze willen vaak niet het risico lopen zelfs maar een klein percentage van de hoofdsom te verliezen vanwege de mogelijkheid van vermogenswinsten. Degenen die van plan zijn om te betalen voor school, een huis te kopen of een bedrijf te starten, zouden degenen kunnen zijn die op zoek zijn naar dit soort model. Geldmiddelen en kasequivalenten, zoals geldmarkten, schatkistpapier en handelspapier, vormen vaak meer dan 80% van deze portefeuilles. Het grootste gevaar is dat het verdiende rendement mogelijk geen gelijke tred houdt met de inflatie; dit zou de koopkracht in reële termen kunnen aantasten.
Portefeuilles die zijn ontworpen om inkomsten te genereren voor hun eigenaren, bestaan vaak uit investeringen -rang, vastrentende verplichtingen van grote, winstgevende bedrijven; onroerend goed (meestal in de vorm van Real Estate Investment Trusts of REIT's); schatkistpapier; en, in mindere mate, aandelen van vooraanstaande bedrijven met een lange geschiedenis van dividendbetalingen. Inkomensgerichte beleggers naderen mogelijk hun pensioen. Of ze kunnen een alleenstaande ouder zijn met kleine kinderen; ze kunnen een forfaitaire schikking ontvangen van de levensverzekering van hun partner en kunnen niet het risico lopen de hoofdsom te verliezen. Hoewel groei mooi zou zijn, is de behoefte aan contant geld voor levensonderhoud het belangrijkst.
Halverwege tussen de inkomens- en groeimodellen is een compromis dat bekend staat als de " evenwichtige portefeuille." Voor de meeste mensen is de uitgebalanceerde portefeuille de beste optie. En dat is niet alleen om financiële redenen; het kan ook emotioneel de beste keuze zijn. Portefeuilles die op dit model zijn gebaseerd, proberen een evenwicht te vinden tussen groei op lange termijn en het huidige inkomen. Het ideale resultaat is een mix van activa die cash genereren; tegelijkertijd is het de bedoeling dat deze activa in de loop van de tijd in waarde stijgen met kleinere schommelingen in de genoteerde hoofdwaarde dan de all-growth-portefeuille.
Gebalanceerde portefeuilles hebben de neiging om activa te verdelen over middellange -inkomensverplichtingen en aandelen van gewone aandelen in toonaangevende bedrijven; veel van deze kunnen contant dividend uitkeren. REIT's zijn vaak ook een onderdeel. Voor het grootste deel wordt altijd een evenwichtige portefeuille verworven.
"vested" zijn betekent dat er zeer weinig wordt aangehouden in contanten of kasequivalenten, tenzij de portefeuillebeheerder er absoluut van overtuigd is dat er geen aantrekkelijke kansen zijn die een aanvaardbaar risiconiveau aantonen.
Het groeimodel voor activatoewijzing is ontworpen voor diegenen die geïnteresseerd zijn in rijkdom op lange termijn opbouwen. De activa zijn niet vereist om lopende inkomsten te genereren; de eigenaar heeft een baan en leeft van zijn salaris. In tegenstelling tot een inkomstenportefeuille, zal de belegger zijn positie waarschijnlijk elk jaar vergroten door fondsen toe te voegen. In bullmarkten presteren groeiportefeuilles doorgaans aanzienlijk beter dan hun tegenhangers; in bearmarkten worden ze het hardst getroffen. Grotendeels kan tot 100% van een op groei gemodelleerde portefeuille worden belegd in gewone aandelen. Maar een aanzienlijk deel keert mogelijk geen dividend uit. Portefeuillebeheerders willen vaak een internationale aandelencomponent opnemen om de belegger bloot te stellen aan andere economieën dan de VS.
Als je actief bezig bent met een activatoewijzingsstrategie, zul je merken vaak dat uw behoeften veranderen als u door de verschillende levensfasen gaat. Om die reden raden sommige financiële professionals aan een paar jaar voordat ze ingrijpende veranderingen in het leven doorvoeren, een deel van uw vermogen over te zetten naar een ander model. Als u bijvoorbeeld 10 jaar verwijderd bent van uw pensioen, zou u elk jaar 10% van uw bezit kunnen verplaatsen naar een inkomensgericht toewijzingsmodel. Tegen de tijd dat u met pensioen gaat, zal de hele portefeuille uw nieuwe doelstellingen weerspiegelen.
Een van de meest populaire praktijken op Wall Street is het "herbalanceren" van een portefeuille. Dit gebeurt vaak omdat een bepaalde activaklasse of belegging aanzienlijk is gevorderd; het gaat om een groot deel van het vermogen van de belegger. Om de portefeuille weer in evenwicht te brengen met het oorspronkelijke model, zal de portefeuillebeheerder een deel van de gewaardeerde activa verkopen. Vervolgens herinvesteren ze de opbrengst. De beroemde beleggingsfondsmanager Peter Lynch noemt deze praktijk 'bloemen snijden en onkruid water geven'.
Wat moet de gemiddelde belegger doen? Als de fundamenten niet zijn veranderd en de investering nog steeds aantrekkelijk lijkt, kan het slim zijn om deze te behouden. Aan de andere kant zijn er gevallen geweest, zoals Worldcom en Enron, waar investeerders alles zijn kwijtgeraakt.
Dit is misschien wel het beste advies:neem alleen een outperformante positie in als je zijn in staat de onderneming operationeel te evalueren; zijn ervan overtuigd dat de fundamenten nog steeds aantrekkelijk zijn; geloven dat het bedrijf een aanzienlijk concurrentievoordeel heeft; en u bent vertrouwd met de toegenomen afhankelijkheid van de prestaties van een enkele investering. Als u zich niet aan deze criteria kunt of wilt binden, is het wellicht beter om uw evenwicht te herstellen.
Veel mensen zijn van mening dat het diversifiëren van uw activa door het gebruik van een allocatiemodel zal verminderen de noodzaak om discretie te gebruiken bij het kiezen van individuele aandelen. Dat is een gevaarlijke misvatting. Als u een bedrijf niet kunt evalueren, moet u uw portefeuillebeheerder absoluut duidelijk maken dat u alleen geïnteresseerd bent in defensief geselecteerde beleggingen, ongeacht leeftijd of vermogensniveau.
Het saldo bevat geen belastingen, investeringen of financiële diensten of advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico's met zich mee, inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.