Sriram vraagt:"Waarom zou u, in plaats van afzonderlijk te beleggen in aandelenfondsen en vastrentende fondsen en u zorgen te maken over het opnieuw in evenwicht brengen en betalen van belastingen, niet slechts één agressief hybride beleggingsfonds gebruiken voor langetermijndoelen? Dit heeft zowel eigen vermogen als vastrentende waarden. De herbalancering gebeurt automatisch en we hoeven geen belasting te betalen”.

Op het eerste gezicht lijkt het een goed idee en in principe zeker mogelijk om te slagen. Agressieve hybride fondsen zijn echter slechts een tandje of twee minder volatiel dan aandelenfondsen. Het maximale verlies in een portefeuille die belegt in de CRISIL 65% Equity 35% Debt Hybrid Index is bijvoorbeeld 17% voor perioden van vijf jaar tussen januari 2011 en juni 2021.

Als de portefeuille alleen Nifty 500 had, zou het maximale verlies gedurende deze periode 29% zijn. Dat wil zeggen, de Aggressive Hybrid Index lijdt ongeveer 60% van het verlies op de aandelenindex. Als dit zo wordt gezegd, lijkt dit voor de hand liggend en triviaal. Als we de studieperiode verlengen tot het midden van de jaren '90 en de looptijd van de investering tot 15 jaar, dan is het maximale verlies voor de aandelenindex 60%.

Als we aannemen dat de hybride index 60% van 60% verlies lijdt, is het nog steeds 36%. Het is één ding om een ​​backtest te doen en dit te rapporteren, en heel iets anders om in één fonds te beleggen en de waarde ervan zo sterk te zien afnemen. Wat nog belangrijker is, is dat de aandelenallocatie van agressieve hybride beleggingsfondsen doorgaans hoger is dan 65% en ongeveer 5-20% meer is. Dus de verliezen zouden groter zijn.

Voor de 5Y-studie was de maximale tijd gedurende welke het agg-hybride fonds onder water was ongeveer 5 maanden. Slechts een maand minder dan een 100% aandelenportefeuille. Voor de 15Y-studie stond de 100% aandelenportefeuille 40 maanden onder water. Zelfs als we (ten onrechte) aannemen dat de portefeuille van agg-hybride fondsen slechts 60% van die periode onder water zou staan, is het nog steeds 24 maanden of twee jaar.

De volatiliteit van de aandelenportefeuille van 100% over 5 jaar, gemeten aan de hand van de standaarddeviatie, ligt tussen 23% (max) top 12% (min). De overeenkomstige cijfers voor de agg-hybride portefeuille zijn 16% (max) tot 8% (min).

Zelfs beleggers die beweren dat deze volatiliteit en neerwaartse trend voor hen acceptabel zijn, zullen over een paar jaar een andere schuldoptie moeten overwegen om het risico van de portefeuille te verminderen naarmate de doeldeadline nadert. Deze risicovermindering is een continu proces dat ruim van tevoren moet beginnen.

Een portefeuille met één fonds en een agressief aandelenfonds zou voor de meeste beleggers net zo volatiel zijn als beleggen in een aandelenfonds. Daarom raden we beleggers aan agressieve-hybride fondsen te behandelen als pure aandelenfondsen (zonder rekening te houden met de schuldcomponent) en ze alleen op te nemen als onderdeel van een evenwichtige activaspreiding met regelmatige herbalancering en voortdurende risicovermindering; bijvoorbeeld 50% tot 60% agressieve hybride fondsen en de rest in vastrentende waarden. Angst om belasting te betalen (of belasting te besparen) mag nooit de belangrijkste overweging zijn bij het nemen van investeringskeuzes.