Na de marktcrash in maart 2020 openden SBI Small Cap- en DSP Small Cap-fondsen voor de aankoop van een forfaitair bedrag. Nu heeft SBI Small Cap Fund aangekondigd dat het vanaf 7 september (het was op 30 maart geopend) geen forfaitaire investeringen meer accepteert. Betekent dit dat beleggers op hun hoede moeten zijn voor slechte rendementen in de nabije toekomst en winst moeten boeken uit hun small-capfondsen?

Allereerst verwijzen we de niet-ingewijde lezer naar ons eerdere onderzoek Waarom een ​​SIP in Small Cap Mutual Funds een verspilling van geld en tijd is. Hoewel we er vast van overtuigd zijn dat er geen behoefte is aan een exclusief small-capfonds voor particuliere beleggers, zijn degenen die hierin beleggen beter af met tactische in- en uitstap in plaats van een simpele SIP.

Tactische exits zijn bedoeld om risico's en frustrerende periodes van slechte rendementen te verminderen en niet om het rendement te verbeteren. We hebben eerder een dubbele voortschrijdend gemiddelde indicator gebruikt die goed werkt voor aandelen, goud en gelten en zullen dezelfde gebruiken om de titulaire vraag te beantwoorden. Zie:  (1)  Is dit een goed moment om goud te kopen? Een tactische koopstrategie voor goud (2) Deze markttimingstrategie "hoog kopen, laag verkopen" werkt verrassend goed! (3) Gebruik geen SIP's voor Small Cap Mutual Funds:probeer dit in plaats daarvan! (4) Kunnen we een beter rendement behalen door het in- en uitstappen van vergulde beleggingsfondsen te timen?

Voordat we verder gaan met wat context over het besluit van SBI om het forfaitaire bedrag in zijn small-capfondsen te beperken, is het noodzakelijk. In onze SBI small cap review hadden we erop gewezen dat SBI Small en Midcap Fund vanaf 15 mei 2018 werd omgezet in een small cap fonds. Eerder definieerde het small cap als de laagste 100/500 in termen van marktkapitalisatie en kon tussen de 50 -70% in kleine kapitalen.

Het had ook een capaciteitsbeperkingsclausule van 750 crores. Als gevolg hiervan werd de regeling in oktober 2015 afgesloten voor inschrijving en pas sinds mei 2018 heropend via de SIP-route, maar nog steeds in staat om aanzienlijke AUM te mobiliseren. De regeling kan nu 65-100% beleggen in small-caps die worden gedefinieerd als onderste 250 aandelen in termen van marktkapitalisatie. De benchmark voor het fonds blijft de S&P BSE Small Cap Index. Het fonds heeft een goede staat van dienst.

Van een beheerd vermogen van 2703 crores in maart 2020, steeg het beheerd vermogen in juli tot 4270 crores dankzij de instroom en marktbewegingen. De AUM zal nu waarschijnlijk hoger zijn dan Rs. 5000 crores die de aankondiging activeren.

Is het tijd om winst te boeken van Small Cap Mutual Funds?

We zullen de voortschrijdend gemiddelde tactische koop-/verkooptool gebruiken om deze vraag te beantwoorden. Voordat we verder gaan, moeten beleggers de nodige zorgvuldigheid betrachten bij het gebruik van dergelijke indicatoren. Wanneer ze in realtime worden gebruikt, werken ze mogelijk niet altijd (risico verminderen zoals bedoeld) en we zouden het alleen achteraf weten. Voortschrijdende gemiddelden hebben last van zweepslagen. Dat wil zeggen dat koop-/verkoopindicatoren snel achter elkaar kunnen fluctueren. Onder dergelijke omstandigheden zullen de investeerders naar eigen inzicht moeten handelen. Deze auteur aanvaardt geen enkele verantwoordelijkheid voor winsten of verliezen die kunnen voortvloeien uit observaties of aanbevelingen in dit artikel of enig ander deel van de site.

Dit is het zes (6 mma) en twaalf (12 mma) maands voortschrijdend gemiddelde van de maandelijkse SBI Small Cap Fund Direct Plan NAV waarbij de stippellijn aangeeft wanneer de 6 mma groter was dan de 12 mma met een waarde van één (koopsignaal). De resultaten voor uw small-capfonds kunnen variëren. U kunt elk fonds of elke index gebruiken en de voortschrijdende gemiddelde duur wijzigen met behulp van de bovenstaande tool.

Merk op dat hoewel de NAV ver boven beide gemiddelden ligt, de 6MMA en 12 MMA elkaar het afgelopen jaar of zo hebben gekruist (zweepzaag). Merk ook op dat de NAV boven beide gemiddelden lag toen de stippellijn =1 was (koopsignaal).

Momenteel is de stippellijn =0 of 6 MMA <12 MMA wat een verkoopsignaal is (zie links hierboven voorbeelden en uitleg). Beleggers mogen dus de komende maanden een periode van slechte rendementen verwachten. Dat is geen geweldige ontdekking gezien de slechte groeicijfers van het BBP en de moeilijkheden waarmee kleine bedrijven worden geconfronteerd. Het besluit van SBI om te stoppen met het forfaitaire bedrag lijkt een slimme zet.

Beleggers die na het herstel goede winsten maken, kunnen overwegen om winst te boeken voor zover ze zich daar prettig bij voelen, als ze het erover eens zijn dat de komende maanden moeilijk zullen zijn in de smallcap-ruimte. Als u via SIP belegt, overweeg dan de voordelen van tactische exits terwijl u doorgaat met SIP.

Critici van tactische assetallocatie spotten terecht met de arbitraire aard van het kiezen van de gemiddelde maandelijkse looptijd (6,12). Hun kritiek richt zich echter op de hoop op een hoger rendement. Dit is waar, tactische asset allocatie mag niet met deze hoop worden uitgevoerd. Het is een lager risico en in dit geval stress.

Het vooruitzicht van een lager risico varieert met de verandering in de voortschrijdende gemiddelde duur, maar verdwijnt niet. Een te lage duur voor het berekenen van het gemiddelde neemt dan toe en het is onpraktisch om te gebruiken. Een te hoge looptijd dan wordt alle informatie uitgemiddeld. Hoewel er geen Goudlokje-nummer is, zou een getal dat niet te hoog of te laag is, redelijkerwijs het risico verminderen.