Bèta is een getal dat de volatiliteit van de prijs van een belegging meet ten opzichte van de volatiliteit van de totale markt van de belegging. U kunt bijvoorbeeld de bèta van Aandeel XYZ vinden in relatie tot een maatstaf voor de totale aandelenmarkt, zoals de Standard &Poor's 500 Index. Asset-bèta, ook bekend als unlevered beta , meet de bèta van een bedrijf, onafhankelijk van eventuele schulden die het bedrijf op zijn balans heeft. U kunt de bèta van activa berekenen met behulp van een Excel-spreadsheet.
U gebruikt bèta om het systematische risico van een belegging te vinden , wat de hoeveelheid prijsverandering is die u kunt toeschrijven aan de algemene markt waarin de investering wordt verhandeld. De andere risicocomponent, onsystematisch risico , is prijsbeweging die alleen te wijten is aan de investering, ongeacht de markt.
Een bèta van 1 vertelt u dat de investering in procenten met de markt meebeweegt. Een bèta groter dan 1 betekent dat de investering risicovoller is dan de markt, terwijl een bèta lager dan 1 betekent dat de investering minder risicovol is. Negatieve bèta's betekenen dat de prijs van de investering in de tegenovergestelde richting beweegt van de marktprijzen.
Om de bèta te berekenen, heeft u een tijdreeks van prijzen nodig voor zowel de investering als de markt. U kunt bijvoorbeeld kolommen instellen met de slotkoersen van Aandeel XYZ en de S&P 500 over een bepaald datumbereik. Dit is informatie die u kunt downloaden van bronnen op internet. Vervolgens stelt u kolommen in die de dagelijkse verandering, in procenten, van de slotkoersen voor het aandeel en de index berekenen. Nu ben je klaar om de bèta te berekenen.
De twee functies die je nodig hebt om de bèta te berekenen zijn:
De formule voor bèta is:
Bèta =Covariantie/variantie
U kunt de twee Excel-functies gebruiken voor uw twee kolommen met procentuele prijswijzigingsgegevens. Voer voor COVARIANCE.P de twee kolommen voor prijswijzigingen in als argumenten. Voer voor VARIANCE.P de kolom S&P 500 prijswijziging in als het enige argument. Deel ten slotte uw covariantieresultaat door het variantieresultaat om bèta te krijgen.
Bedrijven kunnen een combinatie van eigen vermogen (d.w.z. aandelen en ingehouden winsten) en schulden gebruiken om hun activiteiten en investeringen te financieren. Bèta maakt geen onderscheid tussen de twee financieringsbronnen, maar de bèta van activa is alleen afgestemd op het eigen vermogen van het bedrijf - het is de equity-bèta van het bedrijf . Om de bèta van activa te berekenen, moet u het dollarbedrag aan schulden en eigen vermogen van het bedrijf weten, evenals het belastingtarief. De unlevered beta-formule is:
Activa bèta =bèta / 1 + [(1 - belastingtarief) x (schuld/eigen vermogen)]
Stel je voor dat Aandeel XYZ een covariantie heeft met de S&P 500 van 0,9 en dat de variantie van de S&P 500 0,53 is. De levered bèta is 0,9/0,53 of 1,7. Dit geeft aan dat XYZ aanzienlijk volatieler is dan de aandelenindex.
Om de activabèta van de XYZ te berekenen, raadpleegt u het belastingtarief van het bedrijf van 20 procent, het schuldbedrag van $ 40 miljoen en het eigen vermogen van $ 100 miljoen.
XYZ-activa bèta =1,7 / 1 + [(1 - 0,20) x ($ 40 miljoen/$ 100 miljoen)] =1,29
Merk op dat de asset-bèta kleiner is dan de levered-bèta. Dit is logisch omdat schulden de winsten en verliezen van een investering vermenigvuldigen. Daarom wordt schuld hefboomwerking genoemd, omdat het de volatiliteit van een belegging hoger maakt. De lagere waarde voor bèta van activa weerspiegelt de basisvolatiliteit van de belegging zonder rekening te houden met de bijdrage van schulden aan de totale volatiliteit. Dit maakt een eenvoudigere vergelijking mogelijk van de relatieve volatiliteit van twee bedrijven met verschillende schuld/eigen vermogen-ratio's.