Sinds ik in 1987 in de financiële dienstverlening begon te werken, heb ik gemerkt dat beleggers voortdurend het gevoel lijken te hebben dat de huidige aandelenmarkt volatieler is dan in de afgelopen vijf of tien jaar. Deze gedachte werd onlangs opnieuw onder mijn aandacht gebracht toen een klant aangaf dat hij het gevoel had dat de aandelenmarkt vandaag volatieler is dan in het verleden. Ik was het ermee eens dat het zeker zo voelt. Maar is het echt?

Ik besloot wat onderzoek te doen en ik was een beetje verbaasd over wat ik vond.

Tegenwoordig is het niet ongebruikelijk dat de Dow Jones Industrial Average, een maatstaf voor grote Amerikaanse bedrijfsaandelen, 100 punten per dag omhoog of omlaag schommelt. In feite is het niet ongewoon om op één dag zetten van 200-300 punten te hebben. Dat klinkt vluchtig, toch? Als we echter dieper graven, ontdekken we dat er meer aan de hand is.

In de onderstaande grafiek keek ik naar elk decennium vanaf de jaren dertig en schetste ik het aantal dagen dat de aandelenmarkt meer dan 1% steeg of daalde. Wat je opvalt is dat het aantal van dergelijke dagen sinds 2010 zelfs lager is dan in de voorgaande vier decennia (1970-2009). Tot dusver is dit decennium 11% van de dagen meer dan 1% gestegen en 9% van de dagen meer dan 1% gedaald.

Ik heb ook gekeken naar dagen waarop de index 2% of meer steeg of daalde. De resultaten hieronder laten zien dat de volatiliteit van de aandelenmarkten sinds 2010 vrij gelijkaardig is aan de afgelopen decennia.

Als de huidige volatiliteit op de aandelenmarkt vergelijkbaar is met die van het verleden, waarom voelt deze dan zoveel volatieler aan? De reden is eigenlijk heel simpel. De index is nu veel groter, dus een beweging van 1% omhoog of omlaag vertegenwoordigt een veel groter aantal punten. Zoals u in de onderstaande grafiek kunt zien, sloot de Dow op de eerste handelsdag van 1980 op 825. Een procent van 825 is 8,25 punten. Sindsdien is de aandelenmarkt gestegen. Op 15 juni 2018 stond de index op 25.090. Een procent van 25.090 is 250,9 punten. Dus als de aandelenmarkt, zoals gemeten door de Dow, nu op 25.090 staat en 250,9 punten daalt, dan is dat hetzelfde als een daling van 8,25 punten in 1980.

Beleggers merken nauwelijks dagen op dat de Dow nu 8 punten daalt, dus als het 250 punten daalt, hebben ze natuurlijk het gevoel dat de volatiliteit in vergelijking daarmee torenhoog is geworden. Zoals u kunt zien, moeten we om de volatiliteit te meten kijken naar het percentage stijgt en daalt in tegenstelling tot het punt neemt toe en af ​​om een ​​nauwkeurige indruk te krijgen.

De volatiliteit sinds 2010, gemeten aan een dagelijkse daling of stijging van meer of minder dan 1%, is in feite lager geweest dan in vergelijking met vele afgelopen decennia. Er is dus geen reden tot ongerustheid.