Met vijfentwintig dollar kun je amper een biertje en een hamburger kopen bij de beste kroegen, maar $ 25 is nog steeds een magisch getal op de investeringsmarkten. Dat komt omdat $ 25 de gewone nominale waarde is voor één aandeel preferente aandelen.

Voorkeuren zijn een geweldige, zij het ondergewaardeerde, kerncategorie met een hoog inkomen. Als u portefeuille-inkomsten waardeert maar preferente aandelen of fondsen negeert uit angst of onbekendheid, ga dan naar binnen. De beloningen overbruggen de risico's.

Populaire investeringsliteratuur zegt weinig over preferente aandelen, behalve om de kleine kans op overgeslagen of opgeschorte dividenden op te merken. Ik zie preferente aandelen als een alternatieve stijl van bedrijfsobligaties, een met een substantieel en stabiel rendement, uitstekende langetermijnrendementen – en een extra voordeel van de huidige combinatie van enorme vraag en beperkt aanbod. Net als bij closed-end fondsen (CEF's), is het meestal beter om te wachten tot aandelen worden verhandeld met een korting ten opzichte van de nominale waarde dan een premie te betalen.

Ga voor rendement met voorkeursaandelen

Ongrijpbare handelswinsten zijn niet mijn prioriteit. In deze laagrentende wereld is de lodestar voor preferente een vaste of vast-naar-variabele coupon van 5% of hoger. De gemiddelde langetermijnrentespreiding van de Standard &Poor's U.S. preferente index in vergelijking met de 30-jarige staatsobligatie is 3,5 procentpunt. Momenteel levert de index 5,35% op; de obligatie, 2,15%. Voorkeuren lijken misschien wat prijzig vandaag, maar niet genoeg om er toe te doen. (Opbrengsten en andere gegevens zijn van 8 oktober)

Wat de veiligheid betreft, worden obligatiehouders eerst betaald, dus S&P en Moody's geven preferente aandelen soms een tandje of twee lager dan de senior schuld van dezelfde lener. Dit verbaast me, want het overslaan van een voorkeursbetaling bedreigt de gewone aandelen, beëindigt het reguliere dividend en verwoest de reputatie van het bedrijf.

"We denken dat de ratingbureaus voorkeuren te veel bestraffen", zegt Jay Hatfield, wiens bedrijf, InfraCap, de Virtus InfraCap US Preferred Stock ETF beheert. (PFFA), een actief beheerd preferent exchange-traded fund. Tot nu toe heeft PFFA in 2021 een totaalrendement van 20,0% en dekt de uitkering van 7,7% volledig uit beleggingsinkomsten. PFFA bezit verplichtingen van nutsbedrijven, pijpleidingen en vastgoedbeleggingstrusts (REIT's). Dat rendement van 20% is onhoudbaar. Maar sinds Virtus het fonds in mei 2018 introduceerde, heeft het $ 10.000 omgezet in $ 13.455, voor een jaarlijks rendement van bijna 10%.

Nog een interessante kans:in juni lanceerde FidelityFidelity Preferred Securities &Income ETF (FPFD), die ook actief wordt beheerd. Het begon op $ 25 en staat nog steeds op $ 25, dus het is vroeg om te oordelen. Maar Fidelity blinkt ongetwijfeld uit met zijn vlaggenschip-junkbondfonds, Fidelity Capital &Income (FAGIX), en zijn bankleningkolos, Fidelity Floating Rate High Income (FFRHX). Ik stel voor dat u dit Fidelity-trio gelijkelijk vers geld geeft.

Een andere mogelijkheid is om te beleggen via actief beheerde closed-end fondsen. Een voorloper hiervan is Flaherty &Crumrine, sponsor van verschillende fondsen onder leiding van F&C Preferred Income (PFD). Na een wilde stijging van 30% boven de intrinsieke waarde, is de premie van het fonds terug naar 6%, een zeldzame koopkans. Vanwege volatiele schommelingen in premiekortingen staat het fonds tot nu toe in het rood in 2021, maar het rendement op jaarbasis van 10% over 10 jaar is fantastisch. De huidige verdeling van 6,4% is aantrekkelijk en veilig.