Bèta is een maatstaf voor hoeveel een aandeel beweegt ten opzichte van bewegingen op de algemene aandelenmarkt. Technisch gezien is het de covariantie van het rendement van het aandeel en de totale markt (vertegenwoordigd door een index zoals de Standard &Poor's 500) gedeeld door de variantie van de markt.
Als een aandeel een bèta van 1,0 heeft, dan zal als de markt één punt stijgt, het aandeel ook één punt stijgen. Als een aandeel een bèta van nul heeft, zal een opwaartse of neerwaartse beweging in de markt resulteren in geen beweging in het aandeel. Als een aandeel een bèta van negatief 1,0 heeft en de markt één punt omhoog gaat, gaat het aandeel één punt omlaag. Als een aandeel een bèta van 2,0 heeft en de markt één punt omhoog gaat, gaat het aandeel twee punten omhoog.
Houd er rekening mee dat bèta wordt gemeten op basis van historische rendementen, wat betekent dat bèta geen perfecte indicator is voor toekomstige prestaties. Als een aandeel een tweejarige bèta van 1,0 heeft, zegt dit eigenlijk dat in de afgelopen twee jaar, toen de markt één punt is gestegen, het aandeel ook één punt is gestegen.
Als twee bedrijven worden samengevoegd tot één bedrijf, is de bèta van het gecombineerde bedrijf gebaseerd op het gewogen gemiddelde van de marktkapitalisaties van de twee voorgaande bedrijven. Marktkapitalisatie verwijst naar de totale waarde van het eigen vermogen van een bedrijf en wordt berekend door het aantal uitstaande aandelen van een bedrijf te vermenigvuldigen met de marktwaarde of handelsprijs van elk aandeel. Als alternatief kunt u de marktwaarde van een bedrijf schatten door een waardering van het eigen vermogen uit te voeren, meestal door een waarderingsmultiple toe te passen op een statistiek zoals inkomsten of inkomsten. Zo is de koers-winstverhouding een van de bekendere waarderingsratio's. Als een bedrijf een winst boekt van $ 1 miljoen en de gemiddelde koers-winstverhouding van vergelijkbare bedrijven 10,0 is, zou de aandelenwaarde van het bedrijf gelijk zijn aan $ 10 miljoen (K/W-ratio van 10,0 vermenigvuldigd met een jaarlijkse winst van $ 1 miljoen).
Als twee bedrijven via een fusie zouden combineren en elk bedrijf een marktkapitalisatie van $ 1 miljoen had, is de totale marktkapitalisatie van het nieuw gecombineerde bedrijf gelijk aan $ 2 miljoen. Als bedrijf A een bèta van 1,0 heeft en bedrijf B een bèta van 2,0, dan is de bèta van het nieuw gecombineerde bedrijf gelijk aan 1,5 (1/(1+1) vermenigvuldigd met 1,0 plus 1/(1+1) vermenigvuldigd met 2,0).
Gebruikmakend van dezelfde eerdere bedrijfsbèta's, als de marktkapitalisatie van bedrijf A gelijk is aan 25 procent van de marktkapitalisatie van de nieuw gecombineerde entiteit, moet de marktkapitalisatie van bedrijf B gelijk zijn aan 75 procent. In dit geval zou de bèta van het nieuw gecombineerde bedrijf gelijk zijn aan 1,75 (0,25 vermenigvuldigd met 1,0 plus 0,75 vermenigvuldigd met 2,0; of 0,25 plus 1,5).
Het bovenstaande voorbeeld houdt geen rekening met verschillende schuldniveaus en belastingtarieven die van invloed zijn op de voorgangers. Als twee bedrijven in dezelfde portefeuille worden gehouden als passieve beleggingen, is het voldoende om de gewogen gemiddelde bèta te berekenen. Als de twee bedrijven echter worden gecombineerd zodat een nieuw belastingtarief en kapitaalstructuur (de mix van aandelen- en obligatiefinanciering die door het bedrijf wordt gebruikt om contant geld op te halen) van toepassing is, wordt de nieuwe bedrijfsbèta berekend met behulp van unlevered bèta's. Unlevered bèta wordt berekend door de waargenomen bèta te delen door:[1+(1 minus het belastingtarief) vermenigvuldigd met (schuld/eigen vermogen)]. Als u bijvoorbeeld een belastingtarief van 35 procent gebruikt, een schuld van $ 5 miljoen en een eigen vermogen van $ 10 miljoen, is de volgende berekening vereist om een bèta van 1,0 te ontketenen:1,0 gedeeld door [1+(1-0,35) vermenigvuldigd met (5 miljoen/10 miljoen) )], of 1,0/(1 + (0,65 vermenigvuldigd met 50 procent), wat gelijk is aan 0,75. Onthoud om de (1 minus het belastingtarief) te vermenigvuldigen met (schuld/eigen vermogen) en het resultaat op te tellen bij 1 in de noemer.
Schuld naar eigen vermogen, het tweede deel van de vergelijking, wordt uitgedrukt in dollar, en schulden kunnen direct van de balans worden gehaald. Beta kan worden verkregen uit een breed scala aan bronnen, waarvan vele online en gratis zijn. Zodra u de bèta van elk van de voorgaande bedrijven hebt losgemaakt, kunt u het gewogen gemiddelde berekenen op basis van de marktwaarde van het eigen vermogen.