Bedrijven die worden gefinancierd met vreemd vermogen en eigen vermogen hebben gemengde kapitaalkosten. Maar het is handig om te weten wat de kapitaalkosten van een bedrijf zouden zijn als het zou worden gefinancierd met volledig eigen vermogen en zonder schulden. De unlevered cost of capital meet dit door het vereiste rendement te laten zien zonder de effecten van leverage of schulden. Dit is hetzelfde als het verwachte totale rendement op de activa van een bedrijf.
Typ het tickersymbool van een bedrijf in het vak naast "Get Quotes" en druk op "Enter" om de aandelenkoers op de Yahoo's!Finance-website te krijgen. Zoek de bèta vermeld onder het gedeelte Belangrijkste statistieken van de aandelenkoers. Bèta is hetzelfde als Bl, of levered beta, en moet worden omgezet in unlevered beta om unlevered kapitaalkosten te berekenen.
Voer het tickersymbool van een bedrijf in het vak naast "Quote" op de website van Morningstar in en druk vervolgens op "Enter" om de aandelenkoers te krijgen. Zoek het belastingtarief van het bedrijf dat wordt vermeld onder het gedeelte Belangrijkste ratio's van de aandelenkoers. Gebruik het volgtarief van 12 maanden (TTM).
Zoek D, wat de totale schuld is, op de balans van het bedrijf. Gebruik totale verplichtingen voor totale schuld.
Zoek E, wat de marktwaarde van het eigen vermogen is, in de sectie Belangrijkste statistieken van de aandelenkoers van het bedrijf op Yahoo's!Finance-website. Gebruik marktkapitalisatie voor de marktwaarde van het eigen vermogen.
Neem de variabelen en voer ze in een rekenmachine in met de unlevered beta-formule, namelijk Bu =Bl/(1 + (1 - belastingtarief) (D/E)). Een bedrijf met een levered bèta van 1,2, een belastingtarief van 35 procent, een totale schuld van $ 40 miljoen en een marktkapitalisatie van $ 100 miljoen heeft bijvoorbeeld een unlevered bèta of Bu van 0,95:1,2/(1 + (1 - 0,35) ($40 miljoen/$100 miljoen)) =0,95.
Zoek rf, wat de risicovrije rente is, op de Yahoo's!Finance-website die wordt vermeld onder Obligaties in het gedeelte Beleggen. Gebruik het rendement op 10-jarige staatsobligaties, dat het rendement biedt dat een belegger kan verdienen op een investering zonder risico.
Schat de marktrisicopremie, dit is het extra rendement dat beleggers nodig hebben voor een gemiddeld risicovol aandeel boven de risicovrije rente. Dit is gelijk aan het verwachte marktrendement minus de risicovrije rente, of rm - rf. De marktrisicopremie verandert samen met de risicotolerantie van beleggers en varieert doorgaans van 4 procent tot 8 procent.
Gebruik de variabelen en rekenmachine om het Capital Asset Pricing Model (CAPM) te berekenen, dat is Ra =rf + Bu(rm - rf). Ra is gelijk aan het rendement op activa, wat hetzelfde is als unlevered kapitaalkosten. Een bedrijf met een unlevered bèta van 0,95 zou bijvoorbeeld een unlevered kapitaalkosten van 11,2 procent hebben wanneer de risicovrije rente 3,6 procent is en de marktrisicopremie 8 procent is:0,036 + 0,95 (0,08) =0,112 of 11,2 procent.
Omdat de waarde van schulden verandert met de rentetarieven, kan de marktwaarde van schulden worden vervangen door schulden op de balans in de berekening van de unlevered bèta.
Het marginale belastingtarief, dat het tarief meet waartegen de volgende dollar aan inkomsten van een bedrijf wordt belast, kan worden vervangen door het belastingtarief over 12 maanden in de unlevered beta-berekening.